“寧王”也扛不住原材料漲價，一季度扣非凈利潤下跌超40%，毛利率創新低

對于近期屢陷負面輿論漩渦中的寧德時代來說，今年一季報尤為市場矚目。

此前，市場上曾傳出寧德時代一季度盈利不及50億元預期的消息，隨后寧德時代總市值跌破萬億元。4月25日，寧德時代還公布將推遲一季報的披露。

4月29日晚間，寧德時代今年一季度報“姍姍來遲”。財報信息顯示，寧德時代一季度實現營業總收入486.78億元，同比增長154%；實現歸母凈利潤14.93億元，同比下降23.6%；實現扣非歸母凈利潤為9.77億元，同比下滑41.57%。

寧德時代最終公布的凈利潤結果大幅低于市場預期，一位長期關注寧德時代的投資者向第一財經記者表示，雖然一季度原材料價格大漲對動力電池整個行業均帶來了巨大成本壓力，但是市場對寧德時代的期待值顯然更高。

“寧王”也扛不住原材料漲價

寧德時代“吸金”能力的減弱，是受上游原材料大幅漲價的不利影響。

今年一季度，寧德時代營業成本大漲近2倍至416.28億元，營業成本的漲幅已大超營業收入漲幅。寧德時代在財報中表示，這是因為部分上游材料價格快速上漲造成的成本增加。

就價格漲幅較大的碳酸鋰而言，2022年碳酸鋰價格從年初的26萬元/噸一路上揚，到3月上旬時，價格已突破了50萬元/噸。整個一季度，碳酸鋰平均價格同比上漲了4.7倍，環比上漲幅度也超1倍。

在市場傳出寧德時代一季度凈利潤不到50億元時，有券商研究員稱，原因可能是碳酸鋰價格上漲后往下傳導成本壓力不及時，部分寧德時代供貨的車企電池漲價從今年第二季度才開始執行，也有較強勢車企與寧德時代博弈的電池漲價幅度為10%-15%。

受此影響，今年一季度，寧德時代毛利率驟降至14.48%，與去年的26.28%相比大跌了11.8個百分點，創下有紀錄以來的新低。

為應對原材料上漲，寧德時代表示，已建立及時追蹤重要原材料市場供求和價格變動的信息系統，通過提前采購等措施保障原材料供應及控制采購成本。另外，寧德時代已采取簽署長協訂單、投資合作、回收利用、自行開采等措施保障供應鏈安全，相應動態調整部分電池產品的價格，一定程度傳導原材料漲價壓力。

在動力電池裝機量方面，據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，寧德時代一季度共完成裝機量25.51GWh，市占率為49.75%。或源于車企紛紛加大對動力電池二供乃至三供的重視程度，寧德時代一季度市占率相比去年（52.1%）下滑了2.35個百分點。

行業內企業凈利均下滑

擺在寧德時代面前的盈利能力下滑難題，事實上也是整個動力電池行業所面臨的共同阻礙。

據記者統計，在上市動力電池企業中，一季報基本都呈現出“增收不增利”的特征。除鵬輝能源外，寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達凈利潤同比下滑幅度均在20%-33%。

在盈利能力上，上述統計的動力電池企業無一例外均出現了下滑，只不過寧德時代的跌幅更為顯著。與去年相比，寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達和鵬輝能源一季度毛利率分別下降了11.8個百分點、4.12個百分點、7.82個百分點、1.24個百分點、1.1個百分點。

4月28日，生意社數據顯示，雖然4月動力電池原材料碳酸鋰價格已經止漲回調，從月初的50.56萬元/噸下跌至48萬元/噸，但總體而言仍維持在高位。

山西證券研報表示，上游鋰價高位維持，不斷擠壓中游動力電池企業利潤。目前來看，新能源汽車持續熱銷，在電池回收與其他提鋰技術發展起來之前，預期上游鋰資源供應緊張形勢并不會緩解，原材料成本的增加將推動車輛售價上漲，也將壓縮中下游企業利潤。疊加疫情等對產業鏈的不利影響，預計整體市場將繼續維持底部震蕩。

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