反腐利劍無礙醫藥板塊資金流入，林園等已出手，抄底時刻到了嗎？

8月8日，處于反腐風暴中心的醫藥板塊迎來反彈，科源制藥（301281.SZ）、精華制藥（002349.SZ）、雙成藥業（002693.SZ）等多只個股漲停。同花順iFinD顯示，醫藥商業（881143）、中藥（881141）兩大板塊分別以2.76%和2.57%的漲幅居行業板塊漲幅前兩位。

即便如此，醫藥依然是近兩年調整最深的板塊之一。自2021年年中至今，中證醫藥指數（000933）的跌幅高達45%，接近腰斬。

有券商的行業分析師在復盤了近十年的醫藥板塊走勢后，甚至發出了這樣的感嘆：從未經歷過這么久的調整。

(資料圖片僅供參考)

先是集采，再是反腐，這兩年，醫藥行業的利空接踵而至。不過，銀柿財經注意到，與市場情緒相反的是，市場上的資金正不斷流入這一板塊。

醫藥曾有“長坡厚雪好賽道”的美譽。如今，這個賽道的抄底時刻到了嗎？

反腐利劍無礙醫藥板塊資金流入

8月7日，因醫療反腐消息持續發酵，多場學術會議及行業論壇延期，多地就醫療腐敗問題發文或公布舉報電話等，醫藥板塊迎來至暗時刻。

當天，中證醫藥指數大跌3.13%，恒瑞醫藥（600276.SH）、邁瑞醫療（300760.SZ）等行業龍頭分別下跌4.72%、6.04%。

然而，同花順iFinD顯示，當天有數據展示的32只醫藥相關ETF中有28只呈現資金凈流入，其中華寶中證醫療ETF流入9.0448億元，在當天資金流入最多的ETF中居第五，而前四位華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、華夏滬深300ETF均為寬基指數基金。

國泰君安主動權益基金倉位跟蹤周報亦顯示，7月31日至8月4日這一周，盡管創新藥板塊大跌5.09%，在當周熱門主題中居收益最末位，卻是基金增倉的主要板塊之一。

從基金二季報份額變化中也可一窺端倪。銀柿財經曾統計二季度虧損額前十基金，其中醫藥基金經理葛蘭所管理的中歐醫療健康和中歐醫療創新占了兩席，二季度合計虧了82.49億元，卻獲得了17.63億元的增倉資金，是二季度前十大虧損基金中唯二實現份額正增長的。

如果把時間放長一些，更可清晰看出資金在醫藥板塊上的持續加倉。

以華寶中證醫療ETF2023年以來的份額變化為例，1月3日該基金總份額為342億份，至8月7日其份額已擴至606億份，規模增大了77%。而從其近一年的份額變化曲線看，資金的持續加倉基本就是從2023年開始的。

林園、朱少醒等知名人士都已出手

加倉醫藥的資金中，不乏知名投資人士的手筆。

如富國天惠成長混合基金的二季報顯示，其善于“翻石頭”（即發掘優質公司）的基金經理朱少醒在二季度就新進了興齊眼藥（300573.SZ），并增持了愛爾眼科（300015.SZ）。

且慢APP上的基金投顧產品“長贏指數投資計劃”也在醫藥大跌的8月7日發出加倉提示，加倉對象為一只健康產業基金。

還有知名私募人士林園，其以持有可轉債的形式對醫療器械公司寶萊特（300246.SZ）做投資布局，林園旗下4大私募產品出現在了寶萊特的前十大可轉債持有人名單里。

醫藥同時也是2023年機構調研最多的行業。同花順iFinD顯示，2023年以來，醫藥生物行業被調研4萬余次，調研機構總數9500多家，遠超第二、第三名的電子、機械設備。

如林園布局的寶萊特7月31日就發布了一次投資者關系活動記錄公告，顯示其最新接受了85家機構的調研，其中出現了紅杉資本、淡水泉投資等知名機構的身影。

醫藥估值水平已處于歷史低點

對于醫藥行業的未來，業內人士普遍認為，雖然短期不確定性較大，但醫藥行業估值處于歷史低點。

據且慢行業估值指數，截至8月7日，全指醫藥的市盈率為28.06，處于近十年7.53%的歷史分位。

創金合信醫療保健行業基金經理皮勁松表示，醫藥反腐短期對市場的情緒沖擊較大，但實際需求并不會消失，只會暫時推遲。考慮行業剛需屬性及政策對創新支持，醫藥行業增長確定性高，在板塊低點出利空政策要有定力。

德邦證券醫藥生物研報則認為，醫療反腐對行業中長期發展構成利好，但短期確實有一些不確定性。投資策略上中長期看好創新、剛需和產品力強的領域。因為人民對健康的需求不會因反腐而降低，醫藥的消費屬性仍在，醫保的支出仍持續增長，醫藥估值明確位于底部，距離2022年9月底的估值大底向下空間有限。

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