投給未來！諾安基金的科技底色與實力

2023年以來，由AI引領的科技板塊是毋庸置疑的高光板塊。不過，隨著近期板塊開啟大幅震蕩，市場對之的爭議也隨之而來：上半年漲勢如虹的科技行情，下半年是否還將延續？

對于這個問題，有人認為板塊炒作成分大，已嚴重透支，也有人認為，在增量資金缺乏的當下，以數字經濟為核心的新一輪科技革命依然值得期待。

(資料圖片僅供參考)

撇開外界紛紛擾擾的信息，擅長在科技賽道掘金的諾安基金有自己的答案。

近日，諾安基金舉辦“關于未來、投給未來”科技投資分享會。會上，諾安科技組基金經理陳衍鵬說，人們對AI的短期期待往往過于樂觀，卻低估了產業長期累積的變化。

言下之意，人們的過于樂觀，往往會引起市場的短期透支，大幅震蕩也因此不可避免，但長期來看，科技板塊的“大戲”才剛剛開始。

科技與安全，推動經濟結構性變革的動力

在諾安基金研究部總經理鄧心怡看來，諾安對科技行情的期待是有大背景的。

鄧心怡作《2023年上半年回顧及三季度市場展望》主題報告時說，我國的經濟增速有望在三季度企穩回升，但這更多是來自自發性的修復力量，而非大家普遍期待的政策上的強刺激，從未來三五年看，更多還是從促進經濟結構轉型方面來統籌安全與發展，它會持續推動國內經濟的結構性變革。

“正因此，安全與科技成為諾安基金非常關注與持續投入投研力量布局的領域。安全方面，諾安基金關注以信創和數據要素為代表的軟科技安全，以及以半導體設備投資為代表的硬科技安全；科技則可繼續期待人工智能的演變，以及由此促進與推動的半導體領域周期性的復蘇，和人工智能領域將涌現的迭代創新。”

鄧心怡說，上半年A股的主線是AI，下半年期望在中長期發展的背景下實現業績的兌現，以及產業趨勢的不斷演繹。

陳衍鵬則更細化地看好兩個方向，一個是硬件算力，因為國內國際風起云涌的大模型推出，將對硬件算力有非常大的需求；另一個是應用。他表示，算力是先鋒，但如果沒有應用，算力就是無源之水、無根之木，可以進一步關注AI在B端的應用。

諾安科技組基金經理左少逸則對信創表示出堅定的信心。他說，信創的核心是重構計算機生態，這個生態達到一定程度，會有一個量變到質變的過程，就像當年微信剛出來的時候還只是微信，但現在，我們看到因為微信引起了整個移動互聯網生態的巨變。

另外，對于AI，左少逸認為，接下來AI的紅利要落在業績的兌現上，需要超預期的訂單、超預期的業績，來推動整個行情繼續向上。

對于近期的市場波動，諾安科技組基金經理劉慧影的觀點是“波動是立身之本”。劉慧影說，科技行業大多在產業早期，商業模式還不成熟，很多公司還不盈利，股價有波動非常正常，但是從長期看，未來五到十年只要它是積極向上的趨勢，短期的波動反而提供了買入機會。

整體大幅跑贏市場的諾安“科技超市”

新近出爐的二季報顯示，諾安科技類基金上半年整體表現不俗。截至2023年6月30日，諾安積極回報A半年回報高達42.39%，同期業績比較基準僅為0.83%；諾安優化配置、諾安和鑫的凈值漲幅超過20%，諾安益鑫A、諾安創新驅動A半年回報超過15%，還有諾安成長，也獲得6.61%的正回報。而上證指數上半年漲幅為3.65%，上述基金上半年凈值回報全部大幅跑贏上證指數（同期業績比較基準收益率：諾安優化配置基準收益率為-0.35%，諾安和鑫、諾安益鑫、諾安創新驅動、諾安積極回報基準收益率為0.83%，諾安成長基準收益率為0.91%）。

這個成績放在整個基金業都很耀眼。據同花順iFinD，2023年基金“期中考”，全市場跑贏上證指數的非貨幣基金（A\C份額分開計）為3005只，在有數據的17665只基金中僅占比17%。

