從銀行破產到AI狂潮，復盤2023上半年全球股市的投資主題

股市向來很難被預測，今年上半年美股更是證明了這一點：幾乎沒有人預見到人工智能推動的5萬億美元科技股反彈，也沒有人估計到銀行業危機。

在上半年，芯片制造商英偉達(NVDA.US)成為人工智能熱潮的典型代表，而特斯拉(TSLA.US)則重新成為投資者的寵兒。與之形成鮮明對比的是，一大批美國地區性銀行倒閉，瑞信被迫賣給競爭對手瑞銀(UBS.US)。

雖然市場跌宕起伏，但事實上，對于股票投資者來說，在經歷了殘酷的2022年之后，今年的回報一直穩定。其中，日本的表現尤為突出，該國股市出現了全球領先的反彈。

(資料圖)

蘋果(AAPL.US)和微軟(MSFT.US)等大型科技公司幾乎是單憑一己之力地推動了標普500指數的上漲，因為人們認為，在經濟處于衰退邊緣之際，這些公司強勁的資產負債表和持久的收入流為投資者提供了安全的避風港。

然而，有些事情依然沒有太大變化。高通脹和高利率繼續主導著投資者情緒，并且，隨著新冠疫情管控措施解除，經濟復蘇依然是市場備受關注的重點。

展望未來，巴克萊私人銀行首席市場策略師Julien Lafargue預計，未來六個月股市將窄幅震蕩。他在一次采訪中表示：“高利率將是一個緩慢產生影響的問題，隨著時間的推移，它將侵蝕利潤?！?/p>

Lafargue表示，因此，投資者需要更加努力地尋找下一個成功的押注，并指出，能源和銀行股的估值頗具吸引力。

下文是對上半年股市熱點的回顧：

AI狂潮

圍繞人工智能的熱議讓投資者向科技行業投入了創紀錄的資金，并使納斯達克100指數成分股公司的市值增加了近5萬億美元。其中，作為人工智能領域主要角色的英偉達漲幅居前，股價上漲近兩倍，市值超過1萬億美元。

對此，有部分人認為，上漲的原因是人工智能將提高各行業的效率和利潤率，而另一部分人則認為，科技股的上漲是由害怕被取代(FOBR)的心理所推動的。

特斯拉市值翻倍

在2022年創紀錄地下跌65%之后，特斯拉今年的市值翻了一番多，其中包括截至6月中旬創紀錄的13天連漲。不過，這也引發了一些警告信號，相對強弱指數進一步進入超買區域，在最近達到了2021年末以來的最高水平。

除了更廣泛的科技股上漲之外，利好消息也推動了特斯拉股價的飆升，其中包括通用汽車(GM.US)和福特汽車(F.US)宣布讓其電動汽車接入特斯拉超級充電網絡，以及Model 3轎車有資格獲得美國的全額稅收抵免。

銀行業危機

大西洋兩岸的銀行都遭遇了動蕩。在歐洲，瑞信引發的不安情緒最終演變成了全面的恐慌，這導致客戶紛紛從這家昔日瑞士金融業的標志性企業撤資，同時也推動了該國政府匆忙安排接管，并促使瑞銀收購了該公司。

在美國，資產總額超過5000億美元的多家地區性銀行倒閉。其中兩家——Silvergate Capital(SICP.US)和Signature Bank(SBNY.US)——因與加密貨幣的聯系而最終破產。而硅谷銀行(SIVBQ.US)和第一共和銀行(FRCB.US)則因受到央行快速加息的影響而倒閉。

日本牛市回歸

隨著日本東證指數觸及33年新高，日本股市大幅反彈。人們對通脹的接受程度越來越高，可能是推動股市上漲的一個因素，另外，也有跡象表明該國企業治理有所改善。盡管已經出現大幅上漲，但就目前而言，該國股市仍然非常便宜，大量公司的股價低于賬面價值，或凈現金水平處于高位水平。

這也難怪日本股市甚至得到了“股神”巴菲特的認可。

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