【天天熱聞】港交所股權(quán)激勵(lì)新規(guī)全面解讀及港股上市公司股權(quán)激勵(lì)前沿洞察

前言

受全球通脹、疫情、國際沖突等因素影響，港股市場(chǎng)2022年經(jīng)歷了大幅萎縮，截至2022年12月底的數(shù)據(jù)顯示，港交所募資總額同比下滑68.4%[1]。近期，由于不確定因素逐漸消退以及港交所上市相關(guān)政策的更新，港股市場(chǎng)逐漸逆勢(shì)回暖，港股2022年全年新上市公司數(shù)量達(dá)90家[2]，大多來自新能源、新醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，這些公司上市后也越來越多采用多元化的股權(quán)激勵(lì)工具作為人才激勵(lì)與保留的手段。

2021年10月，《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》（下文簡(jiǎn)稱“《上市規(guī)則》”）第十七章“股份期權(quán)計(jì)劃”（下文簡(jiǎn)稱“舊規(guī)”）迎來20年來的首度更新，鑒于其僅針對(duì)期權(quán)提供了詳細(xì)監(jiān)管框架，港交所刊發(fā)咨詢文件建議擴(kuò)大其適用范圍，將股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃同步納入監(jiān)管。2022年7月29日，港交所綜合考慮各方建議后正式刊發(fā)《上市規(guī)則》第十七章——“股份計(jì)劃”（下文簡(jiǎn)稱“新規(guī)”），已于2023年1月1日正式生效，股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃也同步受到統(tǒng)一監(jiān)管，港股上市公司在方案制定、信息披露、審批流程等方面也將面臨更嚴(yán)格的要求。

(相關(guān)資料圖)

安永咨詢團(tuán)隊(duì)將通過此文為您全面解析港交所股權(quán)激勵(lì)新規(guī)核心變化，結(jié)合近3年港股上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐調(diào)研（以港股18A生物科技公司為例），分享新規(guī)之下安永對(duì)于（擬）港股上市公司股權(quán)激勵(lì)的前沿洞察。

一、新規(guī)有何核心變化？

首先，新規(guī)的主要修訂目的在于建立一個(gè)更完善的股權(quán)激勵(lì)監(jiān)管框架，因此對(duì)于激勵(lì)工具與主體范圍均進(jìn)行了系統(tǒng)性調(diào)整。

? 激勵(lì)工具：新規(guī)適用的工具范圍將擴(kuò)大至同時(shí)包含期權(quán)與股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃[3]。此前，舊規(guī)僅對(duì)于期權(quán)工具進(jìn)行監(jiān)管，而股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃僅在其涉及已發(fā)行的股份變動(dòng)、發(fā)行證券、關(guān)聯(lián)交易等情況時(shí)，在第十三章、第十四章進(jìn)行了一般性規(guī)定。

? 適用主體：新規(guī)適用的主體范圍將縮小至上市公司及其主要附屬公司（判斷標(biāo)準(zhǔn)為最近三個(gè)財(cái)政年度中任何一年收入、利潤或總資產(chǎn)占上市公司75%或以上），此前舊規(guī)適用于上市公司及其所有的附屬公司[4]。而非主要附屬公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃適用于第十四章《須予公布的交易——附屬公司的股份計(jì)劃》及第十四章A《關(guān)聯(lián)交易》的相關(guān)內(nèi)容。

在適用的激勵(lì)工具與主體范圍系統(tǒng)性調(diào)整的框架下，安永咨詢團(tuán)隊(duì)將為您全面解析新規(guī)在激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)總額、個(gè)人額度、股權(quán)定價(jià)、歸屬安排、業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)及退扣機(jī)制、收益兌現(xiàn)、過渡安排方面的八大核心變化：

1. 激勵(lì)對(duì)象：明確激勵(lì)對(duì)象范圍，規(guī)范外部人士參與

新規(guī)明確界定了合資格激勵(lì)對(duì)象的范圍，限制了可參與激勵(lì)的外部人士范圍并對(duì)納入特定人士提出了更嚴(yán)格的披露與監(jiān)管要求：

