【陶然論金】理財降費不應是權宜之計

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理財產品開始“打折”了？近期，多家理財公司發布公告稱，下調自身部分理財產品的費率，有些費率已降至零。此前，招銀理財在某款產品中推出“不賺錢不收管理費”模式，引發市場高度關注。

對于理財產品收費這件事兒，不少投資者仍感到陌生——我買理財，除了賺錢、賠錢，還要另外交費？答案是肯定的。目前，理財產品費用主要涉及投資管理費、托管費、銷售服務費、產品贖回費等。從理財產品“受人之托、代客理財”的本質屬性看，收費具有合理性。簡單來說，投資者之所以買理財，是因為他愿意把錢交給更專業的人打理，以獲取更好的收益。如何分成？投資盈虧均由理財產品的購買者自負，投資管理人收取管理費，這便是理財產品費用產生的基本邏輯。

盡管收費已成為市場共識，但“收多收少”卻值得商榷。費率的高低應該與服務質量相匹配，與理財產品為投資者創造的價值相匹配。“價高質劣”的服務注定無法長久。試想，如果某位投資經理的專業水平還不如理財購買者，那么時間一長，后者將“用腳投票”，寧愿自己投資也不會把錢交給前者打理。由此可見，專業的投資研究能力、資產配置能力是理財產品收費的核心與基礎。

此次降費，大多源于理財公司的營銷需求以及市場競爭壓力。從2022年開始，“資管新規”結束過渡期、正式落地實施后，銀行理財不再保本保息，凈值波動加劇，2022年3月、11月甚至出現了兩輪“破凈潮”。由于轉型后的理財產品尚未被大多數投資者所適應，再加上市場波動時有發生，不少投資者先后贖回了理財產品，這也造成2022年年末銀行理財存續規模較上年年末下滑。如何吸引投資者返場？從短期看，降低產品費率是一個立竿見影的做法。

降費后，投資者的財務成本將有所降低，但投資者不應僅憑“費用高低”做選擇。判斷一家理財公司、一款理財產品是否值得投資，關鍵要看它的投資研究能力，沒有投研能力，一切營銷手段都是花架子。此外，投資者還要明確自身需求，結合風險偏好、收益預期、期限長短等因素綜合考量，選擇真正適合自己的理財產品。例如，一位風險偏好為二級（穩健型）的投資者，不適合拿出大多數資金購買高風險產品，如權益類產品，該產品主要投資于股票、未上市企業股權等，且投資比例不低于80%。

最后要提醒的是，理財產品降費不宜只是一陣風，理財公司要切實站在投資者的角度，促發展、計長遠。仔細觀察多家理財公司的公告不難發現，本次降費大多具有“階段性”，優惠期限通常在3個月左右。折扣期結束后，理財公司靠什么吸引、留住投資者？降費不應只是權宜之計，而是要通過降費促進市場回暖、提振投資者信心，進而為理財市場健康可持續發展創造有利條件。接下來，理財公司要抓緊修煉內功，改革決策機制、激勵機制、風險管理，提升自身的投研、科技等專業能力，真正做到靠能力取勝。與此同時，理財公司還要切實做好投資者保護工作，加強內控管理，避免出現業務亂象，如個別銷售人員為了追求業績，將高風險產品賣給低風險偏好投資者等。 （作者：郭子源 來源：經濟日報）

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