工業企業盈利能力分化顯著，制造業經營承壓｜高頻看宏觀

一、第一財經中國高頻經濟活動指數

2022年3月29日第一財經中國高頻經濟活動指數（YHEI）為1.03，相比一周前上升0.08?！?0城市交通擁堵指數”、“8城市地鐵流量指數”和“30城市商品房銷售指數”在截至3月29日的一周里均小幅回升，雖處于較低水平，但也表明疫情對主要城市經濟活動的影響并沒有明顯擴大。

本周鋼鐵和水泥價格上升，唐山鋼坯價格在截至3月29日的一周上漲了2.33%，過去一個月上漲6.15%，較去年同期上漲1.26%；水泥價格在截至3月29日的一周上漲了0.52%，過去一個月上漲了2.97%，較去年同期上漲16.62%。動力煤價格繼續下降，過去一個月來下降了0.27%，較去年同期上漲了26.80%。

截至3月29日的一周，央行通過公開市場凈投放資金為2700億元。銀行間隔夜利率在截至3月29日的一周下跌24個基點，過去一個月來下跌63個基點，較去年同期下跌9個基點。七天回購利率過去一周上漲92個基點，過去一個月來上漲72個基點，較去年同期上漲70個基點。

國家統計局公布數據，1-2月份，全國規模以上工業企業利潤總額為11575.6億元，同比增長5.0%，較去年12月增速加快0.8個百分點。具體來看，1-2月產品價格的提高帶動了營業收入的增長，營業收入同比增加13.9%，較去年12月增速加快1.6個百分點；而原材料價格的提升相應地也增加了成本，因此，1-2月利潤率（5.97%）較去年同期反而降低了0.63個百分點。

分行業看，各行業盈利能力分化更加顯著。1-2月，采礦業利潤總額為11575.6億元，同比增長132.0%，其營業收入利潤率達到了24.46%，盈利能力在去年12月有所回落后，重新開始上升。受到原材料漲價等影響，制造業和電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤總額分別同比下降4.2%和45.3%，盈利能力也較去年有所下降，分別與去年同期相比利潤率降低1.06個百分點和3.12個百分點。

根據國家統計局公布的3月制造業PMI指數，由于多地疫情散發，生產活動及需求PMI均開始收縮。同時，原材料配送時間依然在增加，原材料價格持續增長且增速加快。在接下來一段時間，制造業企業經營可能承壓。

二、一周數據（2022.3.23-2022.3.29)

1、央行貨幣操作

2、利率與社會融資

3、企業部門

第二產業

航運

房地產市場

4、全球視角

作者:馬紹之/第一財經研究院研究員

李嘉怡/實習生

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標簽： 個百分點 盈利能力 第一財經 營業收入 國家統計局