? 合資格激勵(lì)對(duì)象范圍：包括雇員參與者[5]、關(guān)聯(lián)實(shí)體參與者[6]與服務(wù)提供者[7]。

? 可參與激勵(lì)外部人士范圍：出于避免激勵(lì)對(duì)象范圍過廣導(dǎo)致計(jì)劃被濫用的考慮，新規(guī)限制了外部人士的納入范圍，不允許將提供配售代理或與公司集資、兼并收購相關(guān)的、提供鑒證服務(wù)或任何涉及獨(dú)立性要求的服務(wù)提供者納入（例如財(cái)務(wù)顧問、核數(shù)師、估值師等）。

? 納入特定人士的監(jiān)管與披露要求：規(guī)定激勵(lì)計(jì)劃必須清晰列明納入激勵(lì)的各類別服務(wù)提供者以及厘定各類別服務(wù)提供者符合資格的準(zhǔn)則，且向關(guān)聯(lián)實(shí)體參與者與服務(wù)提供者授出激勵(lì)須要獲得董事會(huì)的批準(zhǔn)，同時(shí)，港交所可以要求獨(dú)立非執(zhí)行董事就這兩種參與者是否符合計(jì)劃的目的與上市公司及其股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益發(fā)表意見。

2. 激勵(lì)總額：整體趨勢(shì)呈現(xiàn)收緊，后期按規(guī)更新限額

新規(guī)對(duì)于激勵(lì)總額整體呈“收緊”趨勢(shì)，即總額10%的限額不再僅針對(duì)期權(quán)，而是期權(quán)與股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃總額合計(jì)不得超過計(jì)劃批準(zhǔn)日已發(fā)行總股本的10%，此舉主要出于保障股東權(quán)益免受股份大幅度攤薄影響，而舊規(guī)中未行使股份期權(quán)的數(shù)目不得超過已發(fā)行股份的30%規(guī)定，則因考慮到10%的計(jì)劃授權(quán)限額已對(duì)激勵(lì)計(jì)劃下可發(fā)行的期權(quán)及股份獎(jiǎng)勵(lì)數(shù)目進(jìn)行了更嚴(yán)格的限制而予以刪除。

雖然對(duì)于總額進(jìn)行了更嚴(yán)格的限制，但新規(guī)也允許后期更新限額，更新限額須滿足要求：

（1）每次更新須與上次至少間隔三年，每次更新限額須經(jīng)公司股東大會(huì)批準(zhǔn)；

（2）三年內(nèi)更新限額的，須經(jīng)獨(dú)立股東批準(zhǔn)[8]；

（3）每次更新后的限額不得超過更新日總股本的10%。

允許計(jì)劃頒布后更新限額，鼓勵(lì)多輪授出激勵(lì)，但又間接對(duì)授予節(jié)奏進(jìn)行了合理約束，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)股東股份攤薄的影響可控。

對(duì)于外部人士的監(jiān)管要求則更加嚴(yán)格，針對(duì)服務(wù)提供者，須設(shè)置分項(xiàng)限額并獲股東大會(huì)批準(zhǔn)。

3. 個(gè)人額度：區(qū)分特殊身份激勵(lì)對(duì)象，制定嚴(yán)格監(jiān)管限制要求

新規(guī)針對(duì)普通的個(gè)別參與者與身份特殊的關(guān)聯(lián)人士及外部人士，分別制定不同的激勵(lì)限額、審批程序及披露要求，增強(qiáng)對(duì)于特殊身份激勵(lì)對(duì)象授出激勵(lì)的限制與透明度，從而構(gòu)建更加合理的企業(yè)薪酬架構(gòu)，一定程度上控制股份攤薄影響：