事實上，諾安基金將上述6只基金組成了一個特別的產品，叫“科技超市”，給看好科技行情的投資者“一站式的投資選擇”。

從具體布局來看，6只基金在緊扣科技主題的前提下，同時在大科技不同細分賽道上發力，實現軟、硬科技及上下游產業鏈的全覆蓋和多元布局，這恰恰契合了科技板塊“輪動日新月異，但各子板塊又有不同特點”的板塊特征。

劉慧影介紹，諾安給6只基金做了如下的不同細分定位：諾安成長主要與半導體龍頭白馬長期陪伴，諾安優化配置以半導體領域超強景氣度策略為主，諾安和鑫專注于中長期數字中國布局，覆蓋半導體、計算機、人工智能等整個科技板塊，諾安創新驅動鎖定信創和數字經濟賽道的國貨之光，諾安積極回報希望在人工智能賽道上沖出銳度，而諾安益鑫專注于投向未來科技。

各司其職，全面開花。

“長期來看，6只基金不是此消彼長的關系，而是互相依存，中國科技行情值得期待。”劉慧影說。

諾安科技底色凸顯，爭做科技投資“風向標”

在業內，諾安基金有著鮮明的科技標簽。

2018年起，諾安基金便開始增聘基金經理，大力布局科技投資，一時間諾安基金在半導體投資領域打出知名度。

2020年，諾安基金品牌煥新，品牌主基調從原先的天藍色更新為象征科技智慧的深藍色，結合獅子的logo形象，諾安在科技行業銳意進取的基調躍然而出。

也是在這一年，中美經貿摩擦加劇，國內芯片行業迎來最艱難的時期。然而，因為看好國產替代與科技賽道的長期發展，諾安科技組“逆風”成立。

作為科技組的成員之一，陳衍鵬談起當時的成立初衷時說，國產替代是一個非常全面的工程，但長路漫漫，包括半導體設備和材料、基礎算力芯片、功率和模擬芯片、汽車智能化芯片等領域，都需要逐步突破。在這樣的前提下，一步步完善科技組的布局，從硬科技的半導體，到軍工和通信，再到軟科技的計算機，諾安科技組作為一個整體，將從更全面的視角，陪伴和見證科技產業的不斷崛起。

陪伴與見證，諾安科技組是這么說的，更是這么做的。諾安科技組以“投給未來”的眼光選投資標的，選中以后就是長期陪伴。以諾安成長為例，2018年時任基金經理王創練就買入了兩只半導體個股，而在2023年二季報里，這兩只個股依然在十大重倉股中。

公開資料顯示，截至2023年二季度，諾安成長前十大持倉中，平均持倉時長達13.8個季度，即超過3年，最長已持有19個季度，部分個股持有16個季度及以上。

不過，個股要入諾安科技組的持倉，需要經受相當挑剔的眼光。諾安基金研究部總經理鄧心怡說，他們組織投研相關行業研究員和基金經理進行半導體產業鏈一站式調研時，曾把一條晶圓產線從頭看到尾，并從設備、材料到各種加工生產等環節中梳理出四十多個“卡脖子”環節。如此“雞蛋里挑骨頭”的精細卻只是諾安基金的調研日常。

懷著“投給未來”之心，諾安科技組的布局通常是較前瞻的。早在2022年上半年，諾安創新驅動便旗幟鮮明地將持倉拓展至信創、計算器軟件、數字經濟等領域，因此很好地抓住了2023年由ChatGPT、百度文心發布引發的AI行情。

為了跟上一日千里的科技發展步伐，諾安給科技組配備的投研力量也是相當強的組合：

如諾安優化配置的基金經理劉慧影曾在美國從事科技股研究，由于全球半導體產業鏈大多在美股上市，這為劉慧影通過復盤海外芯片龍頭成長經歷以分析國內芯片公司提供了獨特視角；

