全球貨幣市場基金規模再創新高！暫停加息臨近，現金還能否為王？

利率持續高企疊加股市情緒低迷，全球投資者正以創紀錄速度囤積現金。

貨幣市場基金規模再創新高

(資料圖片)

美國銀行全球研究（BofA Global Research）援引EPFR數據顯示，截至3日的一周，全球股票基金撤出資金66億美元，為九周以來的最大單周凈流出，同期，貨幣市場基金流入資金590億美元，過去十周，該資產類別合共吸引資金5880億美元，超過2008年雷曼兄弟倒閉時的資金凈流入5000億美元。

報告還表明，疫情暴發至今，貨幣市場基金資產規模激增1.2萬億美元，而僅過去十周的增量就占到三年多以來的一半。目前，貨幣市場基金資金總量達到創紀錄的5.3萬億美元。

投資者加大現金持倉，最初是受更具吸引力的收益率驅動，特別是考慮到央行加息傳導至上述投資工具的速度往往更快。3日，美聯儲實施了連續第十次加息，將聯邦基金利率上調至15年高位5.00%～5.25%，上世紀80年代以來最猛緊縮節奏引發貨幣基金收益率大幅上行，低風險且回報率高于4%的上述投資品種令投資者趨之若鶩。

三月以來，美國區域銀行流動性危機加劇了儲戶對銀行系統穩定性的擔憂，故從銀行大規模撤資，這進一步加速了資金轉往貨幣基金的勢頭。

除了利率走高、資金搬家，投資者看淡股市前景也是促使他們囤積現金的原因。據美國個人投資者協會（AAII）的最新調查，截至3日，44.9%的受訪者投資者預期未來6個月美股將會走跌，該比例創有紀錄以來的新高，僅有24.1%的受訪者表達了看漲情緒，即預期未來6個月美國股市將會上漲。

AAII投資者信心調查在過去36年的歷史平均值是31%看跌和38%看漲，而在過去76周里，有71周看跌比例高于歷史平均值。

暫停加息，現金不再為王？

然而，隨著美聯儲釋放暫停加息信號，現金為王是否還能奏效？

在最新利率決議聲明中，美聯儲刪除了此前公告中有關“一些額外的政策上調可能是合適的”這一關鍵表述，被市場解讀為美聯儲加息周期臨近尾聲。

瑞銀財富管理全球首席投資總監海菲爾（Mark Haefele）在發送給第一財經記者的報告中表示，過去一年，美聯儲持續加息增加了現金對投資者的吸引力，不過利率已經接近頂峰，投資者可重新評估其現金持有量，并鎖定高質量債券等收益率更高的品種。

“3月全球銀行業動蕩表明，央行政策前景可以快速轉向。迄今為止，加息影響越來越明顯，我們認為，市場將開始為未來一兩年降息計價，如此一來，現金和固定收益資產將更難獲得具有吸引力的固定回報?！彼f道。

海菲爾還表示，坐擁現金并持觀望態度這一策略歷來表現不佳，“通脹侵蝕現金的實際價值，自2007年以來，歐元、美元和英鎊購買力分別下降21%、23%和25%。投資者應考慮其流動資金余額是否過高。另一方面，美國大盤股和債券組成的平衡投資組合在大多數時間內跑贏現金，五年內60/40股債投資組合約有80%的時間表現優于現金。因此，我們認為投資者應該關注長期目標，避免過度現金存款帶來的拖累?！?/p>

渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰在接受第一財經記者采訪時表示，美聯儲激進加息已產生副作用，衰退風險高企，投資者有必要采取防御型資產配置策略，即依然超配高評級政府債券和黃金，低配高收益債券和股票。

“3月中旬以來風險資產的這輪上漲脫離了基本面。雖然由于凈空頭高企，短期內可能推動風險資產再上一程，但我們認為，這將是獲利了結并轉投安全性更高資產的良機，其中我們偏好發達市場投資級債券和亞洲美元公司債?！蓖蹶拷苷f道。

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