光大理財宣布2億元自購計劃，應對贖回壓力，其他理財子會跟進嗎？

市場動蕩之下，不僅公募基金、私募基金紛紛出手自購，理財公司也坐不住了。

3月23日晚間，光大理財公告稱，計劃以不超過2億元自有資金投資旗下某混合型理財產品，打響理財自購“第一槍”。不少人預測，后續還會有更多的理財子公司效仿自購。

中信證券固收分析師明明表示，隨著股市企穩反彈，投資者信心和理財子發行熱情都會逐漸恢復。不過，考慮到銀行理財客戶風險偏好較低，未來理財子在資產配置和期限設置方面或更加謹慎。

招聯金融首席研究員董希淼認為，相比回購短期提振信心，理財子公司更重要的是做好產品分層和投資者教育。

重點針對權益類產品

根據公告，此次光大理財自購的標的主要是旗下陽光紅股票型和陽光橙混合型理財產品。增持計劃主要是基于對我國資本市場長期健康穩定發展的信心，同時繼續為廣大投資者創造可持續的價值回報。

記者查詢銀行理財登記中心數據發現，目前光大理財旗下存續的5只陽光紅系列權益類產品有3只跌破凈值，其中最早（2020年5月）成立的陽光紅衛生安全主題精選凈值已經跌至0.7523，較去年7月高點跌近4成；陽光橙系列混合類產品存續有23只，其中8只破凈，不過去年年末成立的陽光橙優選基金寶凈值已經超過2.73。

資產配置上，光大理財陽光橙系列產品固收類比例較低。以陽光橙優選全明星為例，截至去年年末其前十大重倉資產多為公募和私募資管產品，該產品今年以來累計跌逾7%，折合年化-33.64%。

另一只T+0產品陽光橙優選配置雖然尚未破凈，但今年以來也跌了6%以上，折合年化-27.4%，其資產配置9成以上為公募資管產品，前十大重倉資產主要為混合型公募基金。

其陽光紅系列權益類產品中，“明星產品”陽光紅ESG行業精選今年以來跌9.15%，前十大重倉股包括牧原股份、科達利、寧德時代、億緯鋰能等行業熱門股；陽光紅衛生安全主題精選今年來跌幅超過16%，藥明康德、寧德時代、恩捷股份、片仔癀、凱萊英、邁瑞醫療、九洲藥業等位列前十大重倉股。

此外，進入2022年以來，債市也因內外部環境變化持續震蕩，也拉低了理財產品的收益率。

據中金公司固收團隊統計，截至3月16日，在全市場38000多只存續理財產品中，有超過83%的產品已經破凈，其中混合類和權益類占比超過3成。

自購或與近期贖回壓力較大有關。據多家券商統計，今年4月是未來1年理財產品封閉期結束規模最大的月份，中金公司統計這一規模超過萬億。而最近因為“虧錢”效應，已經有部分產品遭遇不同程度的贖回，資金流出跡象明顯。

年初至今，權益類資產收益下行，不僅混合類、股票類理財產品收益為負，在配置上更為開放的公募基金和私募基金壓力也不小，截至目前已有包括易方達、南方基金、中銀基金等在內的50多家公募基金公司參與自購。

明明認為，繼各大公募基金紛紛使用自有資金回購之后，光大理財也跟進，未來其他理財子公司也可能進行回購操作，以穩定客戶信心。

董希淼也認為，后續有其他理財公司跟進的概率較大。

不過，多家理財子公司對記者表示，關于自購目前尚無明確的信息披露。

但早些時候，針對產品凈值回撤，中銀理財、建信理財、招商理財等多家理財公司發文科普、致歉，并倡導投資者樹立長期理財觀念，“以時間換空間”，避免“低位離場”帶來更大損失。

后市偏樂觀

不管是否有更多的理財子參與自購，近期金融穩定發展委員會召開會議，對資本市場釋放了積極的信號，也令市場對與理財后續走向的預期樂觀起來。

據廣發證券劉郁統計，當前破凈的理財產品以有明確到期日期的封閉式和定開型產品為主，故不會因凈值的變動隨時贖回。據統計，當前破凈產品的到期日主要集中在今年的8月～9月和2023年1月～3月，上半年規模相對較小。

明明也認為，市場企穩反彈，贖回壓力可控。

不過，在股債市場波動較大的背景下，理財子公司的發行熱情已經有所減退。今年以來新發銀行理財產品數量較2021同比減少55.3%。

明明認為，理財發行量短期內可能受到市場波動的影響，但長期財富管理市場蓬勃發展的趨勢不改。此外，考慮到銀行理財客戶風險偏好較低，未來理財子可能在資產配置時更加注重控制產品凈值的波動和回撤，FOF產品會成為一個重要發力點。

董希淼對記者表示，理財公司回購有助于穩定理財投資者的信心和預期，但他同時強調，不超過2億元的回購資金實際作用比較有限，更多是傳遞穩定市場的信號。未來，理財子公司更重要的是要做好投資者的分層服務、加強投資者教育。比如，在加強風險評測的基礎上，向不同的投資者提供不同風險等級、期限的理財產品。如果投資者對理財產品凈值回撤比較敏感，理財產品應進一步平衡好穩健性和收益性，更加突出穩健性。

從今年新發理財產品的投資品種來看，債券型產品占比75.4%，相較去年同期提升31.9%。從申贖條件來看，封閉型產品占比87.6%有所下降，但平均封閉期同比延長78天。同期，持有期開放型產品數量較2021年同期大幅增長750.0%，且持有期集中在6個月以內，7天占比最多。

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