如諾安創新驅動基金經理之一的左少逸曾有多年的IT研發與戰略工作經歷，也曾在龍頭券商擔任首席計算機分析師，能從實操角度對科技投資做深入的理解。

多年深耕下，諾安基金正逐步朝著科技投資領域的“風向標”發展。

在諾安科技組看來，當下，科技行情值得期待：首先是政策支持，科技行業承載著助力國民經濟轉型升級、打通國內國際雙循環的重要使命，國家已經將科技創新作為“十四五”經濟的戰略抓手，賦予了科技重要使命；其次是中國有科技崛起的產業土壤，大部分消費電子終端品牌的生產和制造在中國大陸，中國有全球最好的工程師和企業家，我們已經見證了消費電子的崛起，未來，半導體、新能源等將有很大可能復制消費電子的發展之路。

風險提示：諾安成長混合基金、諾安和鑫靈活配置混合基金、諾安優化配置混合基金、諾安創新驅動靈活配置混合基金、諾安益鑫靈活配置混合基金、諾安積極回報靈活配置混合基金基金風險等級為R3，適合風險等級為C3及以上投資者，具體的產品風險等級請以產品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機構的要求完成風險承受能力等級與產品或服務的風險等級適當性匹配。

市場有風險，投資須謹慎。本觀點僅代表當時觀點，今后可能發生改變，僅供參考，不構成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時，應認真閱讀《基金合同》、《托管協議》、《招募說明書》、《風險說明書》、基金產品資料概要等文件及相關公告，如實填寫或更新個人信息并核對自身的風險承受能力，選擇與自己風險識別能力和風險承受能力相匹配的基金產品。投資者需要了解基金投資存在可能導致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業績不代表本基金業績表現。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負擔。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。

諾安基金經理及部分基金介紹

鄧心怡，碩士。曾任職于中國對外貿易信托有限公司，從事投資研究工作，2020年11月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究部副總經理，現任研究部總經理。2022年7月起任諾安研究精選股票型證券投資基金基金經理，2022年10月起任諾安平衡證券投資基金基金經理，2023年2月起任諾安和鑫靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2023年5月起任諾安創新驅動靈活配置混合型證券投資基金基金經理，2023年6月起任諾安穩健回報靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

陳衍鵬，碩士，曾任中國證券報研究員、中泰證券通信分析師、四川發展管理公司項目投資經理，2016年8月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員。2020年7月起任諾安益鑫靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

劉慧影，碩士。曾就職于東興證券股份有限公司等，從事行業研究工作，2020年12月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員。2022年8月起任諾安優化配置混合型證券投資基金基金經理，2023年2月起任諾安成長混合型證券投資基金基金經理。

左少逸，碩士。曾于中軟系統工程公司從事計算機軟硬件研發及戰略研究工作，于易觀智庫從事計算機、互聯網行業研究及數據分析工作，于浙商證券、中信建投證券從事計算機行業研究工作。2022年5月加入諾安基金管理有限公司，任計算機行業研究員。2023年5月起任諾安創新驅動靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

【諾安成長混合基金】本基金成立于2009.3.10，由諾安成長股票型證券投資基金更名而來。2010.10.16-2017.11.16，劉紅輝擔任基金經理；2015.4.4-2017.11.16，史高飛擔任基金經理；2017.11.17-2018.6.20，李嘉擔任基金經理；2018.6.13-2020.5.13，王創練擔任基金經理；2019.2.20至今，蔡嵩松擔任基金經理。2023.2.18至今，劉慧影擔任基金經理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為-31.83%、95.44%、39.10%、22.50%，-40.04%，同期業績比較基準收益率分別為-22.93%、25.03%、8.47%、1.30%、-14.26%。(數據來源：諾安成長混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為中證800指數收益率×70%+中證綜合債券指數收益率×30%）

【諾安和鑫靈活配置混合基金】本基金成立于2018.5.10，由原諾安和鑫保本混合基金首個保本周期到期后轉型而來。2018.5.10-2019.11.19，路龍凱擔任基金經理；2019.3.14至今，蔡嵩松擔任基金經理。2023.2.18至今，鄧心怡擔任基金經理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為-31.70%、48.39%、39.34%、18.18%、-29.77%，同期業績比較基準收益率分別為-11.85%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數據來源：諾安和鑫混合基金定期報告；本基金轉型后的業績比較基準為滬深300指數×60%+中證全債指數×40%)

