鉛蓄電池龍頭地位穩(wěn)固，天能股份上半年?duì)I收凈利雙增

在“雙碳”目標(biāo)背景下，新能源在能源體系中逐漸占據(jù)重要地位。《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》提出，壯大清潔能源產(chǎn)業(yè)，實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)，推動(dòng)構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，促進(jìn)新能源占比逐漸提高。《2023年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》也提到，深入推進(jìn)能源領(lǐng)域碳達(dá)峰工作，加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，大力發(fā)展非化石能源，夯實(shí)新能源安全可靠替代基礎(chǔ)。

(資料圖)

在此背景下，深耕電池行業(yè)的天能股份（688819.SH）迎來(lái)了發(fā)展機(jī)遇，最新發(fā)布的2023年半年報(bào)表明，天能股份正處于快速發(fā)展階段。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收215.58億元，同比增長(zhǎng)25.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.92億元，同比增長(zhǎng)45.21%。其中第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.06億元，同比增長(zhǎng)24.09%；單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.75億元，同比增長(zhǎng)51.12%。

主業(yè)鉛蓄電池快速增長(zhǎng)

天能股份深耕電池行業(yè)多年，現(xiàn)已形成了鉛蓄電池和鋰離子電池協(xié)同發(fā)展及氫燃料電池、鈉離子電池等新材料電池儲(chǔ)備發(fā)展的電池產(chǎn)品體系。是一家以電動(dòng)輕型車(chē)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)為主，集電動(dòng)特種車(chē)動(dòng)力電池、新能源汽車(chē)動(dòng)力電池、汽車(chē)起動(dòng)啟停電池、儲(chǔ)能電池、3C電池、備用電池、燃料電池等多品類(lèi)電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的國(guó)內(nèi)電池行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。

鉛蓄電池是天能股份的主要營(yíng)收來(lái)源，報(bào)告期內(nèi)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收202.46億元，同比增長(zhǎng)36.28%。公司鉛蓄電池主要下游為電動(dòng)輕型車(chē)，在該領(lǐng)域鉛蓄電池憑借自身高性?xún)r(jià)比、高安全性、成熟的循環(huán)體系等優(yōu)勢(shì)依然在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。報(bào)告期內(nèi)，公司電動(dòng)輕型車(chē)動(dòng)力電池實(shí)現(xiàn)營(yíng)收194.29億元，同比增長(zhǎng)36.85%。

近年來(lái)，全球電動(dòng)輕型車(chē)的銷(xiāo)量迅速增長(zhǎng)，鉛蓄電池?fù)碛休^大的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間。根據(jù)EVtank發(fā)布的《中國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2023年）》顯示，2022年我國(guó)電動(dòng)兩輪車(chē)產(chǎn)量達(dá)5904萬(wàn)輛，此外，據(jù)艾瑞咨詢(xún)等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)鉛蓄電池市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1153億元。國(guó)際市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Research and Markets也預(yù)測(cè)，到2027年，電動(dòng)兩輪車(chē)全球市場(chǎng)規(guī)模將從2022年的497億美元增至806億美元，平均復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)10.2%。

目前，天能股份鉛蓄電池在全球市占率排名前三，國(guó)內(nèi)排名第一，在國(guó)內(nèi)電動(dòng)輕型車(chē)鉛蓄動(dòng)力電池的市占率超40%，具有強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。鉛蓄電池方面，公司在全行業(yè)率先啟動(dòng)設(shè)備升級(jí)，通過(guò)自主設(shè)計(jì)、委托開(kāi)發(fā)等合作方式，配置了連鑄連軋、全自動(dòng)化鑄焊、自動(dòng)機(jī)械裝配、自動(dòng)包疊、全水浴電池內(nèi)化成等先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備。此外，公司還積極面向新結(jié)構(gòu)鉛蓄電池研究前沿，研發(fā)儲(chǔ)備了管式、雙極性、卷繞式、鉛布水平等新型結(jié)構(gòu)技術(shù)。

上半年，天能股份堅(jiān)持推廣智能工廠項(xiàng)目，綜合人效得到顯著提高，生產(chǎn)綜合成本得到進(jìn)一步控制。華福證券研報(bào)指出，上半年，公司綜合毛利率為18.96%，同比增長(zhǎng)1.93個(gè)百分點(diǎn)，單二季度毛利率為18.76%，同比增長(zhǎng)1.77個(gè)百分點(diǎn)。上半年，公司凈利率為4.83%，同比增長(zhǎng)0.58個(gè)百分點(diǎn)。優(yōu)秀的生產(chǎn)成本控制能力是公司利潤(rùn)增速大于收入增速的重要原因。

