中報觀察 | 萬達酒店回暖

觀點網 隨著2023年文旅產業復蘇，酒店行業一改去年的頹靡，迎來業績回調期。

根據文旅部統計數據，2023年上半年，國內旅游總人次23.84億，同比增長63.9%，國內旅游收入2.30萬億元，同比增長95.9%。

(資料圖片僅供參考)

旅游熱潮帶動下，萬達酒店發展上半年業績取得可觀增長。中報顯示，期內萬達酒店收益同比增長30.5%至4.64億港元；期間溢利1.65億港元，同比增長110.47%；歸母凈利潤1.4億港元，同比增長119.7%。

凈利潤的大幅增長與2022年同期的低基數也有關系。2022年受疫情影響，在新增酒店規模擴張的情況下，萬達酒店收益、凈利潤還是出現雙降，分別下滑14.4%、33.2%。

今年隨著行業的回暖，萬達酒店迅速調整經營策略，酒店網絡由去年末的122家酒店擴張至2023年6月30日的138家酒店，新增了16家，擴張數量將近2022年同期的兩倍。

截至2023年6月30日，萬達酒店有266家已簽約管理正在開發中尚未開業的酒店。

業績回暖

萬達酒店上半年收益錄得逾三成增長，主要由于其酒店運營及管理服務收益大幅上漲，本期間增長60.8%至3.36億元，收入貢獻超七成。

有關收益增加主要由于疫情相關旅游限制及封控解除后，萬達酒店入住率上升，從去年同期的39%增至今年的53.4%，致使平均可出租客房收入由169元回升至270元，進而使得來自酒店管理服務業務的收益同比大幅增長至約2.54億元。

此外，萬達酒店來自租賃與經營酒店業務的收益由2022年同期約5670萬港元增加至約8170萬港元。

同時，在旅游熱潮的推動下，萬達酒店平均每日房價從2022年同期的434元增長至507元。漲價成了推動酒店業績上漲的一個重要因素，除萬達酒店外，首旅、錦江等上半年均實現扭虧為盈。

首旅酒店的盈利預告顯示，報告期內，該公司全部酒店RevPAR（平均可出租客房收入）為147元，比上年同期上升66%；不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR為163元，比上年同期上升72%。

萬達酒店的RevPAR也同比增長59.76%，并帶動酒店運營及管理服務部分收入增長，該部分溢利則更是同比大幅增長了175.9%至1.12億港元。

在酒店運營及管理服務業務取得增長同時，萬達酒店的酒店設計及管理服務與投資物業租賃兩項收入卻同比下降。其中酒店設計及建設管理服務收益同比減少12.6%至約8440萬港元，主要由于本期間內所確認收入的合同金額較低所致。

投資物業租賃收益由2022年同期約5020萬港元減至約4390萬港元，該收益下降主要由于2022年下半年調整若干單位的租金率致使固定基本租金由去年同期的約4790萬港元減少至約4180萬港元。

毛利率方面，萬達酒店維持著與去年同期相當水平，今年上半年毛利率為48%，同比提高了0.7個百分點。不過值得注意的是，在2021年上半年時，該公司的毛利率達59.8%。

對于2022年毛利率的下降，萬達酒店給出的解釋是該期間內有關珠海萬達向桂林項目提供委托管理服務為約1270萬港元的管理費以及當期收益的減少與固定成本間的沖突。

盡管本期間萬達酒店在收益與凈利潤上均錄得較大幅增長，毛利率卻沒有恢復到前期的高水平。收益增長同時，該集團銷售成本也隨之增長，同比上升約28.7%至約2.41億港元，主要是由于酒店營運及管理服務的可變成本增加約46.9%至約1.69億港元。

多元模式

萬達酒店的運營模式以輕資產為主，主要分為租賃與經營酒店、管理酒店與特許經營酒店三種模式。截至2023年6月30日，由萬達集團管理的酒店網絡共有138家，另有266家已簽約管理正在開發中尚未開業的酒店。

其中，租賃與經營酒店有4間，約占其運營酒店總數的2.9%。根據租賃與經營酒店模式，萬達酒店向酒店業主租賃酒店，管理及經營該等酒店，并承擔所有相關費用，租賃期限通常為15至20年，最初的2到15個月為免租期。

特許經營酒店有7家，約占所有運營酒店的5.1%。在特許經營酒店模式下，萬達酒店將相關品牌許可授予酒店業主，為加盟酒店提供培訓，預訂和技術支持服務，并向特許經營商收取費用。

管理酒店仍是萬達酒店目前的主要運營模式，目前擁有127家管理酒店，約占所有運營酒店的92%。該模式下，萬達酒店將相關品牌許可授予酒店業主，通過任命的現場酒店管理團隊來管理此類酒店，并向酒店業主收取管理費用。

上半年萬達酒店整體入住率有所提升，其中租賃與經營酒店入住率最高，達到64.8%；特許經營酒店入住率51.5%，管理酒店入住率53%。不過從RevPAR來看，管理酒店該項數據表現較好，為277元，較去年增長60%。

隨著國內旅游市場持續升溫與旅游酒店需求旺盛，萬達酒店繼續維持年初的擴張計劃，表示2023年新增30-35家酒店，其中海外市場包括泰國曼谷和普吉島兩家酒店，國內待開業項目分布在北京、天津、長春、昆明、武漢、太原、佳木斯等城市。

過去三年受到疫情影響，酒店客房數量整體下降。根據中國飯店協會數據，2019年底和2022年底，全國酒店客房數量分別為1891.7萬間、1529.1萬間。今年又迎來一波投資建設潮，數據顯示，今年一季度新注冊酒店近7.2萬家，同比上漲10.7%。

在傳統酒店經營模式之外，萬達酒店也在探索更多的提升盈利能力途徑。從入住率來看，即使有所上升，但目前整體入住率仍只有53.4%。為此，萬達酒店開始探索“酒改辦”。

今年7月，萬達酒店與IWG簽署協議，將依托IWG集團豐富的靈活辦公產品與其在混合辦公領域的強大影響力，賦能萬達酒店及度假村的酒店資源，預計將于3年內完成50個混合辦公空間項目。

IWG集團中國區總裁胡懋認為，對于現有酒店來說，可將入住率不高的空置客房整層改為靈活辦公空間，不僅可以提高酒店的整體入住率，更能使酒店收入來源更加多樣化，提升資產回報率。

對于萬達酒店而言，通過“酒改辦”來探索酒店管理的多元運營模式，擴大收入來源的同時如果能順利提高入住率，未嘗不失為一種不錯的選擇。

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