慕思股份的2023年上半年：全品類營收下滑 募投項目延期惹爭議

于2022年上市的慕思股份是國內(nèi)軟體家具行業(yè)的重要生產(chǎn)商，公司核心產(chǎn)品為床墊。上市之初，慕思股份深受“洋老頭”營銷形象困擾，上市之后，公司則迎來了業(yè)績大幅變臉的市場質(zhì)疑。

近期，慕思股份發(fā)布了2023年半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入23.99億元，同比下滑12.81%。自此，公司已經(jīng)連續(xù)5份財報出現(xiàn)營收的負增長。

全品類營收下滑 凈利潤出現(xiàn)回暖

(資料圖片)

在上市之前，慕思股份的營收、凈利潤增長堪稱“快速”。

2019-2021年期間，慕思股份的營收增速分別為21.16%、15.29%、45.56%，歸母凈利潤增速分別為53.91%、61.06%、27.99%。

不過這一營收、凈利潤的雙增情況在2022年上市之后出現(xiàn)了變化。2022年公司營收同比下滑10.31%，歸母凈利潤增速下滑至3.27%。彼時，公司的業(yè)績變臉遭遇市場的質(zhì)疑。

到了2023年一季度，慕思股份的營收下滑幅度擴大至23.1%，歸母凈利潤也出現(xiàn)了負增長。在最新的半年報中，慕斯股份并沒有扭轉(zhuǎn)營收同比下滑的趨勢，好在歸母凈利潤增速相較一季度實現(xiàn)了“由負轉(zhuǎn)正”。

對于營收的下滑，慕斯股份解釋了兩大原因：1、終端消費恢復(fù)不及預(yù)期導(dǎo)致渠道訂單下滑，2、公司終止直供歐派蘇斯品牌業(yè)務(wù)。

從細分產(chǎn)品來看，慕思股份的所有品類均出現(xiàn)了營收的下滑。其中床墊營收同比下滑10.97%，床架同比下滑10.25%，沙發(fā)同比下滑13.09%，床品同比下滑28.75%。

從渠道營銷來看，慕思股份構(gòu)建了“經(jīng)銷為主，電商、直供、直營等多種渠道并存”的銷售網(wǎng)絡(luò)體系。

在上半年，慕思股份大力發(fā)展電商業(yè)務(wù)，加大對天貓、京東、抖音三大主要電商渠道的資源投入，實現(xiàn)電商渠道同比增長26.68%。

值得注意的是，相較于2022年年報相比，慕思股份并沒有在半年報的“營業(yè)收入構(gòu)成”中列示其他渠道的營收情況。

募投項目逾期后延期

在2023年半年報發(fā)布之前，慕思股份在2023年上半年遭遇的重大輿情離不開募投項目的逾期和延期。

2023年8月16日，慕思股份審議通過了《關(guān)于部分募集資金投資項目延期的議案》，同意募集資金投資項目“華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項目”的達到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2024年12月31日。

據(jù)慕思股份招股書顯示，華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項目的建設(shè)周期為2 年。如按照原計劃，該項目應(yīng)該在2023年5月31日前達成。顯然華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項目已然逾期。

對于該項目，慕思股份在招股書中解釋了建設(shè)的必要性——“報告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率已經(jīng)趨向飽和。”

但從逾期、延期的結(jié)果來看，似乎華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項目并沒有想象中的迫切。

更值得關(guān)注的是，截至2023年半年報顯示，華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項目當(dāng)前的進度為42.90%，距離投產(chǎn)運營仍有較大差距。

對于項目的逾期與延期，慕思股份解釋為外部原因干擾，但具體是什么外部原因，公司并沒有對外詳細解釋。

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