LME鎳瘋漲重傷產(chǎn)業(yè)鏈，部分貿(mào)易停滯、下游企業(yè)暫停接單

LME鎳瘋狂上漲之后，正給國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)帶來(lái)較大的影響。

“對(duì)于國(guó)內(nèi)需要進(jìn)口原料的企業(yè)來(lái)說(shuō)，鎳價(jià)上漲加大了采購(gòu)端成本，另外倫鎳和滬鎳存在較大價(jià)差，國(guó)內(nèi)價(jià)格消化需要時(shí)間，部分企業(yè)肯定受到一些影響，目前我們各項(xiàng)業(yè)務(wù)仍舊按部就班，處于正常的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。”金川集團(tuán)股份有限公司（下稱“金川集團(tuán)”）期貨交易經(jīng)理杜鵬稱。

相較全產(chǎn)業(yè)鏈一體化的大型企業(yè)具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，部分中下游企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)秩序被擾亂。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鎳業(yè)分會(huì)副理事長(zhǎng)徐愛(ài)東告訴第一財(cái)經(jīng)記者，鎳價(jià)上漲嚴(yán)重背離基本面，現(xiàn)貨貿(mào)易接近停滯，部分下游鎳消費(fèi)企業(yè)已暫停接單，鎳價(jià)“外高內(nèi)低”影響我國(guó)鎳及相關(guān)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)都期盼行業(yè)組織和政府盡快治理這樣的市場(chǎng)亂象。

部分中下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)遭重傷

北京時(shí)間3月7日，LME鎳期貨主力合約大幅拉漲，創(chuàng)出歷史新高的5.5萬(wàn)美元/噸，單日暴漲72.67%。3月8日，延續(xù)強(qiáng)勁漲勢(shì)，LME鎳一度漲至10.14萬(wàn)美元/噸 ，再度創(chuàng)出歷史新高。 截至停盤，LME鎳日內(nèi)漲幅59%，報(bào)8萬(wàn)美元/噸。

國(guó)內(nèi)滬鎳主力期貨合約在3月7日、3月8日、3月9日連續(xù)漲停，截至3月9日日盤，收?qǐng)?bào)26.77萬(wàn)元/噸。

面對(duì)這樣的暴漲行情，金川集團(tuán)顯得較為淡定。“我們從事期貨交易已經(jīng)有30多年了，很多事情也都見(jiàn)過(guò)，也沒(méi)有因?yàn)檫@次行情調(diào)整我們的套保策略。”杜鵬稱，金川集團(tuán)在LME（ 倫敦金屬交易所）有建立空頭頭寸進(jìn)行套保，按照正常的業(yè)務(wù)量進(jìn)行操作，每天嚴(yán)格執(zhí)行建多少倉(cāng)平多少倉(cāng)，但每天的總持倉(cāng)量并不大。

“反而LME停盤改變了我們的套保計(jì)劃，假設(shè)比如：一個(gè)月20個(gè)交易日，我們每天要拋200噸的鎳，但是假設(shè)現(xiàn)在變成了10個(gè)交易日，我們這個(gè)月每天就要拋400噸的鎳。這個(gè)有一點(diǎn)影響，但并不大。”杜鵬告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

他同時(shí)稱，雖然在LME鎳價(jià)格上漲時(shí)仍建立空頭頭寸套保有一定影響，但是生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易不一樣，生產(chǎn)企業(yè)每天都有原料進(jìn)來(lái)，每天都要生產(chǎn)。暫停交易意味著期貨端的消項(xiàng)沒(méi)了，而原料的進(jìn)貨端進(jìn)項(xiàng)還在進(jìn)行。另外，金川集團(tuán)有嚴(yán)格的制度規(guī)范，做套保并不是參與市場(chǎng)上的博弈，主要賺的是生產(chǎn)上的錢，而不是金融市場(chǎng)上的錢，所以不管發(fā)生什么事情，金川集團(tuán)都是按照生產(chǎn)計(jì)劃和套期保值計(jì)劃來(lái)操作。

不過(guò)，“因?yàn)橐M(jìn)口部分原材料，受兩市比價(jià)和停盤影響，電解鎳上游業(yè)務(wù)金川集團(tuán)并沒(méi)有在價(jià)格上漲的時(shí)候享受到多少利潤(rùn)。”杜鵬稱。

就中下游業(yè)務(wù)而言，杜鵬稱，因?yàn)殒噧r(jià)太高，金川集團(tuán)的中下游采購(gòu)積極性有所下降，但對(duì)于簽有長(zhǎng)單協(xié)議的生產(chǎn)型企業(yè)而言，這幾天的波動(dòng)影響不大，因?yàn)殚L(zhǎng)單一般是均價(jià)。就金川集團(tuán)整體而言，目前有受到一定影響，但還不至于影響到各項(xiàng)業(yè)務(wù)的策略調(diào)整上，所以還是跟原來(lái)一樣按部就班的處于正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

