俄烏沖突加劇，A股、港股大跌，大宗商品價格或繼續上漲

【大河報·大河財立方】北京時間2月24日，俄羅斯、烏克蘭沖突加劇，烏克蘭一些城市已發生爆炸事件。中國駐烏克蘭大使館提醒在烏中國公民和中資企業密切關注事態發展，并注意當地發布的安全提示，如開車長途旅行，可在車身明顯處貼上中國國旗。

截至北京時間2月24日收盤，亞太股市普遍下跌，玉米、小麥等農產品期貨主力合約以及原油、燃油、PTA等能源化工期貨主力合約大漲。市場分析認為，俄烏沖突升級或引起糧食、能源等產品供應減少，短期內價格存在繼續上漲的可能。

此外，河南上市公司濮耐股份、一拖股份在烏克蘭有開展市場業務。兩家公司均表示，目前在烏業務收入占比較小，對整體營收影響有限。

亞太股市普跌，大宗商品漲價

北京時間2月24日，俄羅斯、烏克蘭沖突持續升級，烏克蘭總統澤連斯基宣布全境進入戰時狀態。最新消息顯示，俄羅斯外交官已全部從烏克蘭首都基輔撤離。

受俄烏局勢影響，全球資本市場受到擾動，亞太股市普遍下跌。Wind數據顯示，截至2月24日收盤，A股上證指數、深證成指當天分別下跌1.7%、2.2%，滬深300、科創50、創業板指依次跌2.03%、1.31%、2.11%，恒生指數、臺灣加權指數跌3.21%、2.55%，日經225、韓國綜合指數跌1.81%、2.6%。

俄羅斯股市開盤大跌，俄羅斯MOEX指數一度下跌45.22%，截至記者發稿，俄羅斯MOEX指數跌幅已縮窄至23.38%。

大宗商品價格多數飄紅。國內市場方面，農產品期貨主力合約黃大豆2號2203、菜油2205、菜粕2205、棕櫚2205、豆油2205、豆粕2205、強麥2205漲幅均超5%，能源化工期貨主力合約LPG2204、PTA2205、原油2204漲幅也在5%以上。國際市場方面，截至記者發稿，COMEX黃金、ICE布油價格分別漲1.75%、5.36%。

今年1月下旬，美國、英國等國陸續向烏克蘭提供軍火援助，烏克蘭局勢出現緊張跡象，大宗商品市場已有反應。

卓創資訊研究員劉新偉介紹，從近一個月的市場變化看，58個活躍期貨品種中，有1個產品漲幅超過10%，上漲品種主要集中在油脂飼料板塊、能源板塊，其中漲幅最大的是油脂鏈相關產品，棕櫚油、菜粕、豆粕等相關產品漲幅在20%左右，LPG、原油、焦煤、原油、動力煤、焦炭等產品漲幅超過10%。

“為應對國際油料產品價格的波動，我國高度重視油脂油料安全。”劉新偉表示，今年的一號文件中就提到“大力實施大豆和油料產能提升工程”，另外，近期俄烏沖突也加劇了市場的擔憂情緒，烏克蘭地區是全球重要的菜籽進出口國，出口量位列全球第三位。

A股市場資本面臨不確定性

“烏克蘭市場確實重要，但現在該市場業務收入占比很小。”一拖股份方面向記者表示，該公司在烏克蘭沒有常駐人員，當地局勢對公司整體業務暫無太大影響，公司將保持關注。

濮耐股份方面透露，前幾年烏克蘭局勢出現動蕩時，公司已開始收縮當地業務，而且當時烏克蘭市場需求下降也比較厲害，現階段烏克蘭市場收入占比較小，公司正在聯系烏克蘭當地公司了解情況。

2月24日，A股市場受俄烏開戰影響較大，盤面上，軍工板塊午后一度沖高，油氣板塊全天強勢，兩市近4000只個股下跌，成交額13627億元，較上個交易日放量3218億元。北向資金全天凈賣出33.58億元，其中滬股通凈賣出23.56億元，深股通凈賣出10.02億元。