4. 股權(quán)定價(jià)：期權(quán)定價(jià)維持不變，股份獎(jiǎng)勵(lì)暫無限制

新規(guī)對(duì)于期權(quán)工具的定價(jià)規(guī)則保持不變，即行權(quán)價(jià)取授予日收市價(jià)或前5個(gè)營業(yè)日平均收市價(jià)二者的孰高值，對(duì)于股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的授予價(jià)格并未施加限制，最低依舊可免費(fèi)授予，為上市公司的方案設(shè)計(jì)保留了一定的自由度和靈活度。

5. 歸屬安排：新增最短歸屬期限，保證長(zhǎng)期激勵(lì)效果

新規(guī)新增了最短歸屬期的要求，明確為原則上不少于12個(gè)月，以保證股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的長(zhǎng)期綁定性，該設(shè)置與A股市場(chǎng)的政策要求與導(dǎo)向也保持一致；但出于對(duì)實(shí)際商業(yè)需要以及行政合規(guī)性的考慮，對(duì)雇員參與者的最短歸屬期的約束可予以豁免，但公司須在通函中清晰披露相關(guān)情況并由董事會(huì)或薪酬委員會(huì)（若向董事或高級(jí)管理人員授出激勵(lì)）在通函中解釋其合理性。在股東投票表決時(shí)，直接或間接持有未歸屬部分股份的激勵(lì)對(duì)象應(yīng)放棄其投票權(quán)。

6. 業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)及退扣機(jī)制：需要披露定性描述，董事高管特殊處理

新規(guī)對(duì)于激勵(lì)計(jì)劃中的業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)目標(biāo)與退扣機(jī)制設(shè)置進(jìn)行了明確的規(guī)定，從而保障公司股東的知情權(quán)并兼顧商業(yè)敏感信息保密：

? 業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)目標(biāo)：在計(jì)劃中若設(shè)有業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)目標(biāo)則須披露業(yè)績(jī)目標(biāo)的定性描述（可包括目標(biāo)水平、表現(xiàn)相關(guān)的計(jì)量指標(biāo)以及評(píng)估有關(guān)表現(xiàn)目標(biāo)是否已達(dá)到的方法的一般性陳述），否則應(yīng)做出否定聲明。但由于董事與高管一般所獲授激勵(lì)額度較大，為保障股東權(quán)益，應(yīng)對(duì)于董事與高管設(shè)置業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)目標(biāo)，并在計(jì)劃中予以披露，若未設(shè)置，薪酬委員會(huì)須在授予公告中對(duì)于其原因與合理性進(jìn)行說明。

? 退扣機(jī)制：為防止出現(xiàn)激勵(lì)對(duì)象發(fā)生嚴(yán)重不當(dāng)行為，公司財(cái)務(wù)報(bào)表有重大失實(shí)陳述等負(fù)面情形，新規(guī)規(guī)定公司可設(shè)置退扣機(jī)制，在負(fù)面情形下收回或扣除已授出的激勵(lì)，若計(jì)劃中設(shè)有退扣機(jī)制則須披露定性描述，否則應(yīng)做出否定聲明。對(duì)于董事與高管，鑒于其對(duì)于上市公司的影響力，應(yīng)對(duì)其設(shè)置退扣機(jī)制，并在計(jì)劃中予以披露，若未設(shè)置，薪酬委員會(huì)須在授予公告中對(duì)于其原因與合理性進(jìn)行說明。

7. 收益兌現(xiàn)

新規(guī)在原則上仍與舊規(guī)保持一致，不允許激勵(lì)對(duì)象將獲授的股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，但考慮到激勵(lì)對(duì)象與其家庭遺產(chǎn)規(guī)劃和稅務(wù)規(guī)劃等實(shí)際需要，港交所可視具體情況豁免激勵(lì)對(duì)象將其所獲授的期權(quán)或股份獎(jiǎng)勵(lì)轉(zhuǎn)讓給信托或私人公司等實(shí)體，但須披露信托的受益人或其他承讓人載體的最終實(shí)益擁有人。

8. 過渡安排

新規(guī)已于2023年1月1日生效，上市公司已采納以及未來擬采納的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃都會(huì)受到影響，新規(guī)也為上市公司更好的適應(yīng)修訂變化，制定了如下針對(duì)上市公司及其主要附屬公司在不同情形下的過渡安排：