金川集團(tuán)是特大型采、選、冶、化、深加工聯(lián)合企業(yè)，主要生產(chǎn)鎳、銅、鈷、鉑族貴金屬及有色金屬壓延加工產(chǎn)品、化工產(chǎn)品、有色金屬化學(xué)品、有色金屬新材料等。其中，鎳產(chǎn)量居世界第四位。

不同于大型企業(yè)的泰然處之，部分中小型企業(yè)的運(yùn)營(yíng)則受到影響。徐愛(ài)東告訴第一財(cái)經(jīng)記者，我國(guó)是全球最大鎳消費(fèi)國(guó)，但鎳資源貧乏，原料對(duì)外依存度超過(guò)90%。我國(guó)進(jìn)口鎳原料普遍以LME鎳價(jià)作為定價(jià)基準(zhǔn)，“外高內(nèi)低”打擊國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)口積極性降低，影響原料供應(yīng)，不利于下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，影響我國(guó)鎳及相關(guān)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

有期貨行業(yè)人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“目前現(xiàn)貨市場(chǎng)部分企業(yè)處于短期停滯狀態(tài)，想等局勢(shì)明朗之后再行動(dòng)，了解到一家材料企業(yè)就是3月份預(yù)留了一定備貨，但是到4月份就麻煩了。”

“在基本面沒(méi)有發(fā)生重大變化的情況下，LME鎳價(jià)短期內(nèi)大幅上漲，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)鎳價(jià)普遍持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨貿(mào)易接近停滯。部分下游鎳消費(fèi)企業(yè)已暫停接單，期盼行業(yè)組織和政府盡快治理這樣的市場(chǎng)亂象。”徐愛(ài)東稱。

各方該如何應(yīng)對(duì)？

烏克蘭局勢(shì)以及逼空行情，是催化此輪鎳價(jià)暴漲的其中原因。也讓此輪行情顯得較為特殊，那么在此情況下，各方最關(guān)注的哪些動(dòng)態(tài)，應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？

“現(xiàn)在最關(guān)注的就是LME什么時(shí)候恢復(fù)交易，因?yàn)闀和＝灰滓呀?jīng)影響到了我們的保值計(jì)劃，也希望鎳價(jià)能夠回歸到正常的供需關(guān)系。”杜鵬稱，目前主要是等到滬鎳和倫鎳的價(jià)差正常回歸，此次行情處于特殊情況，早晚會(huì)回到符合基本面供需關(guān)系的正常軌道。

對(duì)于各方應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)，徐愛(ài)東提出三點(diǎn)建議：一是企業(yè)要充分完整準(zhǔn)確把握LME交易規(guī)則，比如一些非標(biāo)產(chǎn)品的交割風(fēng)險(xiǎn)；二是國(guó)儲(chǔ)適時(shí)拋儲(chǔ)，平抑價(jià)格，穩(wěn)定預(yù)期；三是要大力支持骨干企業(yè)建立鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈聯(lián)盟，協(xié)同構(gòu)建自主可控的生態(tài)體系。

在鎳價(jià)暴漲之下，也有一些上市公司利用期貨及衍生品進(jìn)行套期保值。

華友鈷業(yè)（ 603799.SH）3月9日晚間發(fā)布公告稱，公司在印尼布局了鎳鈷資源開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，在鎳價(jià)持續(xù)走高的情況下，為了防控價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，鎖定經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，公司結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，嚴(yán)格按照公司套期保值管理制度開(kāi)展鎳套期保值業(yè)務(wù)。

“套期保值業(yè)務(wù)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中常用的防風(fēng)險(xiǎn)工具，并非主動(dòng)投機(jī)。近期鎳期貨市場(chǎng)出現(xiàn)超異常波動(dòng)，截止目前公司尚未出現(xiàn)被強(qiáng)制平倉(cāng)的情況，風(fēng)險(xiǎn)可控。鎳期貨未來(lái)走勢(shì)存在不確定性，存在可能導(dǎo)致公司套期保值業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。”華友鈷業(yè)稱。

近期，上海期貨交易所（下稱“上期所”）也對(duì)鎳期貨采取了一系列監(jiān)管舉措，并提示風(fēng)險(xiǎn)。

繼3月8日上期所調(diào)整鎳期貨部分合約交易手續(xù)費(fèi)之后，3月9日晚間，上期所發(fā)布通知稱，部分鎳期貨合約連續(xù)三天達(dá)到漲停板，根據(jù)《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十六條規(guī)定，交易所研究決定：3月9日晚夜盤交易起，NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合約暫停交易一天。

另外，3月9日收盤結(jié)算時(shí)，NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301合約的漲跌停板幅度保持為17%、交易保證金比例保持為19%。

標(biāo)簽： 套期保值 第一財(cái)經(jīng) 有色金屬 華友鈷業(yè) 價(jià)格上漲