和信證券投資咨詢股份有限公司研發總監畢冰湖認為，俄羅斯對烏克蘭發起軍事行動，對資本市場的影響需要重點關注軍工、黃金、石油天然氣、半導體等板塊。

畢冰湖表示，在軍工、黃金方面，隨著后續軍事行動進入收尾期，軍工和黃金需謹防回落風險，從目前形勢來看，北約大概率維持觀望態勢，軍事行動也僅限于俄烏之間;在石油天然氣、鋁、鎳等方面，鑒于俄羅斯屬于能源出口大國，烏克蘭屬于歐盟第一糧倉，隨著兩國的開戰，相關資源品的價格已經呈現出大幅上漲態勢，即使軍事行動結束，短期局勢也不會有太大改變，歐洲天然氣緊缺靠美國難以解決，資源品方向持續性會相對較強。

“半導體、稀土等制裁和反制概念，美國和歐盟包括日韓等聯盟后續大概率會出臺多項對于俄羅斯的制裁。”畢冰湖認為，以半導體產業鏈為主的高科技大多集中在西方國家，該制裁方向有望加速國內相關產業鏈的替代，另外，隨著年報和一季報行情來臨，半導體產業鏈經歷過長達近半年的調整后也具備反彈需求。

然而，畢冰湖提示，隨著局部沖突的爆發，后期面臨多變和復雜性演繹，純題材炒作的風險加劇，因為題材炒作本身都屬于預期性上漲，面對風險和不確定性，題材行情會漸退，短期要注意回避高位題材個股的殺跌風險，資本面臨不確定性，大多數以回避風險為主。

在畢冰湖看來，如果全球局勢進一步惡化，經濟貿易和科技發展消退，出口類型公司要謹防匯率波動風險和外部封殺風險，對俄出口占比較高公司以及海外技術替代性較強公司值得后期重點關注。

短期內大宗商品價格將繼續上漲

卓創資訊研究員趙渤文表示，俄烏沖突進一步升級，對國際油價的影響主要體現在預期和現實兩方面。

趙渤文認為，在預期方面，自今年1月中旬，俄烏邊境局勢緊張程度加劇以來，市場普遍認為俄烏沖突會被控制在一定范圍內，因此雖然有沖突的預期，但普遍偏向保守，對國際油價形成一定程度支撐，但并未推動漲油價堅定上行，更多的是起到托底作用，加大了國際油價的波動性。但從當前看來，俄羅斯對烏克蘭正式宣戰，并聯合白俄羅斯等國家發動軍事行動，前期“不會開戰”的預期形成了偏差，油價將被事件驅動上行。

“從現實來看，俄羅斯對烏克蘭的軍事行動，將導致全球第三大原油生產國俄羅斯原油出口受阻，對國際原油市場的供應形成嚴重影響。”趙渤文說。

劉新偉表示，短期看，2022年大宗商品供應端的擾動仍會對油脂、能源相關商品造成顯著影響，價格存在繼續上漲的可能;3月份美國將要進入到加息和縮表周期，可能會對金融屬性較強的產品形成壓力;從長期看，隨著全球流動性緊縮問題的到來，商品整體承壓，2022年商品價格整體前高后低。

“從歷史視角來看，戰爭對商品價格產生的影響相對較為短暫。”劉新偉說，以原油為例，最近50年的油價歷史上，與石油有關的較大規模的戰爭共有13次，對油價起決定性作用的只有2次，影響最大的一次是1973年的第四次中東戰爭，國際油價的波動與戰爭間接相關但并非直接因素，戰爭可能引發短暫的供應中斷和減少，但不會改變石油市場的基本供需水平和底層邏輯。(記者 張克瑤)

劉新偉表示，俄烏地區是重要的糧食、能源等產品的供應地，沖突升級可能會引起短暫的供應減少問題，但這也僅僅是全球供應體系中的一環，并非決定因素，最終價格的上漲仍要考慮商品本身的供應問題。

標簽： 繼續上漲 大宗商品