? 新規(guī)生效日前已采納的激勵(lì)計(jì)劃，在不同工具與授權(quán)情況下，授出要求與修訂要求的過渡安排如下：

? 新規(guī)生效前已采納的涉及未來增發(fā)新股的激勵(lì)計(jì)劃須遵守：

披露要求：根據(jù)計(jì)劃授出激勵(lì)須刊發(fā)公告，并于中期報(bào)告或年報(bào)做出披露；激勵(lì)對(duì)象須符合新規(guī)的定義要求，若不符合，則公司須考慮修改計(jì)劃規(guī)則或根據(jù)《上市規(guī)則》第13.36條使用一般授權(quán)授予新股份；針對(duì)未歸屬部分股份，激勵(lì)對(duì)象須放棄投票權(quán)。? 所有涉及使用現(xiàn)有股份的激勵(lì)計(jì)劃須遵守：

披露要求：根據(jù)計(jì)劃授出激勵(lì)須于年報(bào)做出披露；針對(duì)未歸屬部分股份，激勵(lì)對(duì)象須放棄投票權(quán)。? 生效日及之后將采納的涉及增發(fā)新股的激勵(lì)計(jì)劃須遵守：所有新規(guī)要求。

二、港股上市公司股權(quán)激勵(lì)趨勢(shì)洞察——以港股18A生物科技公司為代表

2018年4月，《上市規(guī)則》中新增第18A條款，允許未能通過主板財(cái)務(wù)資格測(cè)試的生物科技公司上市，未盈利生物科技公司赴港上市迎來政策利好。由于生物醫(yī)藥行業(yè)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)、長(zhǎng)周期的特點(diǎn)，生物科技公司普遍會(huì)在港股上市后對(duì)核心人才持續(xù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。安永人力資本咨詢團(tuán)隊(duì)調(diào)研了31家于2018年1月1日至2021年12月31日赴香港聯(lián)交所主板以紅籌架構(gòu)上市的18A生物科技公司（市值規(guī)模主要為30億元至150億元人民幣），聚焦對(duì)其上市后股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的深入研究，以探索港股市場(chǎng)激勵(lì)趨勢(shì)。

1. 激勵(lì)普及度：

截至2021年底，其中超過9成的公司（共28家）披露了上市后股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃[11]，普及度較高。為對(duì)員工進(jìn)行上市后的持續(xù)激勵(lì)與保留，65%的公司在上市前就已制定并披露上市后股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；其余35%的公司則將選擇在上市后再采納股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

2. 激勵(lì)工具選擇：

有54%的公司采納組合型激勵(lì)工具，即同時(shí)采用期權(quán)和股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃[12]，強(qiáng)化多層次的激勵(lì)與約束效果。在采納單一激勵(lì)工具的公司中，股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃相較更受青睞，可能由于政策之下公司對(duì)于股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的實(shí)操靈活度相對(duì)較高。

3. 激勵(lì)總額：

上市后激勵(lì)總額（包括所采納的所有期權(quán)和股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃批準(zhǔn)的總授出額度上限）占公司上市后總股本的市場(chǎng)中位水平約為10%，領(lǐng)先水平可達(dá)到13.9%，主要原因?yàn)楹芏喙就瑫r(shí)實(shí)施多元的激勵(lì)計(jì)劃。

4. 核心高管激勵(lì)個(gè)量：

對(duì)于核心高管（主要包括CEO、CXO[13]和VP層級(jí)）的激勵(lì)個(gè)量，圍繞他們2021年年總現(xiàn)金薪酬、年化長(zhǎng)期激勵(lì)額度[14]和年化長(zhǎng)期激勵(lì)額度與年總現(xiàn)金薪酬之比[15]進(jìn)行統(tǒng)計(jì)研究，具體結(jié)果如下圖所示。

三、新規(guī)之下港股（擬）上市公司股權(quán)激勵(lì)的核心考慮要點(diǎn)

