穩增長持續發力 A股市場信心迎修復

自7月政治局會議釋放穩增長積極信號以來，多項支持經濟政策近期陸續落地。與此同時，活躍資本市場、提振投資者信心的一系列舉措也正在逐漸發揮作用。業內人士表示，系列政策的出臺進一步穩定了市場對中國經濟的預期，也將助力修復投資者情緒，提振中長期信心。

穩增長政策暖風不斷

日前，中國人民銀行、金融監督管理總局、中國證監會聯合召開電視會議，學習貫徹中央決策部署，研究落實金融支持實體經濟發展和防范化解金融風險有關工作。會議強調，金融支持實體經濟力度要夠、節奏要穩、結構要優、價格要可持續。

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與此同時，工業和信息化部聯合國家發展改革委、商務部等11個部門近日也研究制定了石化化工、鋼鐵、有色金屬、建材四個行業穩增長工作方案，并于8月25日正式對外發布。

“近期一系列穩增長政策主要是對過往發布政策的再延續和完善，展現了國家對經濟把控的高效率與精確度，確保所發布政策能夠真正起到穩定市場，推動經濟發展的作用。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《經濟參考報》記者表示。

“系列穩增長政策有助于穩定市場和穩定信心。目前，我國正在逐步拉動內需，形成國內統一大市場，構建新發展格局。而穩增長政策效果也將不斷顯現，穩住廣大市場主體的政策預期，保住市場主體活力，為經濟發展提供動力。”廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝告訴《經濟參考報》記者。

“目前來看，當前提振經濟的政策方向已經明確，市場期待著更多的政策出臺，我們也預計會有更多的政策逐漸落地。”瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤表示，目前中國市場還有較多轉型發展契機，更廣泛應用成熟的、不受限制的科技。如以機器人為代表的自動化、數字經濟、新能源轉型等方面，還有很大空間去提升生產力和產業水平，而這也是未來支撐經濟長期發展的前景。短期雖然面臨一些困難，但并不見得需要那么悲觀。

活躍資本市場舉措頻出

8月30日，上證指數收漲0.04%，已連續三個交易日收漲。與8月初相比，近期A股市場成交額也顯著提升，8月28日、29日和30日的全市場成交額分別為1.13萬億元、1.04萬億元以及9853.40億元，其中兩個交易日破萬億。

實際上，自8月27日政策“四箭齊發”以來，活躍資本市場政策“組合拳”正在發揮作用。業內人士表示，上述政策穩定了市場預期，也將助力修復投資者情緒，提振市場信心。此前，根據財政部、國家稅務總局通知，自2023年8月28日，證券交易印花稅實施減半征收。與此同時，證監會也發布了多項活躍資本市場的政策，包括階段性收緊IPO節奏、規范減持行為以及降低融資保證金比例等。

“整體看，此次資本市場相關政策的優化對于市場的支撐力度較大，明確反映了政策層對于活躍資本市場的積極態度，多數個股和寬基指數的上漲反映出市場情緒有所恢復。”星石投資有關人士對《經濟參考報》記者表示，一方面，在新增入場資金有限、存量博弈的背景下，優化IPO和再融資安排有助于減小資金的虹吸效應，對于促進市場平穩運行有較重要意義。另一方面，加強控制股東減持行為有助于減少股東減持對于市場波動的影響，減少炒作拉高股價、股東高位離場的情況，引導上市公司提升自身質量、鼓勵分紅，也有助于增加投資者對于股票投資的信心。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，證監會規范大股東減持行為，打擊“繞道式”減持，鼓勵相關上市公司股東承諾不堅持股份或者延長股份鎖定期，這些都能有效減輕當前市場資金面壓力，保護中小投資者利益，有望推動市場回暖。

“從近期市場表現來看，舉措正在有效推動資本市場回暖，各大指數也逐漸企穩，市場成交量也有所提高。”陳靂表示。田利輝也表示，上述活躍資本市場舉措正面影響了資本市場的供給需求態勢，同時展示了政府的決心和監管的用心，正在逐步產生累積效應，帶來資本市場在多種因素綜合作用下的漸趨向好的實踐。中長期來看，我國資本市場將會基于上市公司盈利和分紅的好轉而逐步向上。

市場中長期發展信心有望修復

在穩定宏觀經濟與活躍資本市場的雙重“組合拳”不斷發力之際，機構普遍認為，市場中長期信心有望不斷修復，預計后續將吸引更多長線資金入市，權益市場未來有進入上行周期的可能性。

“我們認為其他穩經濟、促內需政策優化也會像當前活躍資本市場相關政策一樣在三季度加速出臺、密集落地。”上述星石投資有關人士表示，短期看政策出臺將是內需板塊上漲的重要動力，中報業績公布后市場將逐步關注三季度各行業基本面變化情況，后續業績驅動的跡象可能會比較明顯，國內經濟復蘇、內需板塊業績提升將是中期更為堅實的上漲基礎。

陳靂認為，中長期來看，隨著政策效益的逐漸發酵，后續將吸引更多長線資金入市，助力市場穩中向好趨勢，市場情緒也將進一步回暖。

“今年制造業PMI數據在5、6、7三個月逐步走強，月度環比持續回升，其中大企業PMI拐點出現早于小企業。”諾德基金研究員姜祿彥表示，目前宏觀數據和消費數據都出現了一定程度的邊際改善，從中期維度，政策角度、基本面情況、估值因素等綜合判斷，二季度大概率會是消費板塊的估值底部區間，后續該板塊的投資價值有望逐步顯現。

施羅德基金也認為，此前市場對經濟動能放緩的定價較為充分，投資者對中國股票配置比例處于低位，因此市場對利好消息較為敏感，情緒修復推動市場上漲。目前估值水平低于歷史均值一個標準差，相對具有吸引力，而業績增速也處于低位，未來有進入上行周期的可能性。結構上看，更看好估值偏低的周期和消費板塊。

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