深度金選|緊抱“大腿”，走在轉型路上！“網安三巨頭”在新的競爭環境中能否保持行業領先地位？

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網絡安全是數字經濟的保障基石。在數字經濟飛速發展的背景下，網絡安全重要性也日益凸顯。在市場和政策的雙重驅動下，中國網絡安全市場規模穩步擴大。目前，中國的網絡安全的市場前景十分廣闊。

據中國網絡安全產業聯盟（CCIA）發布的《2023年中國網絡安全市場與企業競爭力分析》報告顯示，2022年我國網絡安全市場規模約為633億元，同比增長率為3.1%。

面對巨大的市場機遇，更多企業加入網安賽道，新注冊企業數量快速增長。截至2023年4月3日，中國網絡安全行業注冊企業共有4743家，2022年新注冊企業數量創歷史高峰，達328家。

行業快速發展，市場競爭也更為激烈。面對越來越激烈的行業競爭，曾經并成為“網安三巨頭”的奇安信、深信服(300454)與啟明星辰(002439)表現如何？還能否保持行業龍頭的地位？在網絡安全快速發展的新階段，面對新問題，三家企業又是如何應對的？

一，營業收入規模持續增長，深信服網安業務的毛利率略勝一籌

網安行業競爭格局分散的問題，近年來逐步有所改善。2022年我國網絡安全市場CR1為9.83%，CR4為28.59%，CR8為44.91%，市場集中度進一步提升。近年來，頭部企業的市場份額一直呈現出上升趨勢。

有數據統計，2022年上半年國內網絡安全市場綜合市占率最高的是奇安信，為9.5%，啟明星辰和深信服分別位列第二和第三，為7.1%和6.0%。從市占率來看，“網安三巨頭”在新的競爭格局下，依然處于行業頭部地位。

從2022年年報及2023年一季報來看三家企業的業績增長情況。奇安信2022年營業收入為62.23億元，同比增長7.12%；凈利潤為5701.12萬元，同比增長110.28%。2023年第一季度營業收入為9.25億元，同比增長40.32%；凈利潤為-5.33億元，同比下降10.59%。

啟明星辰2022年營業收入為44.37億元，同比增長1.16%；凈利潤為6.26億元，同比下降27.33%。2023年第一季度營業收入為7.88億元，同比增長39.56%，凈利潤為-6572.68萬元，同比增長32.6%。

深信服2022年營業收入為74.13億元，同比增長8.93%；凈利潤為1.94億元，同比下降28.84%。2023年第一季度營業收入為12.13億元，同比增長6.02%；凈利潤為-4.12億元，同比上升20.43%。

從財務數據來看，在行業迅速發展的機遇下，三家企業的營業收入規模持續增長，其中奇安信2023年第一季度營收增長超40%。不過在營收規模增長的同時，三家企業的凈利潤增長卻不及營收。奇安信在2022年實現扭虧為盈，凈利潤同比增長超100%，2023年第一季度卻開始下滑。啟明星辰和深信服的盈利情況類似，凈利潤在2022年下降的基礎上，2023年第一季度都有所提升。整體而言，三家企業的盈利情況并不是處于穩定增長的態勢。

從毛利率方面來看，三家企業信息網絡安全業務的毛利率深信服略勝一籌。

2020-2022年，奇安信在信息網絡安全產品上的毛利率分別為59.60%、59.98%、64.34%。

2016-2022年期間，啟明星辰信息網絡安全產品毛利率的最高值是2016年的66.9%。2022年啟明星辰在信息網絡安全產品上的毛利率為62.71%。

2021年深信服網絡安全業務的毛利率為80.8%，較上年同期減少了0.8個百分點。2022年深信服網絡安全業務的毛利率為80.50%。

深信服在網絡安全業務的毛利率明顯高于其他兩家企業，啟明星辰的毛利變化較為穩定。奇安信在該業務的毛利率提升空間較大，近兩年來持續提升，2022年已經超過了啟明星辰。