1. 激勵(lì)工具——股份獎(jiǎng)勵(lì)是否主流？

2022年共有90家[16]公司上市（含IPO上市、介紹上市、GEM轉(zhuǎn)主板上市），據(jù)瑞恩資本統(tǒng)計(jì)，53家公司跌破發(fā)行價(jià)[17]，占新上市公司總數(shù)的58.9%[18]。鑒于目前的港股市場(chǎng)剛從長(zhǎng)達(dá)兩年的熊市中蘇醒過來，上市公司市值整體偏低，且未來一段時(shí)間市值仍有可能在波動(dòng)中前行，安永認(rèn)為，在這種資本市場(chǎng)環(huán)境下，除了原來由于靈活性較強(qiáng)被主流采用的股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃外，可以選擇“期權(quán)+股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃”的組合型股權(quán)激勵(lì)模式，以實(shí)現(xiàn)多層次多元化的激勵(lì)訴求（如期權(quán)在上升市場(chǎng)是可引導(dǎo)“增量”價(jià)值創(chuàng)造和分享的可選工具），在靈活性上更勝一籌。但需要注意新規(guī)將股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃同步納入監(jiān)管，需要在方案設(shè)計(jì)上遵守相關(guān)要求。

2. 激勵(lì)對(duì)象——除了對(duì)內(nèi)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，在對(duì)外部人員的激勵(lì)上是否將成為一種趨勢(shì)？

在激勵(lì)對(duì)象范圍上，區(qū)別于A股只面向公司員工（不含獨(dú)立董事和監(jiān)事），港股新規(guī)下的激勵(lì)對(duì)象對(duì)內(nèi)包括雇員、關(guān)聯(lián)實(shí)體參與者，對(duì)外可包括與公司達(dá)成合作關(guān)系的服務(wù)提供者，如某專注新型疫苗和生物療法的生物醫(yī)藥公司將公司的兩名獨(dú)立非執(zhí)行董事納入激勵(lì)范圍，以感謝他們對(duì)公司發(fā)展做出突出貢獻(xiàn)。安永認(rèn)為激勵(lì)對(duì)象范圍延展至外部人士（如商業(yè)合伙伙伴）亦將成為一大激勵(lì)趨勢(shì)，借助股權(quán)激勵(lì)深度綁定服務(wù)提供者，與公司形成利益共同體，實(shí)現(xiàn)合作共贏，但需要注意新規(guī)的監(jiān)管要求（1）不得激勵(lì)涉及獨(dú)立性要求的服務(wù)提供者（2）嚴(yán)格遵守對(duì)服務(wù)提供者披露要求。

3. 激勵(lì)額度——上市前如何提前為上市后激勵(lì)做好規(guī)劃？

為實(shí)現(xiàn)持續(xù)的人才激勵(lì)和保留效果，安永認(rèn)為港股擬上市公司可考慮于上市前為上市后的激勵(lì)提前做好規(guī)劃并預(yù)留激勵(lì)空間。如很多擬上市公司一般上市前會(huì)采納并披露擬于上市后實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，即在上市前審批預(yù)留一定激勵(lì)額度用于上市后增發(fā)進(jìn)行激勵(lì)；且若上市前的激勵(lì)池尚有剩余額度，港股亦允許將其延續(xù)至上市后計(jì)劃繼續(xù)使用（但須遵循在上市招股書中披露等要求）。

同時(shí)，由于上市后的股權(quán)激勵(lì)可能會(huì)形成一種常態(tài)化的人才激勵(lì)手段，以增強(qiáng)全面薪酬的競(jìng)爭(zhēng)力，很多公司會(huì)分批分期擴(kuò)增激勵(lì)池以支持公司的常態(tài)化授予（如以3-5年為一個(gè)周期）；部分公司也會(huì)設(shè)置“常青條款”，即在上市后的一定周期內(nèi)，與董事會(huì)約定每年可以一定比例滾動(dòng)增加激勵(lì)池。如某于香港和美國兩地上市的全球創(chuàng)新藥企業(yè)，在上市后每年按公司年末發(fā)行在外的股份數(shù)的4%續(xù)增激勵(lì)池，具體新增數(shù)量將以董事會(huì)當(dāng)年審議及年度新增上限孰低為準(zhǔn)。

