周黑鴨去年盈利翻倍，仍不敵絕味食品

“鹵味三巨頭”之一周黑鴨（1458.HK）近日發(fā)布的2021年財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)營(yíng)收約人民幣28.7億元，較上一年同期增長(zhǎng)31.6%；凈利潤(rùn)3.42億元，同比增長(zhǎng)126.4%。

從產(chǎn)品來(lái)看，去年“鴨及鴨副產(chǎn)品”為周黑鴨貢獻(xiàn)了84.2%的營(yíng)收，為24.15億元；“其他產(chǎn)品”的營(yíng)收為4.27億元，占比14.9%；特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)收入2760萬(wàn)元，占比0.9 %。

分銷售渠道來(lái)看，去年自營(yíng)門店為周黑鴨貢獻(xiàn)了16.43億元的營(yíng)收，占總營(yíng)收的57.3%；線上渠道貢獻(xiàn)了5.49億元，占比19.1%。值得一提的是，特許經(jīng)營(yíng)貢獻(xiàn)的營(yíng)收從2020年的1.4億元增至2021年的5.9億元，占總營(yíng)收的20.6%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，周黑鴨所謂的“特許經(jīng)營(yíng)”，實(shí)際上和加盟并沒有很大區(qū)別。周黑鴨以合同形式將經(jīng)營(yíng)資源許可他人使用，被許可人按照合同約定在同一經(jīng)營(yíng)模式下開展經(jīng)營(yíng)，并向周黑鴨支付特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等。

早年間，周黑鴨一直“高傲”地堅(jiān)持直營(yíng)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，直營(yíng)比加盟毛利率高一些，因?yàn)橹苯虞敵鲋罜端，沒有加盟商賺取的一層利潤(rùn)。直至2019年，周黑鴨突然放開了“特許經(jīng)營(yíng)”模式，這或許和業(yè)績(jī)被絕味食品趕超有關(guān)。

2016年，周黑鴨登陸港交所，2017年迎來(lái)了它的高光時(shí)刻。當(dāng)年，周黑鴨的歸母凈利潤(rùn)曾站上7.6億元的高點(diǎn)，后逐年下滑至2020年的1.5億元。疫情后的2021年，又回升至3.4億元，不過(guò)距離疫情前2019年的4.07億元還有一定差距。

除了周黑鴨以外，“鹵味三巨頭” 中的絕味食品（603517.SH）和煌上煌（002695.SZ）近幾年來(lái)業(yè)績(jī)總體保持增長(zhǎng)。

早在2016年，絕味食品的歸母凈利潤(rùn)僅為3.8億元，不及周黑鴨的一半。2018年，絕味食品以6.4億元的歸母凈利潤(rùn)趕超了周黑鴨。2019年更是以8.0億元將周黑鴨拋在后面。2021年前三季度，絕味食品就獲得了9.6億元的歸母凈利潤(rùn)。

再來(lái)看煌上煌。雖然此前煌上煌的歸母凈利潤(rùn)一直是三巨頭中最少的，但卻是唯一一家連年上升的。即使是在疫情發(fā)生的2020年，煌上煌仍取得了2.8億元的歸母凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)28%。

門店數(shù)量方面，周黑鴨擴(kuò)張得較為謹(jǐn)慎，是“鹵味三巨頭”中數(shù)量最少的。截至2021年12月31日，周黑鴨的門店總數(shù)達(dá)2781家，其中自營(yíng)門店1246家，特許經(jīng)營(yíng)門店1535家。截至2021年6月末，絕味食品在中國(guó)內(nèi)地共有門店13136家（不含港澳臺(tái)及海外市場(chǎng)），煌上煌在全國(guó)有約5000家門店。

唯獨(dú)在毛利率上，周黑鴨一直遠(yuǎn)高于絕味食品和煌上煌。財(cái)報(bào)顯示，2016年至2021年上半年，絕味食品的銷售毛利率一直在31%至36%之間波動(dòng)，而煌上煌的毛利率也一直處于33%至38%之間。至于周黑鴨，近幾年來(lái)一直以55%至61%的毛利率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為：“周黑鴨面臨的最關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題是單一化比較嚴(yán)重。品類單一，產(chǎn)品單一，場(chǎng)景單一，這也是制約其加盟發(fā)展的原因之一。所以，周黑鴨未來(lái)要有新的突破，必須要有多品類的布局。”

至于“鹵味三巨頭”的市場(chǎng)份額，煌上煌曾在公告中披露，2020年中國(guó)休閑鹵制品行業(yè)內(nèi)前五大鹵制品企業(yè)分別為絕味食品、周黑鴨、煌上煌、紫燕及久久丫，市場(chǎng)份額合計(jì)占比僅19.23%，其中絕味、周黑鴨和煌上煌分別占比8.6%、3.32%和3.15%。也就是說(shuō)，鹵味行業(yè)集中度較低，其余約81%的市場(chǎng)份額被眾多中小品牌和新品牌們占據(jù)。

艾媒咨詢發(fā)布的《2021年中國(guó)鹵制品行業(yè)研究報(bào)告》顯示，2021年中國(guó)鹵制品市場(chǎng)規(guī)模約3296億元，同比增長(zhǎng)15.0%，佐餐和休閑鹵制品行業(yè)規(guī)模分別為1792億元和1504億元。隨著國(guó)民生活水平不斷提升以及消費(fèi)需求的擴(kuò)大，鹵制品消費(fèi)場(chǎng)景日益增多，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)鹵制品行業(yè)規(guī)模達(dá)4051億元。

標(biāo)簽： 絕味食品 市場(chǎng)份額 周黑鴨的 同比增長(zhǎng)