時訊：陸挺：從短期宏觀政策看，可能不需要加碼寬松刺激力度

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金融界6月29日消息 近期，清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇以“2023全球金融動蕩與經(jīng)濟(jì)展望”為主題，在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院隆重召開。本屆論壇由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院主辦、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院國際金融與經(jīng)濟(jì)研究中心（CIFER）承辦，線上線下相結(jié)合，中英雙語直播，全球全網(wǎng)共享。野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺出席論壇圓桌討論三“全球金融動蕩與中國經(jīng)濟(jì)展望”圍繞“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境復(fù)雜，需通過結(jié)構(gòu)性改革提振信心”進(jìn)行線上分享。

陸挺指出，我國經(jīng)濟(jì)目前處于疫后的復(fù)蘇之中，本次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與以往的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相比，有三個顯著的區(qū)別。

外部環(huán)境方面。以往兩次我國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇總體處于全球同步的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之中。反觀本輪復(fù)蘇，各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的起點(diǎn)主要取決于疫情結(jié)束的時點(diǎn)。由于疫情結(jié)束時點(diǎn)的不同，我國與全球經(jīng)濟(jì)尤其是美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇時間不同步，當(dāng)我國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇時，這些經(jīng)濟(jì)體增速處于快速的下行通道中，制約我國的外需和出口。此外，另一個維度是地緣政治，極為復(fù)雜和困難的國際環(huán)境對我國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成一定的障礙。

房地產(chǎn)方面。在前面幾輪復(fù)蘇中，房地產(chǎn)是每次復(fù)蘇的發(fā)動機(jī)和領(lǐng)頭羊。反觀本輪復(fù)蘇，房地產(chǎn)行業(yè)的低迷不僅難以支持經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，還會產(chǎn)生一系列的溢出效應(yīng)，尤其是在地方財(cái)政方面。此外，本輪復(fù)蘇，房地產(chǎn)在不同地區(qū)和不同規(guī)模的城市之間差別極大，抑制了總需求，尤其是地方政府的實(shí)際投資需求。

居民消費(fèi)方面。過去幾年中，疫情和其他因素對居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。一：疫情降低了居民消費(fèi)能力；二：因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)的萎縮帶來的負(fù)面財(cái)富效應(yīng)；三：教育培訓(xùn)和平臺經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域經(jīng)歷了巨幅調(diào)整。四：居民對未來收入增長的預(yù)期可能低于疫情之前，從而加大預(yù)防性儲蓄的力度。

陸挺通過這幾個周期復(fù)蘇的比較分析做出三點(diǎn)判斷：一. 我國經(jīng)濟(jì)處于疫后復(fù)蘇的甜蜜期，且持續(xù)的時間可能有限。二. 從短期宏觀政策看，可能不需要加碼寬松刺激力度，但還不是退出寬松政策的時候，需要呵護(hù)目前復(fù)蘇的成果。三. 目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的瓶頸在于是否能通過一系列的結(jié)構(gòu)性政策，再次鼓起民間的信心，讓市場在土地資金等要素配置中發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用。

本文源自：金融界

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