第三方項目數量占比67.7%、科技收入同比增長28.5%，萬物云不再拼規模

3月28日，萬物云（02602.HK）召開2022年業績發布會，交出上市后首份成績單。報告期內，實現營業收入301.06億元，同比增長27.0%；毛利為42.31億元，同比增長5.2%，毛利率為14.1%。

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對于去年IPO時投資者和行業的疑慮——地產關聯方影響、應收賬款較高、科技成色等問題，這場發布會萬物云都一一給出了成績和答案。

“67%的合同已經跟萬科地產沒有任何關系了。”萬物云董事長朱保全在談到萬物云的多元客戶策略時直言。

根據萬物云招股書，2019年至2022年一季度，萬物云旗下在管建筑面積中，萬科集團及其合營企業或聯營公司開發住宅物業收入的比例雖呈下降趨勢，但是占比依舊超過五成。但到了2022年，這一比例已降至50%左右。

從項目數量來看，萬物云獨立性增強的趨勢更加明顯。數據顯示，2022年來自萬科及聯合營集團的項目占比進一步降低，如住宅物業在管項目中，來自第三方的為2036個，來自萬科及聯合營集團的項目為1410個；商寫物業的在管項目中，來自萬科及聯合營集團的項目為295個，來自第三方的為1534個。第三方項目數量占比達到67.7%。

與此同時，報告期內，萬物云的基礎物業業務保持了高增長且毛利穩定。住宅物業服務收入148.11億元，同比增長30.3%，實現毛利14.59億元，同比增長15.3%；商業物業及設施設備管理業務收入75.45億元，同比增長42.7%，實現毛利9.17億元，同比增長26.4%。

不過，報告期內來自開發商增值服務的收入為29.35億元，同比下滑4.2%，占總收入的9.7%；毛利4.09億元，同比下滑31.7%。

萬物云表示，由于開發商行業的低景氣度，地產交付項目數量出現下滑，由此帶來案場業務、前介業務的收入下降。萬物云將坦然面對開發商業務的影響，并在未來戰略中不以開發商增值服務業務為主要發展方向。

在應收賬款和現金流方面，萬物云也表示，截至2022年末，公司應收賬期從58天增長至65天，較去年增加7天；應付賬期從54天增長至60天，較去年增加6天。“盡管我們的應收賬期還多于應付賬期5天，但這里面因為公司大量的c端業務，我們形成了45.1億元的預收款，所以對公司的經營性現金流得到了非常有效的保障。”王保全說。

截至2022年底，萬物云經營性凈現金流凈額27.6億元，而公司賬面現金超過100億元，盈余保障倍數為1.7倍，運營資金充足。

作為一家被賦予更多科技屬性的物企，萬物云的科技成色也經受住了市場檢驗。報告期內的數據表明，萬物云的科技業務規模和盈利能力持續提升，2022年實現科技收入23.8億元，同比增長28.5%。其中，來自BPaaS解決方案的收入為9.93億元，同比增長56.7%，毛利率達到32.9%；來自AIoT解決方案的收入為13.85億元，同比增長13.9%，毛利率上升至30.7%。不過，這一收入占總收入的比例為7.9%，仍有較大提升空間。

事實上，2013年開始，萬物云每年會拿出收入的1%-1.5%投入到空間科技能力的建設，2019年至2021年，萬物云的研發費用分別為2.04億元、2.5億元、3.74億元，2022年這一投入達到4.12億元，研發費用占總收入的比例為1.37%。

朱保全在發布會上表示，科技產品的研發萬物云已經基本完成了。基于AIoT+BPaaS服務的空間物聯也正在形成模型，不斷與新的服務場景適配，未來萬物云要做的是產業互聯，即以在社區街道為主體的“蝶城+”，和以園區、企業為主體的“企服+”。

因此，萬物云2023年的業務目標定為計劃改造100個蝶城，在公司管理層看來，今年萬物云的效益改善會大于規模增長。

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