天天頭條：錫華科技IPO前“突擊”分紅3.5億元，原材料降價公司相關成本反而提高

5月17日，江蘇錫華新能源科技股份有限公司（以下簡稱：錫華科技）IPO獲上交所受理，公司向滬市主板上市發起沖擊。

(資料圖片)

資料顯示，錫華科技是一家以風電零部件為主要產品的企業擬募資20.48億元，其中14.48億元將投入風電核心裝備產業化項目，5.5億元要用于補充流動資金。

銀柿財經注意到，就在申報IPO前夕，錫華科技在2022年“突擊”進行了高達3.5億元的現金分紅。

時隔18年才解決出資瑕疵，突擊分紅3.5億元

錫華科技主要從事大型高端裝備專用部件的研發、制造與銷售，產品結構以風電齒輪箱專用部件為主、注塑機厚大專用部件為輔。公司主要客戶包括南高齒、弗蘭德、采埃孚、海天塑機等。2020年至2022年，公司分別錄得營業收入7.08億元、8.78億元、9.42億元；歸母凈利潤分別為1.54億元、1.87億元、1.83億元。

值得注意的是，錫華科技在2022年大筆分紅3.5億元，該分紅方案是在2022年2月經公司股東會決議通過的，而公司2021年的凈利潤僅為2.16億元、歸母凈利潤則為1.87億元。招股書中的發行后股利分配政策顯示，在條件允許的前提下，如無重大資金支出安排，公司年度以現金方式分配的利潤一般不少于當年度實現的可分配利潤的10%，這一比例與公司沖擊IPO前在2022年進行的分紅相比只算得上“冰山一角”。

錫華科技的股權架構中，王榮正、陸燕云夫婦通過錫華投資持有公司 77.98%股權；同時，王榮正直接持有公司9.12%股權，并通過擔任泰州億晟等企業的執行事務合伙人控制公司4.56%股權對應的表決權。夫婦二人合計控制公司 91.66%股權對應的表決權，為公司共同實際控制人，同時也從“大手筆”分紅中獲益最多。

然而，銀柿財經注意到，王榮正在2003年10月對公司前身錫華有限增資時存在出資瑕疵，這一問題卻在相隔18年的2021年9月才進行完善。2003年，王榮正增資錫華有限的200萬元中有價值47萬元的房屋作為實物出資，但當時王榮正并未及時辦理相關房屋的財產權轉移手續，直到2021年9月王榮正才以等額的47萬元貨幣補充投入公司。而18年前未進行財產轉移的房產如今有沒有漲價，其價值是否還是只用47萬元就能對等的？招股書中并未披露。

原材料降價、公司相關成本卻提高

從財務數據不難看出，錫華科技在2022年出現了增收不增利的情況，很大程度上源于公司毛利率的下降。2020年至2022年，公司綜合毛利率分別為37.13%、35.88%、29.32%，呈現持續下滑。其中，主要產品風電齒輪箱專用部件2022年毛利率同比下降8.22個百分點至31.6%；同年，注塑機厚大專用部件毛利率為13.33%，較2021年降低3.92個百分點。

招股書顯示，2021年風電齒輪箱專用部件的主要原輔材料市場價格雖然上升，但公司產品售價漲幅更大，加上外銷占比提升等因素，該產品當年毛利率較2020年還有所提高。但到了2022年，風電齒輪箱專用部件主要原輔材料市場價格整體呈平穩后下降的趨勢，而公司卻因為原材料采購和生產領用時點存在滯后性，導致公司相關原輔材料成本反而提高，一定程度上造成了該產品毛利率的下滑。而注塑機厚大專用部件產品在2022年也出現了同樣的情況。

2022年錫華科技分紅3.5億元，這與公司規劃的發行后股利分配政策標準相差較大，是否具備合理性？而原材料降價，公司相關成本卻增加，又是否說明公司對市場發生的變化敏銳性不足？銀柿財經對此將持續關注。

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