萊特光電營收凈利雙降：醫(yī)藥中間體“拖后腿” “大客戶依賴”存隱憂

21世紀經(jīng)濟報道記者 凌晨 西安報道

8月29日晚，萊特光電（688150.SH）發(fā)布半年度業(yè)績報告稱，2023年上半年營業(yè)收入約1.41億元，同比減少6.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4374萬元，同比減少23.23%。

(資料圖片)

公開信息顯示，萊特光電主要從事 OLED 有機材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括OLED 終端材料和 OLED中間體。

對于業(yè)績虧損，該公司表示主營業(yè)務(wù) OLED 有機材料收入雖同比增長15.71%，較上年同期增長1768.81萬元，但醫(yī)藥中間體收入及其他業(yè)務(wù)收入較上年同期分別減少1969.51萬元、768.60萬元。

此外，歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤較上年同期分別減少 1323.38 萬元、1177.43 萬元，主要由于公司研發(fā)費用增加、政府補助減少所致。

貿(mào)易中間商需求生變

全產(chǎn)業(yè)鏈貫通、一體化生產(chǎn)能力是萊特光電的重要競爭力。比如從專利分析、材料結(jié)構(gòu)設(shè)計、材料制備、高純度升華、器件制備到器件測試的完整的產(chǎn)業(yè)布局，從“OLED 中間體—OLED 升華前材料—OLED 終端材料”一體化生產(chǎn)能力。

從產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)來看，OLED中間體是生產(chǎn) OLED 終端材料的前端原材料，該公司OLED終端材料直接用于OLED面板的生產(chǎn)，產(chǎn)品的終端市場應(yīng)用領(lǐng)域為OLED 顯示設(shè)備，比如手機、電視、平板、電腦、智能穿戴、車載顯示等。

具體到中間體板塊，萊特光電主要生產(chǎn)氘代類以及非氘代類產(chǎn)品，其結(jié)構(gòu)以咔唑、三嗪等類型產(chǎn)品為主。

上半年，萊特光電對中間體業(yè)務(wù)進一步調(diào)整。

一方面優(yōu)化OLED中間體產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)，著力推進高附加值氘代類產(chǎn)品的拓展，還與海外客戶簽訂氘代類產(chǎn)品銷售協(xié)議并建立長期合作關(guān)系。

另一方面，該公司對中間體出口進行結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型，收縮原來貿(mào)易商客戶的其他中間體業(yè)務(wù)，趨于與海外大客戶一級供應(yīng)商直接合作，提升中間體盈利水平。

整體來看，該公司中間體業(yè)務(wù)板塊發(fā)展趨勢較為樂觀。

對于上半年醫(yī)藥中間體同比大幅下降的原因，萊特光電公司人士對21世紀經(jīng)濟報道記者說道：“此前醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)我們大多合作的是貿(mào)易商，并未直接觸達終端客戶。上半年下游貿(mào)易商部分需求發(fā)生變化，導(dǎo)致同比數(shù)據(jù)下降。”

或為了進一步規(guī)避風(fēng)險，上述公司人士指出該公司正在積極接觸終端客戶，避免中間貿(mào)易商需求變化帶來的業(yè)績波動。

如何“解綁”京東方？

作為OLED終端材料量產(chǎn)供應(yīng)商，萊特光電的下游客戶名單“星光熠熠”，比如京東方、天馬、和輝、華星光電、信利等。

此外，該公司中報顯示，萊特光電新增視涯等硅基OLED客戶，目前正在量產(chǎn)測試。同時公司持續(xù)向維信諾等新客戶送樣測試，合作進展良好。

頭部客戶的業(yè)績拉動力無需質(zhì)疑。京東方是萊特光電的第一大客戶。該公司面向京東方銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入連續(xù)多年超7成，2022年達77.76%。

引發(fā)關(guān)注的是，上市公司對于頭部客戶的嚴重依賴所帶來的業(yè)績波動風(fēng)險要如何規(guī)避？

在本次發(fā)布的半年報中，萊特光電對此也進行了主要收入來源高度集中與產(chǎn)品價格下降的風(fēng)險提醒。

收入來源方面無須贅述，而產(chǎn)品價格下降則是高度依賴大客戶的另一副作用。

據(jù)悉，萊特光電與京東方簽訂的框架協(xié)議中約定公司同一合同產(chǎn)品的價格每年要降價一定幅度。報告期內(nèi)，公司銷售給京東方的同一產(chǎn)品在初次定價后，銷售價格逐年下降。

該公司通過迭代推出新產(chǎn)品減少了老產(chǎn)品價格下降的影響，而新產(chǎn)品的定價仍然保持較高水平。但這并非長久之計。

萊特光電在半年報中也提到，未來若公司無法通過持續(xù)推出新產(chǎn)品降低老產(chǎn)品價格下降的影響，又或者新產(chǎn)品的定價大幅下降，則公司可能面臨產(chǎn)品降價導(dǎo)致的毛利率下降風(fēng)險，從而對公司毛利率及經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生不利影響。

值得一提的是，在國內(nèi)OLED 顯示行業(yè)中，廠商“以價換量”的銷售情況并不少見，但價格下降本身就會為企業(yè)帶來毛利波動等不利影響。

就萊特光電而言，除了第一大客戶京東方外，該公司表示其他客戶的產(chǎn)品也存在降價可能。如何避免上述行為對公司業(yè)績的損害或是其亟需解決的關(guān)鍵問題。

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