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近日，全球第四的晶圓代工龍頭企業中芯國際召開了2023年股東周年大會，表示將迎接下一輪的增長周期。
中芯國際2023全年的指引是銷售收入同比降幅為低十位數，這也意味著公司今年全年銷售收入預計在65億美元左右，毛利率預計在20%左右，全年折舊較2022年預計增長超2成，資本開支與上一年相比預計大致持平。
5月份手機銷量環比大漲，好事者熱議紛紛，認為芯片即將觸底反彈，中芯國際卻持有異議。半導體周期反轉的拐點真的來臨了嗎？又將由什么應用點燃行情？
從近10年來DRAM存儲芯片價格起伏規律來看，本輪下行周期已經持續了一年半，根據周期跨度劃分和DRAM近日調漲的價格信號，當前可能已經處于下行尾部重拾升勢的醞釀階段。
從基欽周期與全球半導體銷售額的同比增速的互動糾纏來看，最近的這一波基欽周期結束于2023年1月，但按照SIA4月份的數據，全球半導體行業尚處于下行通道，不過已經曙光乍現，國內半導體行業目前初步見底，美國半導體產能利用率也已經開始出現了回升。
近年來新科技、新業態不斷涌現，應用端從元宇宙到現在的AI，硬件端有折疊屏手機，VR、MR，但都是在原來的基礎上小修小補，無法誕生殺手級應用。考慮到市場空間廣大的特性，最大的終端應用大概率是汽車，甚至當下有一種流行觀點認為，目前技術催生應用爆發的奇點時刻即將來到。
對于類似的樂觀判斷，投資者從期限匹配的視角應當審慎待之，除了蓄勢已久的智能駕駛兌現周期過長，屢次姍姍來遲、未必能和約4年一輪的半導體周期契合之外，來自業界大戶中性偏弱的聲音也值得玩味，畢竟中芯國際在展望汽車領域對半導體行業的拉動時，也認為只是相對穩健，但在體量上尚不足支撐整個產業增長。
最后，近年來籠罩在中國半導體上空長久不散的陰霾，也就是大國博弈背景下半導體產業政策動向，制約著發展速度并塑造行業格局。
但是時移勢異，中國成為了全球最大的半導體市場，具有任何外在要素不可撼動的市場優勢。美國盡管已經占到了全球半導體供給端份額的一半，但本土銷售額不到25%。中國占到全球半導體銷售額的三分之一以上，但供給端的產業份額不到10%。
結合上述底點論和市場論，國產化和周期反轉的力量已經默默孕育，終有一日勢不可擋。
（責任編輯：李顯杰 ）標簽：
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