降負債成本進行時，中小銀行存款利率上限或將降低

4月15日，有報道稱，近日市場利率定價自律機制召開會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調10個基點(BP)左右；這一要求應并非強制，但做出調整的銀行或將對其宏觀審慎評估(MPA)考核有利。第一財經記者了解到，目前華東某城商行已收到上述通知，但也有城商行表示暫未有相關消息。

實際上，業內對中小銀行存款利率浮動上限下調并不意外。“目前主要問題是資產端的價格下降太快了，因而負債端的價格有必要進行進一步的調整。”一位銀行業資深從業者對記者說，這將有利于存款利率下行，進一步促進降成本。

銀行負債端成本有望下降

去年6月，市場利率定價自律機制曾優化存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準利率一定倍數形成的存款利率自律上限，改為在存款基準利率基礎上加上一定基點確定。在業內人士看來，此次定價方式的轉變一定程度上將利于銀行降低負債成本。如今，市場利率定價自律機制鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調，將進一步推動銀行負債成本的降低。

這一舉措在當前宏觀環境下正當其時。自今年1月MLF（中期借貸便利）操作利率下調后，政策利率近幾個月保持不變，LPR（貸款市場報價利率）報價也難以明顯下調。而通過鼓勵部分銀行下調存款利率，可降低銀行負債成本（存款占各類銀行負債總額的五成至七成半左右），從而也可傳導至貸款利率下調。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這和部署降準給合，是近期降低實體經濟綜合融資成本政策組合拳的一部分，市場有一定預期。

光大銀行銀行業首席分析師王一峰也稱，年初以來，監管驅動信貸投放與有效需求不足矛盾加深，2月份以來各類貸款利率均出現明顯下行，而銀行對核心存款成本的競爭壓力依然較強，導致存款利率高位運行，息差壓力顯現，進一步管控負債成本政策已“箭在弦上”。

此前就有觀點提到，考慮到寬信用仍是貨幣政策發力重點，下調存款基準利率已在貨幣政策工具箱之中。中信證券首席經濟學家明明對記者表示，改革和調整存款基準利率，可能是在當前海外貨幣政策趨緊環境下阻力較小的降息方式。

明明認為，通過壓縮存款基準利率加點幅度和調整存款利率報價的加減點結構，可以起到降低銀行負債成本的效果。另外，可以通過監管政策放松對銀行的流動性、資本占用等考核指標，進一步加強銀行負債產品管理。

這與監管導向相符。央行在一季度貨幣政策例會中強調，要完善市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，加強存款利率監管，著力穩定銀行負債成本，發揮貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業綜合融資成本。

對中小行影響幾何

對于中小行而言，在市場競爭頗為激烈的當下，下調存款利率浮動上限在一定程度對其攬儲造成一定壓力，也對銀行負債管理提出了更高要求。

“的確會有一定壓力。”華東某城商行分行行助對記者說道，關鍵在于各家機構對于政策的執行是不是一致的，如果都這樣執行倒還好，如果執行不一，那么則會出現劣幣驅逐良幣的現象，按要求執行的銀行負債端壓力會很大。畢竟現在有資金實力的企業，利率上調幾個BP都是錙銖必較的。

前述銀行業資深從業者也對記者稱，存款利率上限下調，將降低銀行存款的吸引力。如此一來，資金或流向貨幣基金、銀行理財、股票資管產品等，加劇一般存款脫媒。

與此同時，還有觀點認為，銀行和非銀之間的競爭格局也會變化，利率下降后，“存款搬家”現象大概率進一步加重，居民和企業會將存款轉為其他安全性尚可但收益相對更高的金融資產，銀行可能被動增加非銀負債，使得銀行負債成本還會面臨更大的波動。

不過，在多數業內人士看來，在監管引導金融支持實體經濟的背景下，利率下調是趨勢所向。央行副行長劉國強在今年1月曾提到，“存款利率如果太高，貸款的利率就很難降下來，企業融資成本也就很難降下來，所以我們現在下了大力氣，維護存款市場的秩序，穩定銀行負債成本，推動企業特別是小微企業綜合融資成本穩中有降。”

劉國強還強調，穩定存款市場競爭秩序很重要，因為如果存款競爭無序的話，存款的利率就會特別高。比較差的銀行、經營不好的銀行，拉不到存款，就利用高利率誘惑老百姓存款，這樣就會把存款利率帶高，別的銀行不得不跟上，整個銀行存款秩序或者存款的利率水平會被比較差的銀行引領，所以存款的秩序很重要。

目前來看，銀行降負債成本正在進行時。值得一提的是，在中小行存款利率浮動上限被鼓勵下調之前，第一財經了解到，銀行協議存款也曾迎來規范。

今年2月，市場利率定價自律機制曾下發通知，要求協議存款應嚴格按照5年以上（不含5年）期限執行，提前支取按活期存款利率計付利息；開辦對象僅限于保險公司、全國社保基金、省級養老保險個人賬戶基金，不得為其他單位和個人開辦協議存款；自即日起不得新辦不符合上述規定的業務，存量業務自然到期、不得續作。

以往部分協議存款通常存在突破期限、機構、利率約束等多方面問題，比如，有銀行為了提升協議存款的吸引力，將協議存款制定為具有“隨時支取、定期計息”特點的產品，降低了銀行負債穩定性，增加了負債成本。而在規范之后，就可降成本，防范套利。“目前行內正在按照這個要求執行。”前述城商行分行行助對記者說道。

在王一峰來看，此次利率自律機制提出規范協議存款的要求，一方面，要求協議存款提前支取按活期利率執行，有助于堵住中長端存貸利率倒掛而形成的套利漏洞；另一方面，新增業務中，通過保險資管將同業負債包裝成為一般存款的鏈條將受阻，有助于遏制一般存款虛增，防止存款成本無序上升。

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