日本一季度GDP增速大幅上修至2.7%，或是短暫“回春”？

當(dāng)?shù)貢r間8日，日本內(nèi)閣府公布一季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）終值環(huán)比增長0.7%，折合年率增長2.7%，較上月公布的1.6%初值大幅上修，也高于市場預(yù)期值1.9%。

上述數(shù)據(jù)出爐之后，日元對美元匯率走強，截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿時，美元對日元報139.9。

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分項來看，企業(yè)投資增長是GDP上修的主要因素，數(shù)據(jù)顯示，私人部門非住宅投資，即企業(yè)設(shè)備投資環(huán)比增速由0.9%上調(diào)至1.4%；消費回暖也是拉動經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動，占到經(jīng)濟比重二分之一以上的個人消費環(huán)比增長0.5%，較初值0.6%下修0.1個百分點；當(dāng)季，設(shè)備投資和個人消費等內(nèi)需對日本經(jīng)濟增長的貢獻度為一個百分點，外需下滑則成主要拖累，同期，因半導(dǎo)體制造裝置及汽車出口低迷，日本出口環(huán)比下降4.2%，進口環(huán)比下降2.3%。

野村日本首席經(jīng)濟學(xué)家森田京平及其團隊對第一財經(jīng)記者表示，在全球經(jīng)濟低迷之際，日本經(jīng)濟仍能實現(xiàn)不俗增長的原因包括以下兩點：一是疫后經(jīng)濟重啟，積壓的需求不斷釋放；二是通脹由40年高位回落后，企業(yè)重新加大資本開支。

經(jīng)濟學(xué)家：可能是短暫的

近期，日本經(jīng)濟佳音頻傳，上周公布的5月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，不僅服務(wù)業(yè)續(xù)創(chuàng)新高，制造業(yè)也是繼去年10月以來，首次重回50榮枯線上方，報50.6。

股市是經(jīng)濟的晴雨表，日經(jīng)225指數(shù)于5月22日創(chuàng)下1990年8月以來的新高，同時也是自日本泡沫經(jīng)濟崩潰以來的最高點，該股指年初至今累計大漲22.1%，日本東證指數(shù)同樣續(xù)刷1990年8月以來，即近33年來的新高。

“不過我們認為，企業(yè)投資增長可能難以為繼，預(yù)計4～6月二季度時，企業(yè)資本開支將面臨下行壓力。我們認為，影響經(jīng)濟前景的關(guān)鍵在于，經(jīng)濟重啟所刺激的資本支出回升，能夠多大程度抵消外部需求放緩以及通脹持續(xù)高企。”森田京平及其團隊表示。

牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學(xué)家山口范大（Norihiro Yamaguchi）認為，全球主要央行大幅加息之后，全球經(jīng)濟增長將進一步放緩，日本經(jīng)濟的韌性可能是短暫的，“未來幾個月，積壓的需求還有更多釋放空間，同時企業(yè)將在本財年迎來更多投資機會，日本經(jīng)濟可能會保持彈性。”

不過他補充表示，影響日本經(jīng)濟的外部因素存在一定滯后效應(yīng)，預(yù)計該國經(jīng)濟將出現(xiàn)逆風(fēng)，“外部環(huán)境前景黯淡，美國和歐洲過去累積加息存在滯后影響，必將拖累日本今年晚些時候以及明年上半年的出口情況”。

料日央行仍堅持寬松立場

6日，日本政府公布了經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的修改草案，提出將為持續(xù)漲薪而推進勞動市場改革，力爭轉(zhuǎn)變以論資排輩為前提的雇用習(xí)慣，敦促勞動力轉(zhuǎn)入成長型產(chǎn)業(yè)。

日本首相岸田文雄強調(diào)將建設(shè)一個新社會，“無關(guān)雇用形態(tài)、年齡和性別，能夠基于自身意愿通過升職加薪和跳槽來改善待遇，并確保勞動力流動機會”。政府將力爭讓該草案與經(jīng)濟財政運行指針一起，在16日的內(nèi)閣會議上予以敲定。

5月19日，日本經(jīng)濟團體聯(lián)合會（經(jīng)團聯(lián)）公布大企業(yè)春季勞資談判第一輪統(tǒng)計結(jié)果，包括定期加薪和基礎(chǔ)加薪在內(nèi)的薪資增長率達到3.91%，如在今年夏季完成最終統(tǒng)計時，加薪幅度維持在3.9%左右，則有望超越1993年時的3.86%，創(chuàng)近30年來新高。經(jīng)團聯(lián)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本企業(yè)去年的薪資漲幅為2.27%，近十年間，該指標一直在2%左右波動。

森田京平告訴第一財經(jīng)記者，據(jù)日本厚生勞動省的數(shù)據(jù)，在春季勞資談判之后的4月，約四成企業(yè)已經(jīng)兌現(xiàn)漲薪，如若當(dāng)月薪資增長乏力會令人意外。“展望未來，我們可能會看到更多企業(yè)上調(diào)員工基本收入，預(yù)期薪資增速將進一步加快。盡管如此，日本央行是否有信心在本月會議上宣布工資和物價實現(xiàn)持續(xù)上揚，我們對此持懷疑態(tài)度，預(yù)計該央行仍會堅持當(dāng)前的貨幣寬松立場。”森田京平稱。

日本央行將于6月15～16日舉行議息會議。

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