二、奇安信收入年復合增速達49.93%，深信服持續發力云計算業務

奇安信、啟明星辰和深信服三家企業雖然被并成為“網安三巨頭”，但三家企業的具體業務側重點也有差別。

奇安信是全領域覆蓋的綜合型網絡安全廠商，產品布局較為，在泛終端安全、態勢感知、高級威脅檢測、數據隱私保護、云安全、代碼安全、SD-WAN、工業互聯網安全、零信任身份安全、車聯網安全、物聯網安全等新領域、新賽道進行重點布局，針對信息化建設中的重點領域和風險領域，在網絡安全市場未來發展的“主航道”中奪取先機。

啟明星辰是網絡安全產業中主力經典產業板塊的龍頭企業，同時也是新興前沿產業板塊的引領企業和可持續健康業務模式和健康產業生態的支柱企業。啟明星辰重點布局數據要素化安全、大數據AI安全分析、云安全管控、工業數字化安全、零信任安全、威脅情報、網絡空間安全靶場仿真和國產化安全八個方向，引領了產業未來最具吸引力的數據安全板塊、工業數字化安全板塊、新算力安全板塊等高增長產業板塊。

深信服科技股份有限公司是一家專注于企業級網絡安全、云計算、IT基礎設施與物聯網的產品和服務供應商，擁有深信服智安全、信服云兩大業務品牌，與子公司信銳技術，致力于承載各行業用戶數字化轉型過程中的基石性工作。

在數字經濟深入發展，行業政策頻頻發布的背景下，和云計算、傳統產業、智慧城市相關的網絡安全新機會越來越多。奇安信、啟明星辰、深信服等行業頭部企業，對云計算、大數據、人工智能等技術的應用場景表現出極高的戰略性重視度。

行業新的發展環境，為網安企業帶來新的發展機遇。但是由于持續高強度研發、業務擴張、競爭加劇等原因，網安企業們向新賽道進軍也會面臨很大的財務壓力和業績增長壓力。

2018年至2022年，奇安信、啟明星辰、深信服收入年復合增速分別達到49.93%、24.56%、14.26%。

深信服業績增速明顯低于其他兩家企業，究其原因是因為深信服持續發力云計算業務。深信服財報顯示，2022年公司網絡安全和云計算及IT基礎設施兩大業務的營收金額分別占總營業收入比重的55.58%和38.57%，其中網絡安全業務增速緩慢，云計算及IT基礎設施業務卻速增明顯。

2019-2022年，深信服云計算及IT基礎設施業務收入分別為12.15億元、15.91億元、23.79億元、28.59億元，同比分別增長40.12%、31.02%、49.53%、20.17%，占當期營業收入的比重分別為26.46%、29.15%、34.97%、38.57%。

從收入增速和占比來看，云計算及IT基礎設施業務已經成為深信服的第二增長曲線。近年來，深信服一直處于轉型陣痛期，2023第一季度，其營收和凈利潤恢復雙增長，轉型之路已經開始初見成效。

對于奇安信和啟明星辰來說，網安業務始終是其絕對核心的業務。2022年，奇安信多項新賽道核心產品的市場占有率持續保持國內第一，核心產品市場競爭力和公司品牌影響力持續提升。

實制人齊向東曾表示，以ChatGPT為代表的生成式人工智能（AIGC）技術快速演進迭代，對安全產業同時帶來了全新的挑戰和機遇。我們相信還會有其他一些基于AI的新產品形態不斷涌現，奇安信憑借自身的知識與經驗積累，通過更有針對性的資源投入與客戶卡位優勢，將推出最貼合市場的新產品和新服務，把握住新技術浪潮的變革。

啟明星辰再斥資1個億加碼云安全，緊抱中國移動“大腿”。8月5日，啟明星辰發布公告，中移資本戰略入股，已獲得深交所審核通過，只差證監會等監管部門同意。

整體來看，奇安信、啟明星辰、深信服三家企業目前在網安行業仍然占有重要的位置。面對新的技術浪潮，三家企業都積極應對，以期在新的態勢下繼續保持發展優勢。

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