華神科技以增值率248.46%收購醫藥銷售公司，下滑的業績能否因此扭轉？

在2022年經歷了營收、凈利潤雙滑坡后，華神科技繼續加大醫藥業務的投入，試圖以此扭轉業績的下滑。

(相關資料圖)

6月份，華神科技通過發行股份的方式收購關聯公司博浩達生物完成了重大資產重組；8月8日，華神科技又發布公告稱以5100萬元收購西藏萬安持有的西藏康域藥業有限公司（以下簡稱“西藏康域”）51%股權。

增值率248.46%

8月8日，華神科技發布公告稱，以人民幣5100萬元收購西藏康域51%股權，交易完成后，西藏康域將成為公司控股子公司。

華神科技對于此次收購表示道，“為加速拓展公司在醫藥產業的戰略布局，提高公司抵御市場變化的抗風險能力，整合優勢經營資源，豐富和完善公司醫藥產業鏈布局，增強企業盈利能力，提升公司整體發展質量。”

從標的資產的情況來看，西藏康域注冊資本為人民幣1000萬元，截至2023年4月30日的凈資產為2869.76萬元。2022年期間，西藏康域實現營業收入3.67億元，實現凈利潤1038.25萬元；2023年1-4月，西藏康域實現營業收入1.18億元，實現凈利潤127.99萬元。

對于收購價格，華神科技聘請沃克森（北京）國際資產評估有限公司以2023年4月30日為基準日，分別采用了市場法和收益法對標的資產進行了評估。收益法評估結果顯示，西藏康域股東全部權益價值評估值為9832.89萬元，較賬面股東全部權益價值（凈資產）評估增值6963.13萬元，增值率242.64%。

在上述評估價格的基礎上，華神科技進一步將收購價格提升，同意西藏康域51%股權交易作價為人民幣5100萬元。以此計算，所有股權的價格為1億元，較凈資產2869.76萬元的增值率達到248.46%。

此外，在公告中，華神科技僅公布了收益法的評估結果，并沒有公布市場法的評估結果，兩者之間的差異性并沒有公告。

值得一提的是，本次收購股權轉讓款的支付分成了四期，并且設置了業績承諾：轉讓方承諾目標公司2023年度8-12月、2024年度、2025年度擬實現的凈利潤不低于1500萬、2000萬元、2500萬元。

在公告中，華神科技還表示，“標的公司是一家藥品批發經營企業，主要業務涵蓋醫藥、醫療器械銷售。擁有健全的銷售網絡和優秀的銷售團隊，銷售網絡遍布全國?！睋煅鄄轱@示，截至2022年末，西藏康域的參保人數一共為12人，也就是說公司理論上的銷售團隊人數上限為12人。

下滑的業績

在華神科技重組、收購之前，公司的業績談不上理想。

2022年，華神科技實現營業收入8.73億元，同比減少8.55%，其中醫藥制造業務實現營業收入4.22億元，較上年同期下降15.29%，鋼構業務實現營業收入2.92億元，較上年同期減少32.23%；大健康飲品及服務業務實現營業收入12120.47 萬元。

大健康飲品及服務業務主要由華神科技在2022年通過收購整合藍光礦泉水等大健康飲品和服務產生，因此沒有可比的往期。而在另外兩大業務中，鋼構業務32.33%的下滑尤為明顯。

到了2023年一季度，華神科技的歸母凈利潤為320.92萬元，同比下降63%。公司利潤下滑的趨勢并沒有停止，反而愈演愈烈。

在這種情況下，華神科技先是重組購入從事合成生物產業的博浩達生物，后又再度擬收購從事醫藥銷售的西藏康域。多重策略的目標很明確，擴大醫藥在業務中的地位。

就2022年業績而言，華神科技的全年營收為8.73億元，西藏康域的營收則為3.67億元，僅從營收角度來看，西藏康域對于提升華神科技醫藥相關業務的營收比重有重要幫助。

需要注意的是，西藏康域是銷售公司，整體凈利率水平有限。2022年西藏康域的凈利率僅為2.83%。當下華神科技下滑最嚴重的正是歸母凈利潤，如果僅從財務數據來看，西藏康域現有的凈利率水平能否很好地幫助華神科技扭轉業績尤為可知。

西藏康域對于華神科技整體的銷售渠道擴展到底能帶來什么樣的效果將是未來業績的重要點。

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