值得注意的是，新規(guī)下，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃需要保證激勵(lì)總額整體動(dòng)態(tài)滿足10%總股本的上限要求；同時(shí)，建議匹配人才規(guī)劃和激勵(lì)策略提前規(guī)劃激勵(lì)資源配置及激勵(lì)授予安排，以更好地匹配限額更新間隔為至少三年的時(shí)間要求。

4. H股上市——激勵(lì)模式和路徑該如何選擇？

區(qū)別于港股紅籌上市公司，H股上市公司股權(quán)激勵(lì)的主要挑戰(zhàn)在于其以境內(nèi)主體在香港上市而存在的內(nèi)資股部分流通性受限的問題。在激勵(lì)模式上，若以可于港股市場(chǎng)流通的外資股為激勵(lì)標(biāo)的，一般可采用限制性股票（通常采用信托結(jié)構(gòu)），或增值權(quán)計(jì)劃等；安永認(rèn)為，若以內(nèi)資股為激勵(lì)標(biāo)的，除了可申請(qǐng)全流通將內(nèi)資股轉(zhuǎn)化為外資股實(shí)現(xiàn)在境外資本市場(chǎng)的流通外，可考慮匹配公司的多元資本規(guī)劃（如“H+A”模式），基于公司后續(xù)的A股上市計(jì)劃實(shí)現(xiàn)境內(nèi)流通兌現(xiàn)。

如安永為某H股上市創(chuàng)新生物制藥企業(yè)設(shè)計(jì)了基于內(nèi)資股的限制性股票方案，充分考慮了其擬于科創(chuàng)板上市的規(guī)劃，以使得內(nèi)資股的收益兌現(xiàn)可期；同時(shí)，針對(duì)外籍員工考慮到持股平臺(tái)登記，資金來源等實(shí)操問題則采用增值權(quán)計(jì)劃，以兼顧不同國籍員工的特點(diǎn)，充分保障員工權(quán)益與激勵(lì)效果。

四、安永能為您提供的服務(wù)

港股新規(guī)的再次修訂是港股市場(chǎng)里程碑意義的一件大事，說明了港交所對(duì)股權(quán)激勵(lì)相關(guān)上市規(guī)則的絕對(duì)重視。隨著越來越多的（擬）上市公司期望通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃表達(dá)對(duì)于人才的重視與尊重，這也逐漸成為公司吸引人才的重要手段。“工欲善其事，必先利其器”，（擬）上市公司若想將股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃用對(duì)用好，首先應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)政策要求做到全面了解，同時(shí)也要綜合考慮當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，充分利用并遵守港股新規(guī)的相關(guān)政策，選擇合適的激勵(lì)工具（組合），并匹配業(yè)務(wù)節(jié)奏和人才規(guī)劃提前規(guī)劃，以實(shí)現(xiàn)對(duì)不同類型人才的有效激勵(lì)，從而為公司在內(nèi)部管控、業(yè)績(jī)達(dá)成、財(cái)務(wù)表現(xiàn)和市值管理等方面帶來積極影響。

基于安永咨詢團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)與研究積累，對(duì)于在港股、A股、美股等各大資本市場(chǎng)（擬）上市的企業(yè)，我們能提供包括但不限于生物醫(yī)藥行業(yè)、高端制造行業(yè)、TMT行業(yè)、金融行業(yè)等各行業(yè)所需的長(zhǎng)期激勵(lì)咨詢服務(wù)，同時(shí)，我們致力于從業(yè)務(wù)視角解決組織和人力資源領(lǐng)域相關(guān)問題，幫助客戶通過激發(fā)人才活力和發(fā)揮組織能力來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)布局和增長(zhǎng)，聚焦組織管控和變革、長(zhǎng)期激勵(lì)咨詢、全面薪酬管理等熱點(diǎn)領(lǐng)域，能夠?yàn)槠髽I(yè)客戶提供全球一體化的整合解決方案，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值。

