環球熱推薦：惠譽博華：48家銀行未贖回二級資本債券，合計達364.8億元

21世紀經濟報道見習記者  張欣  北京報道  

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“截至2023年5月末，總共有57只二級資本債券沒有被贖回，涉及13個省份的48家銀行，總額達364.8億元。”近日， 國際評級機構惠譽子公司惠譽博華在《息差壓力有望緩和，行業不良此消彼長——中國銀行業季度跟蹤報告——2022至2023Q1》（下稱“《報告》”）這一報告中作出如上表述。

6月13日，中泰證券固收團隊發布報告亦表示，近年來，銀行不贖回二級資本債事件顯著增加，截至今年5月末，已有50多只二級資本債未贖回。

前述《報告》顯示，隨著商業銀行息差持續收窄、信用風險出清加速對盈利消耗，凈利潤增速下滑拖累部分區域銀行的內源性資本補充能力，部分區域銀行資本加速消耗，二級資本債券不行使贖回權案例呈上升趨勢。其中山東、遼寧、安徽、吉林等地的城農商行未行使贖回權的二級資本債案例較多。

惠譽博華統計的數據顯示，截至 2023年 5月末，共有57 只二級資本債未行使贖回權，涉及13個省份的48 家銀行，合計達364.8 億元。其中，38 家農商銀行的 44 只二級資本債宣告不贖回，合計228.8億元；10家城銀商行的13只二級資本債宣告不贖回，合計136.0 億元。

（二級資本未贖回債規模 來源：惠譽博華）

根據《商業銀行資本管理辦法》規定，商業銀行發行的二級資本工具有確定到期日的，該二級資本工具在距到期日前最后五年，應按 100%、80%、60%、40%、20% 的比例逐年減計。

也就是說，若二級資本債未提前贖回，則資本補充效率逐年遞減，因此銀行通常選擇在債券期滿之前就贖回并發行新的債券，以維持資本充足率。選擇不贖回的銀行通常是因為其資產質量和盈利能力下降，導致重新發債成本上升，銀行再融資難度加大，或是資本充足率已經接近或低于監管要求，不能滿足贖回二級資本債券的條件。

前述中泰證券固收團隊報告稱，資本充足率與債券贖回與否有較大的相關性。從資本補充率來看，惠譽博華稱，2023 年一季度，各銀行因“開門紅”業務投放進度集中，推升風險加權資產，加速資本消耗，資本充足率出現季節性波動；一季度末商業銀行資本充足率為14.86%，核心一級資本充足率為10.50%，環比有所下降。其中，股份制銀行、城商行、農商行的資本充足率顯著低于大型商業銀行的水平。

（2018年—2023年一季度各類商業銀行資本充足情況，來源：惠譽博華）

當前，除了二級資本債以外，地方政府專項債成為中小銀行資本補充的重要手段。

2月24日，央行發布的《2022 年第四季度中國貨幣政策執行報告》顯示，2020年—2022 年全國新增 550億元地方政府專項債券額度，用于補充中小銀行資本金。惠譽博華稱，截至2023年5月末，全國20個省級地方政府累計發行中小銀行專項債超過3500億元。

惠譽博華表示，地方政府專項債起到了穩定中小銀行資本水平的作用，隨著 2023 年二季度中小銀行專項債集中發行及下半年專項債額度繼續釋放，預計中小銀行資本下行壓力有望得到一定程度緩和。但長期而言，部分中小銀行仍受制于區域房地產及制造業風險，整體的風險出清以及資本的提質增量需持續穩步推進。

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