3月制造業景氣水平回落，供應鏈緊張推升原材料價格｜高頻看宏觀

一、第一財經中國高頻經濟活動指數

2022年4月5日第一財經中國高頻經濟活動指數（YHEI）為0.93，相比一周前下降0.10。在截至4月5日的一周里，主要正向指標均有不同程度的下降，多地疫情對經濟活動的影響仍在持續；“8城市地鐵流量指數”和“30城市商品房銷售指數”分別降至0.55和0.52，均為除春節假期以外最低值。

二、周度形勢總體判斷

本周鋼鐵價格上升，唐山鋼坯價格在截至4月5日的一周上漲了0.62%，過去一個月上漲了3.85%，較去年同期下降了2.02%。水泥價格回落，水泥價格指數在截至4月5日的一周下降了0.34%，過去一個月上漲了1.35%，較去年同期上漲了15.10%。煤炭價格持續下降，動力煤價格過去一個月來下降了0.27%，較去年同期上漲了26.15%。

截至4月5日的一周，央行通過公開市場凈回籠資金為1200億元。銀行間隔夜利率在截至4月5日的一周下跌43個基點，過去一個月來下跌63個基點，較去年同期下跌45個基點。七天回購利率過去一周下跌128個基點，過去一個月來下跌23個基點，較去年同期下跌31個基點。

國家統計局近日公布3月PMI數據。3月份，制造業PMI為49.5%，較上月回落了0.7個百分點，是最近5個月首次降至榮枯線下，受疫情多地散發影響，制造業景氣水平下降。從細分指標來看，3月制造業新訂單指數為48.8%，較上月回落1.9個百分點，市場需求開始減弱，疊加部分地區封控的影響，當月生產指數為49.5%，較上月降低0.9個百分點，自去年10月以來首次收縮。3月，供應商配送時間指數為46.5%，較上月降低1.7個百分點。受原材料交貨時間繼續加長影響，原材料庫存繼續減少，供應鏈緊張推動主要原材料購進價格增長，其PMI指數達到了66.1%。

3月非制造業PMI為48.4%，為去年9月以來首次降至收縮區間，非制造業PMI的回落主要受到服務業當月開始收縮的影響。分行業來看，3月建筑業PMI為58.1%，較上月上升0.5個百分點。服務業PMI為46.7%，較上月下降3.8個百分點，進入收縮區間。具體來看，3月服務業新訂單指數為44.7%，較上月下降1.6個百分點，需求的繼續收縮也影響了服務業企業對市場的信心，服務業業務活動預期較上月降低了6.0個百分點。

受疫情散發影響，3月十個重要城市（上海、廣州、南京、武漢、西安、成都、蘇州、鄭州、重慶和北京）的地鐵平均客運量同比均有所減少，其中，上海同比減少54.02%，降幅最大，其次是蘇州（38.66%）與南京（38.06%）；北京同比減少10%，降幅最小。居民出行受限，對需要人與人接觸的服務行業影響最為直接。

三、一周數據（2022.3.30-2022.4.5)

1、央行貨幣操作

2、利率與社會融資

3、企業部門

第二產業

航運

房地產市場

4、全球視角

文:馬紹之/第一財經研究院研究員

李嘉怡/實習生

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標簽： 個百分點 第一財經 經濟活動 同比減少 第二產業