注：

[1] 來源：《2022年香港IPO市場(chǎng)：上市90家，募資1046億，破發(fā)59%，退市64家》

[2] 來源：《香港IPO周報(bào)：最后一周7家上市、11家招股、4家通過聆訊、4家遞表(2022年12月30日)》

[3] 結(jié)合港股上市公司激勵(lì)實(shí)踐，股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃通常指限制性股份及限制性股份單位計(jì)劃等

[4] 附屬公司指被一個(gè)企業(yè)所擁有或控制的公司，其涵蓋的范圍既包括子公司又包括分公司

[5] 雇員參與者指發(fā)行人或其任何附屬公司的董事及雇員（包括根據(jù)有關(guān)計(jì)劃獲授予期權(quán)或獎(jiǎng)勵(lì)以促成其與此等公司訂立雇員合約的人士）

[6] 關(guān)聯(lián)實(shí)體參與者指發(fā)行人控股公司、同系附屬公司或聯(lián)營公司的董事及雇員

[7] 服務(wù)提供者指一直并持續(xù)向發(fā)行人集團(tuán)在其日常業(yè)務(wù)過程中提供有利其?遠(yuǎn)發(fā)展的服務(wù)的人士，可包括以獨(dú)立承包人的身份為發(fā)行人工作的人士

[8] 獨(dú)立股東指發(fā)行人控股股東及其聯(lián)系人以外的任何股東；若發(fā)行人沒有控股股東，則指發(fā)行人的董事（獨(dú)立非執(zhí)行董事不包括在內(nèi)）及最高行政人員及其各自的聯(lián)系人以外的任何股東

[9] 圖中最高行政人員指一名單獨(dú)或聯(lián)同另外一人或多人獲董事會(huì)直接授權(quán)負(fù)責(zé)上市發(fā)行人業(yè)務(wù)的人士；主要股東指有權(quán)于發(fā)行人的任何的股東大會(huì)上行使或控制行使10%或以上投票權(quán)的人士

[10] 圖中預(yù)先授權(quán)指上市公司股東預(yù)先批準(zhǔn)就特定股份激勵(lì)計(jì)劃發(fā)行股份的額度（通常為總額不超過10%），該額度區(qū)別于一般授權(quán)，必須用在特定的計(jì)劃之中

[11] 統(tǒng)計(jì)截至2021年底，若有公司在2022年1月1日之后采納新的激勵(lì)計(jì)劃，則不在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)

[12] 主要包括受限制股份及受限制股份單位

[13] 如CFO（Chief Financial Officer）首席財(cái)務(wù)官；COO（Chief Operating Officer）首席運(yùn)營官；CSO（Chief Scientific Officer）首席科學(xué)官；CMO（Chief Medical Officer）首席醫(yī)學(xué)官；CTO（Chief Technology Officer）首席技術(shù)官等

[14] 年化長(zhǎng)期激勵(lì)授予價(jià)值的統(tǒng)計(jì)口徑為公司當(dāng)年對(duì)該員工激勵(lì)產(chǎn)生股份支付成本

[15] 展示為統(tǒng)計(jì)結(jié)果排名處于對(duì)標(biāo)市場(chǎng)低分位至高分位（P25-P75）之間的大多數(shù)調(diào)研公司的區(qū)間范圍

[16] 來源：《香港交易所市場(chǎng)資料2021》

[17] 跌破發(fā)行價(jià)是按2022年12月31日的收盤價(jià)與發(fā)行價(jià)比較

[18] 來源：《2022年香港IPO市場(chǎng)：上市90家，募資1046億，破發(fā)59%，退市64家》

[19] 來源：安永研究

[20] 來源：安永研究

標(biāo)簽： 上市公司 服務(wù)提供者 激勵(lì)計(jì)劃 附屬公司 公司上市