【諾安優化配置混合基金】本基金成立于2018.9.20。2018.9.20-2019.1.21，盛震山擔任基金經理；2019.1.22-2020.4.29，楊琨擔任基金經理；2019.9.11-2022.7.1，吳博俊擔任基金經理；2022.7.2-2023.7.21，蔡嵩松擔任基金經理；2022.8.3至今，劉慧影擔任基金經理。本基金2019-2022年凈值增長率分別為：31.65%、23.50%、5.85%、-26.24%，同期業績比較基準收益率分別為：28.61%、21.75%、-3.61%、-17.37%。（數據來源：諾安優化配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為80%×滬深300指數+15%×中債綜合全價指數+5%×金融機構人民幣活期存款利率（稅后））

【諾安創新驅動靈活配置混合基金】本基金成立于2015.6.18。2015.6.18-2021.5.21，吳博俊擔任基金經理；2021.5.22-2023.5.19，蔡嵩松擔任基金經理；2023年5月20至今，鄧心怡擔任基金經理；2023年5月20至今，左少逸擔任基金經理；自2015.11.18起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-2.64%、9.04%、6.24%、36.27%、-38.54%；C類2018-2022年凈值增長率分別為：-2.75%、8.98%、6.08%、36.08%、-38.61%；同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數據來源：諾安創新驅動靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為滬深300指數收益率×60%+中證全債指數收益率×40%）

【諾安益鑫靈活配置混合基金】本基金成立于2018.1.30，由原諾安益鑫保本混合型證券投資基金首個保本周期到期后轉型而來。2018.1.30-2019.1.21，盛震山擔任基金經理；2019.1.22-2020.4.14，吳博俊擔任基金經理；2019.2.20-2020.4.14，羅春蕾擔任基金經理；2019.4.19-2020.7.9，曲泉儒擔任基金經理；2020.7.10至今，陳衍鵬擔任基金經理。自2021.12.22起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為-6.18%、12.38%、25.27%、18.46%、-13.85%，同期業績比較基準收益率分別為-16.11%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。C類2022年凈值增長率分別為：-14.15%，同期業績比較基準為：-11.98%（數據來源：諾安益鑫靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為滬深300指數×60%+中證全債指數×40%）

【諾安積極回報靈活配置混合基金】本基金成立于2016.9.22。2016.9.22-2019.8.26，李玉良擔任基金經理；2019.8.27-2022.8.19，宋德舜擔任基金經理；2022.8.20至今，蔡嵩松擔任基金經理。自2021.7.6起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：6.74%、29.95%、40.80%、4.35%、-25.32%，同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。C類份額2022年凈值增長率為：-20.34%；同期業績比較基準為：、-11.98%。（數據來源：諾安積極回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為滬深300指數×60%+中證全債指數×40%）

【諾安平衡證券投資基金】本基金成立于2004.5.21。2014.6.14-2017.11.16，李嘉擔任基金經理；2017.3.15-2018.6.26，王創練擔任基金經理；2017.12.19-2021.3.1，蔡宇濱擔任基金經理；2021.3.2-2022.10.14，曲泉儒擔任基金經理,2022.10.15至今，鄧心怡擔任基金經理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為：-12.24%、26.25%、18.51%、11.34%、-7.52%，同期業績比較基準收益率分別為：-18.06%、21.10%、10.77%、-1.30%、-13.27%。（數據來源：諾安平衡證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為滬深300指數收益率×65%+中證綜合債券指數收益率×35%）

【諾安穩健回報靈活配置混合基金】本基金成立于2014.9.15。2015.6.4-2021.8.10，吳博俊擔任基金經理；2021.8.11至2023年6月2日，李玉良、郭曉暉擔任基金經理。2023年6月3日至今，鄧心怡擔任基金經理。自2015.11.18起，本基金分設A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為：-0.08%、8.56%、7.20%、2.45%、-7.99%；C類2018-2022年凈值增長率分別為：-0.23%、8.42%、7.06%、2.36%、-8.26%；同期業績比較基準收益率分別為：-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數據來源：諾安穩健回報靈活配置混合型證券投資基金定期報告；本基金的業績比較基準為60%×滬深300指數+40%×中證全債指數）

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