京東收購德邦66.5%股份，持續重投資物流

在外界圍觀許久后，京東收購德邦一事塵埃落定。

3月11日，德邦發布關于控股股東籌劃控制權變更的提示及復牌公告，表示公司股東與京東旗下的京東卓風簽訂相關股份轉讓協議等交易文件，合計將受讓公司93862533股。京東卓風將而間接控制德邦控股所持有的66.5的%股份。

同時，德邦將于3月14日復牌。2月28日，德邦發布重大事項停牌公告，表示德邦控股正在籌劃與股權結構變動相關的重大事項，引發外界對于收購的討論。

德邦表示在停牌期間，交易各方就德邦控股股權結構變動相關事項進行了進一步溝通協商，尚未簽署相關交易協議，所以在3月2日、3月7日宣布繼續停牌。截至發稿，德邦股價為12.66元，處于兩年來的低位。

對于德邦尋求收購的原因，物流行業專家楊達卿向第一財經表示，德邦從零擔快運跨界快遞以來，面臨諸多競爭壓力，一方面作為核心優勢的零擔快運難以形成領先優勢，被順豐、安能等不斷趕超；另一方面，跨界進入的大件快遞業務并未建立實質性行業地位。

從業績看，德邦去年面臨較大壓力。1月29日，德邦發布了2021年年度業績預減公告，公告顯示德邦2021年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與去年同期相比，預計減少3.781億元至4.91億元，去年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.64億元。同比減少67.00%至87.00%。

對于凈利潤的大幅下滑，德邦在公告中表示業績預減主要受外部環境及內部經營策略調整影響。外部環境方面，宏觀環境整體景氣度有所下降以及大件運輸領域競爭加劇使得公司收入增速放緩，且全年油價處于高位對利潤產生不利影響。內部策略方面，公司基于長期布局持續加大資源投入，成本、費用階段性承壓。

對于收購后的影響，楊達卿表示快遞和快運企業的發展都在向生態圈協同發展，無論快遞還是快運企業，要做大都有賴于強商流做生態支撐，這是順豐、百世、中通在快運市場發展迅速的基礎之一。德邦長期未構建類似順豐的閉環商業生態，也未像百世、中通等依托與阿里系合作，逐步吸附商流資源，存在生態被動的情況。與京東合作后，能獲得穩健商流支持。

對于京東而言，京東長期以來的優勢在倉配一體化的能力，“運”的能力還不充分，隨著京東物流要構建一體化供應鏈服務能力，需要在干線快運上強化自主資源，投資德邦物流能實現快運業務規模的快速趕超。德邦物流是中國零擔快運市場的優質資產，目前，在快運市場的營收規模僅次于順豐位于行業第二。京東物流如順利投資德邦，或加速構建全系列的綜合物流服務能力，保障更多場景的物流服務，也為實現一體化供應鏈服務夯實基礎，進而不只是影響快遞和快運市場格局，也將影響供應鏈服務市場格局。

京東持續加強物流方面的布局。3月10日，京東物流發布財報，財報顯示京東物流2021年經調整后的Non-IFRS（非國際財務報告準則）凈虧損為12.3億元，上年同期則盈利17.9億元。

雖然物流持續虧損，但京東持續投資。2月25日，京東宣布完成對達達的股份增持，交易完成后，京東將持有達達約52%股份。

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