世界新資訊：深度金選|業績下滑、股東減持、去庫存壓力大！“非洲手機之王”傳音控股還能夠傲視“群雄”？

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營收凈利雙降，股東大幅減持……最近“非洲手機之王”傳音控股的煩惱真不少。市場中，“非洲手機之王賣不動了”的質疑聲也越來越多。

傳音控股是一家來自深圳的手機企業，公司主要從事以手機為核心的智能終端的設計、研發、生產、銷售和品牌運營。主要產品有TECNO、itel和Infinix三大品牌手機。

雖然傳音控股在非洲市場“稱王稱霸”，但在國內市場卻名不見經傳。不論是公司還是其手機產品，在國內的知名度都不高。傳音控股的手機產品，銷售區域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場國家，旗下三大手機品牌都沒有進入中國市場。

根據IDC數據統計2022 年公司在全球手機市場的占有率11.7%，在全球手機品牌廠商中排名第三，其中智能機在全球智能機市場的占有率6.0%，排名第六位。值得一提的是，傳音控股的手機產品在非洲智能機市場的占有率超過40%，非洲排名第一，不愧為“非洲手機之王”。

傳音控股，一直被看作是中國企業出海的典范，近年來公司的業績增速也較為穩定。2018-2022年，公司的營業收入分別為226.46億元、253.46億元、377.92億元、494.12億元、456.96億元；凈利潤分別為6.57億元、17.93億元、26.86億元、39.09億元、24.84億元。從財務數據來看，公司在2028年到2021年期間營業收入和凈利潤都保持著穩定的增長，2022年營收和凈利潤的雙下滑是其2019年上市以來首次。

2022年，傳音控股的營業收入和凈利潤分別同比下降5.7%和37.35%，公司似乎開始陷入“盈利危機”。2023年一季度，在消費需求疲軟的大環境下，傳音控股業績表現依然不佳，仍舊呈現營收凈利同比雙降的態勢，營業收入和凈利潤分別同比下滑16.12%和34.12%。

對于業績的下滑，傳音控股表示主要有三個原因：第一，受全球宏觀不利影響，手機需求疲軟，公司智能手機出貨量同比下降，導致公司的營業收入有所下降；第二，研發費用較上年同期增加；同時，公司加大市場開拓及品牌宣傳推廣力度，銷售費用較上年同期增加；第三，非經常性損益同比減少52346.25萬元，主要是以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產公允價值變動有所減少。

傳音控股董秘曾春也曾表示：“公司在研發費用等支出方面都有所增長，這也對凈利潤產生了一定的影響。”

事實上，傳音控股的去庫存壓力也是導致公司凈利潤下滑的一個重要原因。傳音控股清存貨的能力一直較弱，2019-2021年公司存貨分別為31.35億元、55.52億元、75.79億元，三年來存貨價值飆升。存貨價值逐年增長的情況在2022年之后有所好轉，截至2022年末公司存貨為60.84億元，開始出現下行。2023年第一季度末公司存貨價值約55.7億元,已經連續三個季度下降,去庫存有了較為顯著的效果。不能忽視的是，傳音控股的存貨周轉天數也在增加，2023年一季度這一數據已經上升到了73.8天。存貨高企，周轉變慢，直接影響著傳音控股的盈利能力。

業績的下滑業導致了部分股東的減持套現。財報發布前，傳音控股曾發布公告稱，公司收到源科基金通知，將于2023年4月20日通過大宗交易方式減持公司無限售流通股數量合計925.5萬股，占目前公司總股本的1.15%。

從行業環境來看，全球智能手機的行情一直處于下行趨勢。隨著各大手機廠商進入非洲等新興市場，傳音控股的競爭壓力在不斷增加，在非洲市場的市占率也出現下滑。

2019年，傳音控股在非洲市場的占有率達到52.5%，銷量第一。從2020年開始，傳音控股對于在非洲市場市占率的表述變成了“在非洲智能機市場的占有率超過40%，非洲排名第一”。

在日益激烈的競爭環境中，當年以“螞蟻”悍“大象”，戰勝強敵三星的傳音控股還能否繼續以“王者”姿態傲視“群雄”？

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