周茂華：7月制造業(yè)市場(chǎng)需求和景氣度改善，國(guó)內(nèi)物價(jià)有望企穩(wěn)回升

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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局31日發(fā)布2023年7月中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況顯示，7月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.3%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。7月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為51.5%，比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華分析，7月制造業(yè)市場(chǎng)需求和景氣度改善，7月制造業(yè)新訂單改善、企業(yè)原材料庫(kù)存、出廠價(jià)格均有所改善，反映國(guó)內(nèi)制造業(yè)市場(chǎng)需求有所改善；同時(shí)，制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期反彈至4個(gè)月新高，企業(yè)增加原材料庫(kù)存采購(gòu)、擴(kuò)張生產(chǎn)意愿呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。但目前國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求復(fù)蘇偏弱，海外需求趨緩，以及房地產(chǎn)處于企穩(wěn)復(fù)蘇階段，鋼鐵等高耗能行業(yè)表現(xiàn)偏弱，制造業(yè)活動(dòng)仍處于枯榮線下方。

7月商務(wù)活動(dòng)擴(kuò)張步伐放緩，帶動(dòng)綜合PMI指數(shù)回落，但綜合PMI指數(shù)繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)域，顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。其中，7月建筑業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張明顯放緩，與近幾個(gè)月基礎(chǔ)設(shè)施投資節(jié)奏放緩，建筑業(yè)開工淡季，房地產(chǎn)復(fù)蘇偏慢及高溫極端天氣影響有關(guān)。

周茂華認(rèn)為，接下來國(guó)內(nèi)物價(jià)有望企穩(wěn)回升。從制造業(yè)購(gòu)進(jìn)原材料價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)，服務(wù)業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)均出現(xiàn)改善，反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)供需兩端的價(jià)格均有所回升，預(yù)示后續(xù)國(guó)內(nèi)物價(jià)有望企穩(wěn)回升。但目前國(guó)內(nèi)需求處于復(fù)蘇階段，整體仍滯后于生產(chǎn)端，市場(chǎng)供應(yīng)充裕，物價(jià)整體溫和。

從趨勢(shì)看，制造業(yè)活動(dòng)景氣度有望延續(xù)改善態(tài)勢(shì)，主要是國(guó)內(nèi)循環(huán)持續(xù)暢通，促消費(fèi)和投資政策支持力度加大，居民和企業(yè)信心逐步回暖，帶動(dòng)制造業(yè)需求改善；同時(shí)，工業(yè)制造業(yè)逐步轉(zhuǎn)向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，制造業(yè)景氣度有望持續(xù)改善。但在海外需求趨緩，房地產(chǎn)復(fù)蘇有個(gè)過程，加之高溫、汛期的短期因素?cái)_動(dòng)，預(yù)計(jì)制造業(yè)恢復(fù)是個(gè)漸漸過程。

在周茂華看來，在專項(xiàng)債發(fā)行有望提速、房地產(chǎn)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)下，下半年建筑業(yè)活動(dòng)有望增強(qiáng)。

從服務(wù)業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)看，投入品價(jià)格指數(shù)上漲速度快于終端銷售價(jià)格；新訂單放緩幅度擴(kuò)大，企業(yè)預(yù)期小幅回落，需要關(guān)注服務(wù)業(yè)投入成本上漲問題。

本文源自：金融界

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