天天微頭條丨人民幣會(huì)破“7”嗎？匯率波動(dòng)，不看數(shù)字看本質(zhì)

9月5日，美元兌人民幣即期匯率臨“7”，央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金以引導(dǎo)外匯預(yù)期。這已是今年以來第二次使用外匯存款準(zhǔn)備金率工具，上一次是在4月人民幣匯率出現(xiàn)較迅速貶值的時(shí)候。如何理解本輪人民幣貶值的原因？央行操作能起多少效果？

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一財(cái)大V硬核解讀人民幣貶值，不看數(shù)字，看本質(zhì)。

破“7”本身不重要，看本質(zhì)

明明中信證券FICC首席分析師

人民幣近期的貶值更多地或是過度反映了美聯(lián)儲(chǔ)高通脹與歐洲能源危機(jī)的影響，因此在強(qiáng)美元的大背景下，人民幣匯率是否破7這一關(guān)鍵點(diǎn)位已經(jīng)沒有那么重要，應(yīng)理性看待國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變下匯率的波動(dòng)。

長(zhǎng)期來看，人民幣走勢(shì)將回歸人民幣的基本供需，當(dāng)前我國(guó)的貿(mào)易順差在歷史高位，服務(wù)貿(mào)易逆差仍在較低水平，銀行結(jié)售匯仍處于順差，穩(wěn)定的國(guó)際收支并沒有改變，人民幣的基礎(chǔ)支撐仍在。

適當(dāng)貶值，有利出口，擴(kuò)貨幣政策空間

鐘正生平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

人民幣匯率的點(diǎn)位本身不是最重要的，跨境資本流動(dòng)形勢(shì)是否平穩(wěn)才是問題的本質(zhì)。人民幣匯率適當(dāng)貶值，對(duì)于降低出口企業(yè)成本壓力、拓展國(guó)內(nèi)貨幣政策空間，均蘊(yùn)含著有利作用。

股市：外資會(huì)流出A股嗎？預(yù)期未見惡化

王涵興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

從資金流動(dòng)角度看，股市未見外資流出壓力，資金流出壓力可控，預(yù)期并未惡化。在8月匯率貶值壓力加大之際，比較活躍的陸股通渠道下的外資并沒有出現(xiàn)流出，反而由7月的流出210.69億元轉(zhuǎn)為8月的流入127.13億元。

貶值會(huì)影響貨幣政策嗎？

梁中華海通證券研究所首席宏觀分析師

短期來看，貨幣政策仍將保持寬松。從近年來的幾次央行調(diào)用匯率工具看，央行通常在人民幣單邊迅速貶值或單邊迅速升值時(shí)，出手調(diào)控穩(wěn)定預(yù)期，減緩單邊趨勢(shì)。因此，只要人民幣匯率貶值速度可控，或在美元兌人民幣突破前高之前，央行貨幣政策都不會(huì)受到太大影響。而且央行仍有充足的匯率管理工具箱，包括逆周期因子、外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、資本流動(dòng)管理等，可以進(jìn)一步采取措施應(yīng)對(duì)。

- 本周精彩觀點(diǎn) -

【產(chǎn)業(yè)慧眼】

原油進(jìn)口量下降引發(fā)的思考：新能源車替代燃油車進(jìn)程在加速

蔣飛長(zhǎng)城證券首席策略分析師

2020年后，中國(guó)原油進(jìn)口數(shù)量開始減少，原油加工量不斷下降。新能源汽車銷量滲透率的上升逐漸降低需求是原因之一。隨著新能源汽車銷量繼續(xù)增長(zhǎng)，能夠減少汽油消費(fèi)量，進(jìn)而減少原油需求。

新能源汽車具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，疊加國(guó)家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的助力，新能源汽車銷量猛增，替代燃油車的進(jìn)程加快。預(yù)計(jì)2022年新能源車銷量或?qū)⑦_(dá)到650萬輛，2023年可能突破1000萬輛。2025年，原油消費(fèi)量或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。

【市場(chǎng)點(diǎn)金】

下半年市場(chǎng)拐點(diǎn)將至！機(jī)會(huì)在這里找

楊德龍前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來看，新能源和消費(fèi)無疑是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的兩大方向。現(xiàn)在半年報(bào)已經(jīng)披露完畢，從半年報(bào)增速較高的行業(yè)來看，主要是集中在和新能源相關(guān)的行業(yè)，如鋰鹽等資源股，其次是光伏、風(fēng)電等行業(yè)的龍頭企業(yè)盈利增長(zhǎng)較好。

【海外觀察】

連平：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能難以避免

高企的能源價(jià)格推高生產(chǎn)成本又抑制消費(fèi)、消費(fèi)服務(wù)增長(zhǎng)空間持續(xù)收縮、勞動(dòng)力供給短缺和結(jié)構(gòu)性失衡、房地產(chǎn)市場(chǎng)下行壓力……2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性不能排除。

標(biāo)簽： 貨幣政策 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 新能源車 外匯存款 人民幣貶值