(資料圖片)
核心觀點
今年以來，俄烏沖突的持續發酵對全球金融市場、國際貿易、跨國直接投資等活動產生一系列連鎖反應。在地緣政治、能源危機等多因素的交織下，歐洲能源結構和產業鏈格局或將面臨重塑，并對全球經濟產生更加深遠的影響。對于中國而言，相較于承接潛在的歐洲產業鏈轉移，從產品替代維度抓住歐洲產業鏈重塑機遇的可行性或更高。往后看，在這一過程中，我國化工、金屬等領域有望迎來長期增量。
歐洲能源格局正在重塑。受俄烏沖突的連鎖反應影響，今冬能源進口依賴度較高的歐盟或再度面臨能源危機的挑戰。根據OECD于今年9月發布的《中期經濟展望》，盡管歐盟大多數成員國天然氣儲存量已基本達到80-90%水平，但在悲觀及中性假設下仍有可能在2023年初面臨天然氣供給中斷風險。短期來看，能源危機使得歐盟能源進口來源的結構正在發生變化。歐盟此前與俄羅斯形成的穩定供需被打破，其正通過增加來自挪威、美國等國的能源進口以滿足需求。長期視角下，能源危機促使歐盟針對可再生能源基礎設施建設、能源效率提升、工業轉型以減少化石燃料消耗、甲烷生產、電網建設等領域加大投資，以提高其能源轉型的速度。
從能源格局重塑到產業鏈重塑，若歐洲制造業發生轉移，則大概率呈現多元化布局趨勢。2018年以來，全球化步伐在供應鏈危機、地緣政治沖突等因素的沖擊下逐步放緩。從全球FDI流入情況來看，2021年歐洲爆發能源危機后，全球資本對于歐洲地區的投資占比有所下降。而美國、中國以及其他新興市場的FDI流入占比有所增加。聚焦歐盟，能源格局的變動或將導致其產業鏈出現重塑，能源危機或促使其化工和鋼鐵等高耗能產業出現轉移。回顧歐盟對外投資的歷史情況，2013-2020年期間，不考慮歐盟自身和英國的情況下，歐盟對外直接投資的存量規模中，美國仍占主導。但從趨勢上看，歐盟對美國的投資存量有所減少，同時對其他經濟體的投資存量規模增加。當前，全球貿易保護主義再起，疊加地緣政治沖突的不確定性和全球供應鏈受挫，若歐洲制造業發生轉移，則大概率呈現多元化布局趨勢。
風險因素：全球進入深度衰退導致化工、金屬等領域的需求增長超預期放緩。
（本文作者明明為中信證券首席FICC分析師）
核心觀點今年以來，俄烏沖突的持續發酵對全球金融市場、國際貿易、跨國直接投資等活動產生一系列連鎖反應。在地緣政治、能源危機等多因素的交
繼7月份的股權變更后，廣發銀行的股權再次面臨變動。近日，全國產權行業信息化綜合服務平臺上披露了一則廣發銀行的股權轉讓信息，根據信息顯示
今年以來，強美元沖擊了多國匯率和許多企業盈利，但并非所有企業收益都受到沖擊，美股小盤股就反而成了少數的受益者。由于大多數收益來自于美
10月20日，A股三大指數集體收跌。截至收盤，滬指跌0 31%，深成指跌0 56%，創業板指跌1%。兩市超2900只個股下跌。板塊方面，半導體、旅游板塊漲幅居前
摘要在10月10日至10月14日當周，第一財經研究院中國金融條件日度指數均值為-2 87，較國慶節前一周下降0 50，年內指數下降1 86。國慶節后，央行的流動
核心觀點今年以來，俄烏沖突的持續發酵對全球金融市場、國際貿易、跨國直接投資等活動產生一系列連鎖反應。在地緣政治、能源危機等多因素的交
繼7月份的股權變更后，廣發銀行的股權再次面臨變動。近日，全國產權行業信息化綜合服務平臺上披露了一則廣發銀行的股權轉讓信息，根據信息顯示
今年以來，強美元沖擊了多國匯率和許多企業盈利，但并非所有企業收益都受到沖擊，美股小盤股就反而成了少數的受益者。由于大多數收益來自于美
10月20日，A股三大指數集體收跌。截至收盤，滬指跌0 31%，深成指跌0 56%，創業板指跌1%。兩市超2900只個股下跌。板塊方面，半導體、旅游板塊漲幅居前
摘要在10月10日至10月14日當周，第一財經研究院中國金融條件日度指數均值為-2 87，較國慶節前一周下降0 50，年內指數下降1 86。國慶節后，央行的流動
美股四季度開啟的反彈行情略顯疲態，多空雙方重新開始拉鋸。事實上，美股短期的反彈并未帶來風險偏好的持續改善。美銀美林的數據顯示，近期資
10月20日，人民幣兌美元中間價報7 1188，調貶83個基點。前一交易日中間價報7 1105，在岸人民幣16:30收盤價報7 2242，23:30夜盤收報7
當地時間19日，歐盟統計局公布數據顯示，歐元區9月調和消費者物價指數（CPI）終值較10%的初值下修0 1個百分點，為9 9%，“僥幸”避免站上兩位
北京時間周四凌晨，美聯儲公布了由達拉斯聯儲編制的最新經濟展望調查褐皮書，顯示美國經濟小幅擴張但地區差異明顯，需求疲弱令經濟前景變得悲
旗袍，中國和世界華人女性的傳統服裝，被譽為中國國粹和女性國服。雖然其定義和產生的時間至今還存有諸多爭議，但它仍然是中國悠久服飾文化
7月21日，北京市政府發布《北京市電影局關于在疫情防控常態化條件下有序推進電影院恢復開放的通知》，宣布全市低風險地區影院，可于7月24日
?武漢7·16渡江節組委會14日發布公告，由于長江武漢關水位超警戒水位，按照規定取消2020年第46屆武漢7·16渡江節。受近期持續強降雨影響，
過去一段時間，國家級非遺項目灰塑傳承人邵成村，多次在陳家祠等工作現場，向身邊那些帶著好奇目光的人們講解灰塑的種種技術細節：草根灰、
7月13日，位于璧山區南門唐城夜市街區的璧山冷酒夜市開街。這是璧山區打造夜間經濟消費載體、培育夜間經濟活動品牌的舉措之一。璧山市民一
