焦點速讀：關注！衍生品理財發行高達242只，城商行理財子快速反超！｜機警理財日報

南財理財通課題組 丁盡勉

(相關資料圖)

據南財理財通最新數據，截至2023年5月24日，今年來全市場已發行凈值型銀行理財產品10,778只。

從風險等級來看，產品風險等級主要集中在二級（中低風險）。其中，一級（低風險）產品占比4.30%，二級（中低風險）產品占比85.42%，三級（中風險）產品占比8.22%，四級（中高風險）產品占比0.32%，五級（高風險）產品占比1.74%。

從投資性質來看，固收類產品占比95.93%；混合類產品占比2.21%；權益類產品占比0.47%；商品及金融衍生品類產品占比1.40%。由此看出，固定收益類產品仍占據理財產品的主流。

注：收益/回撤=（年化收益率-現金類產品7日年化收益率均值）/最大回撤；其中，據南財理財通數據，近6月現金類產品七日年化收益率均值為2.2923%。

本文榜單排名來自理財通全自動化實時排名，如您對數據有疑問，請在文末聯系助理進一步核實。

據南財理財通數據，截至5月19日，在理財公司“固收+期權”公募產品業績排行榜中，有5家理財公司產品躋身行業前十。上榜產品分別來自平安理財“鑫享全球大類資產趨勢”系列、信銀理財“樂贏策略多資產”系列、廣銀理財“幸福聯動”系列、工銀理財“恒睿滬深300指數掛鉤”系列以及招銀理財的“招睿全球資產動量”系列。

從業績指標“凈值增長率”來看，招銀理財產品霸榜行業前三，其中“招睿全球動量兩年1A”憑借近6月5.24%的凈值漲幅斬獲榜單冠軍。

從績效指標“收益回撤比率”看，“招睿全球動量兩年1A”依然排名榜單第一。受益于較強的回撤控制能力，該產品近6月最大回撤僅為0.53%，同時收益回撤比率高達15.50。

衍生品理財發行加速，寧銀理財發行總量居行業之首

2023年，伴隨權益市場的持續低迷，金融衍生品類理財產品呈加速發行之勢。本期，南財理財通課題組對理財公司的發行數據進行統計，以展示衍生品理財賽道的發展趨勢。

據南財理財通數據，截至2023年5月25日，全市場共有3家理財公司發行衍生品理財，分別為寧銀理財、招銀理財和興銀理財，其累計發行總量依次為116只、103只和23只，合計發行242只。

值得關注的是，自2023年起寧銀理財加速發行衍生品理財，其衍生品理財發行總量排名由2022年末的第二位上升至當前的第一位，一舉超越招銀理財。

從發行走勢看，衍生品理財的發行呈“井噴”之勢，其單季發行量由2021年Q3的2只增長至2023年Q1的90只。課題組認為，衍生品理財的加速發行與權益市場的走弱密不可分。

從各機構對衍生品理財的發行趨勢來看，隨著二級權益市場的走弱以及近兩年債牛的終結，理財公司對衍生品理財的倚重加強，具體表現為：寧銀理財衍生品理財的單季發行量由2022年Q4的21只上升至2023年Q1的48只，增長128.57%；招銀理財衍生品理財的單季發行量由2022年Q4的13只上升至2023年Q1的31只，增長138.46%；同時，興銀理財的單季發行量由2022年Q4的3只上升至2023年Q1的11只，增長266.67%。

“雪球”穩居衍生品理財市場第一大結構

目前理財公司已發行的衍生品理財有“雪球類”“指數增強”“安全氣囊”三種結構。從發行數量來看，“雪球”仍穩居市場第一大結構。

截至5月25日，理財公司累計發行衍生品理財242只，其中“雪球類”產品累計發行206只，占市場累計發行量的85.12%；“指數增強”產品累計發行33只，占比13.64%；“安全氣囊”產品累計發行2只，占比0.83%；混合型結構的產品有1只，占比0.41%。

從上述數據來看，“雪球類”理財產品的累計發行量已超過全市場的80%。課題組認為，如果2023年權益市場持續走弱，“雪球類”理財產品的占比還將繼續提升。

從發行走勢來看，在三種不同結構的衍生品理財中，唯有“雪球類”理財產品保持良好增勢。

在2021年Q3至2023年Q1期間，“雪球類”產品的單季發行量由2022年Q2的4只增長至2023年Q1的83只；并且，其2023年Q1的單季發行量較2022年Q4增加51只，環比爆增159.38%。而與此同時，“安全氣囊”產品僅在2021年Q3發行2只后便未再發行；“指數增強”產品在各季度僅保持個位數的發行量。

南財理財通課題組認為，由于不同衍生品結構表達的投資觀點不同，適應的市場行情不同，因此特定結構的衍生品理財的發行量取決于市場是否出現了與結構相匹配的行情以及理財公司是否能對標的資產走勢做出正確的研判。

在標的資產方面，目前所有衍生品理財均選擇掛鉤指數，其中掛鉤股指的產品占比99.59%，掛鉤指數組合的產品占比0.41%。

具體來看，截至5月25日，在累計發行的242只衍生品理財中，掛鉤中證500指數的有168只，占比69.42%；掛鉤中證1000指數的有35只，占比14.46%；掛鉤滬深300指數的有27只，占比11.16%；掛鉤指數組合的產品有1只，占比0.41%。

從數據來看，中證500指數位列衍生品理財的第一大標的。理財公司究竟選擇何種指數作為標的資產，需同時考慮該指數的潛在風險與收益。

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好消息！南財理財通將為財經記者免費開通vip數據賬號，22萬只銀行理財360度產品周期大數據應有盡有，歡迎您在文末聯系課題組。

（數據分析師：張稆方；實習生：楊曉麗）

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