【天天新要聞】量化基金瀕臨“彈盡糧絕”！高盛警告：若股市大跌 2760億美元股票或被拋售

智通財經(jīng)APP獲悉，在對銀行業(yè)的擔(dān)憂重新抬頭之際，動蕩不安的股市可能不得不在沒有一個關(guān)鍵購買力來源的情況下生存。

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這是高盛的Scott Rubner發(fā)出的警告。該行統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，過去一個月，系統(tǒng)性基金經(jīng)理增持了價值逾1700億美元的全球股票，將這些基金的敞口推高至2022年初以來的最高水平。

這位研究資金流動長達(dá)20年的市場資深人士表示，現(xiàn)在，隨著他們的倉位接近峰值，這些基金經(jīng)理在未來幾周可能更傾向于賣出。

他的模型顯示，商品交易顧問策略(CTA，即通過在期貨市場上的多頭和空頭押注，把握資產(chǎn)價格的走勢)的倉位調(diào)整觸發(fā)信號位于標(biāo)普500指數(shù)4130點(diǎn)的水平。周二，該指數(shù)下跌65點(diǎn)，收于4071.63點(diǎn)。

Rubner在周二的一份報告中寫道：“我在戰(zhàn)術(shù)上看空。買家已經(jīng)沒有彈藥了。”

根據(jù)高盛的模型，如果市場在下個月出現(xiàn)拋售，量化基金將被迫平倉多達(dá)2760億美元的股票。而由于風(fēng)險敞口增加，如果在同一時間段內(nèi)出現(xiàn)大幅反彈，他們只需要買入至多250億美元的股票。

這對股市多頭來說可能是個壞消息，因?yàn)闃?biāo)普500指數(shù)剛剛遭遇了一個多月來最糟糕的一天，此前第一共和銀行(FRC.US)的悲觀消息再次引發(fā)了人們對銀行業(yè)危機(jī)尚未結(jié)束的擔(dān)憂。如果這種情況持續(xù)下去，量化基金的撤資行為有可能給市場帶來額外壓力。目前，由于對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂和美國政府債務(wù)上限期限即將到來，市場普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

在過去的一年里，隨著投資者難以牢牢把握經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的走向，流量分析越來越受歡迎。3月底，當(dāng)華爾街策略師試圖弄清楚銀行業(yè)危機(jī)對美國股市意味著什么時，Rubner發(fā)表觀點(diǎn)，認(rèn)為股市將在4月份進(jìn)一步上漲，理由是投資者的防御性倉位。

可以肯定的是，盡管大型系統(tǒng)性交易商的規(guī)模很大，但這也只是市場上的一股力量。追蹤和預(yù)測它們對供需動態(tài)的影響是華爾街分析的成果，但本質(zhì)上是一門不精確的科學(xué)。

在周二下跌1.6%之前，標(biāo)普500指數(shù)4月份的跌幅還沒有超過1%，本月仍有望錄得小幅上漲。自第一季度結(jié)束以來，該指數(shù)一直徘徊在2.5%的波動區(qū)間，正朝著2017年6月以來的最小月度波動邁進(jìn)。

在一定程度上，受最近席卷股市的詭異平靜的誘惑，量化基金在過去一個月里大舉買入股票，成為支撐市場的主要來源。

但與此同時，他們行為的轉(zhuǎn)變可能會給市場帶來壓力，從而印證那些警告稱近期的平靜掩蓋了表面之下的危險的人的說法。本周早些時候，摩根大通頂級策略師Marko Kolanovic表示，市場的平靜是由期權(quán)賣家等技術(shù)力量推動的，這些技術(shù)力量推動了盤中的逆轉(zhuǎn)，使市場在大多數(shù)交易日基本維穩(wěn)。

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