2022年房地產貸款增速繼續回落，今年信貸“開門紅”或超預期

2022年全年21.31萬億元的新增人民幣貸款投向明確，房地產貸款增速繼續回落。在寬信用政策靠前發力、地產金融政策延續的背景下，1月份地產需求是否能企穩回升受到市場關注。

中國人民銀行日前發布的《2022年四季度金融機構貸款投向統計報告》顯示，2022年末，人民幣房地產貸款余額53.16萬億元，同比增長1.5%，比上年末增速低6.5個百分點。

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市場預計，2023年1月份新增人民幣貸款規模將在4萬億元到5萬億元區間，寬信用政策著重前置發力、經濟形勢轉暖，信貸“開門紅”或大超預期，房地產需求側刺激將仍有進一步安排。

房地產貸款增速回落

2022年個人住房貸款增速全面回落，房地產貸款增速回落，房地產開發貸款增速提升。

央行在《2022年四季度金融機構貸款投向統計報告》中披露，2022年末，人民幣房地產貸款余額53.16萬億元，同比增長1.5%，比上年末增速低6.5個百分點；全年增加7213億元，占同期各項貸款增量的3.4%。

其中，個人住房貸款余額38.8萬億元，同比增長1.2%，增速比上年末低10個百分點。這一數據，在2022年三季度末為38.91萬億元。

開發貸款方面，2022年末，房地產開發貸款余額12.69萬億元，同比增長3.7%，增速比三季度末高1.5個百分點，比上年末高2.8個百分點。

2022年四季度以來，監管部門從房地產供需兩側同步發力，著力修復優質房企資產負債表，建立房地產業良性循環。

中指研究院指數事業部市場研究總監陳文靜認為，2022年底，中央加大對房地產企業融資支持力度，“金融16條”“三支箭”先后落地，企業融資環境得到改善，一定程度促使住房開發貸款余額增速提升。

根據中指監測，“金融16條”以來，銀行給予房企的授信額度已超5.5萬億元，短期住房開發貸規模有望延續修復態勢。

不過，2022年多地疫情反復、“斷供”事件頻出等超預期因素導致房地產市場修復不及預期，全國商品房銷售面積和銷售額同比降幅均超20%，個人住房貸款需求明顯減弱。

“疊加居民提前還貸的情況頻發，2022年末個人住房貸款余額增速明顯回落，導致房地產貸款余額增速下行。”陳文靜說。

光大證券金融業首席分析師王一峰表示，當前房地產供給已呈現企穩回暖態勢。2022年四季度末房開貸增速較三季度末提升1.5個百分點至3.7%，春節以來房地產銷售也呈現一定積極變化。但考慮到房地產銷售整體表現依然偏弱的現狀，預計房地產需求側刺激仍有進一步安排，包括但不限于全面放松認房又認貸、進一步降低二套房首付比例、更加精細的限購或二套認定標準出臺等，進而修復居民對于樓市偏悲觀預期，逐步扭轉購房意愿，提振住房按揭貸款增長。

開門紅有望超出預期

新年首月，經濟活力顯著改善，信貸需求也在逐步修復。市場分析人士普遍預計，1月份信貸投放情況較好，有望超出預期。

近一段時間，陸續有機構公布對1月信貸社融的預測值，新增信貸預測普遍在4萬億元至5萬億元之間。

“雖然1月為春節月份，工作日較去年少3天，但銀行開門紅的項目儲備充足，疫情高峰期已過、經濟基本面快速恢復，春節期間人員流動、消費活動旺盛，疊加寬信用政策適度靠前發力，地產金融政策延續，預計今年信貸開門紅表現強勁。”浙商證券首席經濟學家李超預計。

他認為，2023年1月人民幣信貸新增4.5萬億元，較去年同期的3.98萬億元高基數同比大幅多增5200億元，對應增速持平前值于11.1%，信貸“開門紅”或大超預期。

王一峰則更為樂觀。他預計，1月新增人民幣貸款或接近5萬億元。2022年1月份新增人民幣貸款將近4萬億元，而2023年1月作為2023年“開門紅”首月，信貸數據既要充分考慮取得不錯表現、激發市場信心，也要維持可持續性。

1月10日，人民銀行、銀保監會聯合召開主要銀行信貸工作座談會，要求信貸投放適度靠前發力。

王一峰表示，這造成1月份各銀行信貸投放節奏明顯前置，特別是國股大行在“內卷優質企業降價促投放”、貸債蹺蹺板效應以及穩信貸政策工具等驅動下，春節前新增人民幣貸款均實現大幅同比多增。江浙地區優質城農商行信貸投放維持供需兩旺，制造業貸款投放情況較好，部分銀行甚至出現超季節性投放的情況。

住房信貸端整體修復或不明顯

盡管市場分析普遍看好一季度的信貸投放，并認為超出預期，但市場對于房地產仍保持謹慎。

多位業內專家認為，受春節影響，房地產銷售高頻數據仍然不佳，居民中長期貸款仍有釋放空間。

李超表示，對于房地產，2022年末地產金融政策轉向，“要求落實落細金融支持房地產市場一攬子政策措施”的基調下，地產開發貸、保交樓貸款也為企業中長期貸款貢獻增量。1月受春節影響，房地產銷售高頻數據仍然不佳，預計居民中長期貸款相對較弱。

陳文靜也表示，2023年1月，購房者置業意愿仍顯不足，疊加春節假期影響，房地產市場調整態勢仍較明顯。

根據中指數據，2023年1月重點100城新建商品住宅銷售面積仍處低位，環比降幅近三成，同比下降仍超兩成，絕對規模為2015年以來同期最低水平；重點15城二手住宅成交面積同比亦下降。

陳文靜預計，1月個人住房貸款需求仍呈現偏弱狀態，且隨著多地下調房貸利率，提前還貸的情況呈現增加態勢，住房信貸端整體修復或不明顯。春節后，伴隨著各地樓市政策的進一步優化調整，部分城市市場情緒有所修復，市場活躍度回升，短期看，基本面較好的城市，特別是核心一二線城市市場有望率先企穩恢復，樓市“小陽春”或在部分城市出現，從而帶動信貸端好轉。

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