此外，在鉛炭?jī)?chǔ)能方面，上半年天能股份鉛炭電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.37億元，同比增長(zhǎng)208.94%。報(bào)告期內(nèi)，公司加快了馬鞍山鉛炭?jī)?chǔ)能生產(chǎn)線建設(shè)；今年3月，湖州綜合智慧零炭電廠“和平共儲(chǔ)”項(xiàng)目正式運(yùn)行，是目前世界上規(guī)模最大的鉛炭?jī)?chǔ)能電站。

值得一提的是，在鉛蓄電池業(yè)務(wù)基本盤(pán)不斷穩(wěn)固的情況下，鋰電池業(yè)務(wù)已經(jīng)成為天能股份的第二增長(zhǎng)曲線，主要應(yīng)用于儲(chǔ)能、電動(dòng)輕型車(chē)動(dòng)力電池。截至上半年，公司鋰電業(yè)務(wù)收入為3.71億元，占總營(yíng)收的1.72%。報(bào)告期內(nèi)，公司穩(wěn)步推進(jìn)湖州鋰電及南太湖鋰電項(xiàng)目的產(chǎn)能落地，至2023年底鋰電儲(chǔ)能電芯規(guī)劃產(chǎn)能14GWh，公司并成功推出儲(chǔ)能電芯產(chǎn)品100Ah-305Ah及風(fēng)冷、液冷等多款儲(chǔ)能插箱。至此，天能股份具備了鉛蓄電池和鋰離子電池的雙技術(shù)路線，公司表示，將充分發(fā)揮鉛鋰協(xié)同的優(yōu)勢(shì)，在新能源動(dòng)力電池、儲(chǔ)能等多樣化的應(yīng)用領(lǐng)域有針對(duì)性地提供解決方案。

在新型技術(shù)方面，氫燃料電池、鈉離子電池等新材料電池已經(jīng)成為天能股份儲(chǔ)備發(fā)展的電池產(chǎn)品，公司在燃料電池與鈉離子電池領(lǐng)域均已建成中試產(chǎn)線。上半年，公司天機(jī)-80、天機(jī)-160燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)相繼通過(guò)上海汽檢的第三方強(qiáng)檢測(cè)試。此外還發(fā)布了新一代鈉離子電池天鈉T1，含括48V、60V、72V三個(gè)系列模組，以及26700圓柱電芯、方型電芯等，鈉電業(yè)務(wù)加速落地。

華福證券研報(bào)進(jìn)一步指出，天能股份作為國(guó)內(nèi)鉛蓄電池龍頭企業(yè)，基本盤(pán)穩(wěn)固，在鉛炭、鋰電、鈉電等產(chǎn)品布局多年，有望將其打造為新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。民生證券也表示，公司處于鉛蓄電池的龍頭領(lǐng)先地位，且鋰電、鈉電、氫電業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，多曲線增長(zhǎng)明確。

高度重視技術(shù)創(chuàng)新

天能股份在技術(shù)研發(fā)方面高度重視，始終將科技創(chuàng)新置于發(fā)展的重要位置

天能股份先后啟動(dòng)“全國(guó)引才”“全球引智”計(jì)劃，建成以國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家級(jí)博士后科研工作站、全國(guó)示范院士專(zhuān)家工作站、省重點(diǎn)企業(yè)研究院為主體的科創(chuàng)平臺(tái)和研發(fā)體系，與國(guó)內(nèi)外多所知名高校建立產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系。

2023年上半年，天能股份投入研發(fā)費(fèi)用合計(jì)7.73億元，同比增長(zhǎng)16.32%，占公司同期營(yíng)業(yè)收入的3.59%，研發(fā)投入近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.37%。截至上半年末，公司共有研發(fā)人員2108人，較上年同期增加115人；研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)的比例由上年同期的7.93%增加至8.36%。

研發(fā)成果方面，截至2023年6月30日，天能股份已擁有專(zhuān)利3536項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利689項(xiàng)。有14項(xiàng)專(zhuān)利榮獲國(guó)家級(jí)、省級(jí)專(zhuān)利獎(jiǎng)項(xiàng)，9項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利榮獲中國(guó)專(zhuān)利優(yōu)秀獎(jiǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司新增知識(shí)產(chǎn)權(quán)申請(qǐng)196項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利82項(xiàng)；獲得專(zhuān)利181項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利30項(xiàng)。此外，公司上半年還參與起草和頒布了鉛蓄電池和鋰離子電池行業(yè)的3項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、93項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、39項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和59項(xiàng)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)。

目前，天能股份已經(jīng)在主流產(chǎn)品鉛蓄電池和鋰離子電池領(lǐng)域中掌握了石墨烯復(fù)合材料、多元復(fù)合稀土合金、超能錳鐵鋰等新型材料技術(shù)，同時(shí)，公司也在積極探索鉛炭電池、純鉛電池等新型材料鉛蓄電池以及燃料電池、鈉離子電池、固態(tài)電池等新一代電池的前沿技術(shù)，希望在行業(yè)內(nèi)不斷鞏固龍頭地位。

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