世界快報:“北轉創”第一股上市首日漲逾八成，轉板股為何表現截然不同？

“北轉創”第一股泰祥股份(301192.SZ)的創業板首秀成績喜人。

8月11日，泰祥股份早盤高開，盤中一度漲逾100%。截至當天收盤，泰祥股份報收35.4元/股，漲80.34%，成交額為6.26億元。

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“從首日表現來看，創業板投資者將泰祥股份直接當作一只小盤新股來炒作了。”北京南山投資創始人周運南對記者表示。

泰祥股份是繼觀典防務(688287.SH)之后的第二家北交所轉板企業，也是首家北交所轉至創業板的公司。此前，“轉板第一股”觀典防務于5月25日登陸科創板，但出師不利，上市首日開盤即破發。

兩只轉板股的表現為何迥然不同？目前，轉板陣營里還有翰博高新待上市，該股又會有怎樣的表現？

多因素推動大漲

8月11日，三大指數全部收漲，創業板指大漲2.37%。泰祥股份早盤高開，盤中一度漲逾100%，上午9點31分左右盤中臨時停牌。強勁走勢維持到午后，截至當天收盤，泰祥股份漲80.34%，報收35.4元/股，總市值達35.36億元。該股全天成交1772萬股，成交額為6.26億元。

泰祥股份為何在轉板上市首日走高？分析人士認為，市場情緒、創業板板塊表現、該股所屬概念板塊、流通股市值等均是影響因素。

“創業板本身具有較強流動性和活躍性，泰祥股份屬于近期較為火熱的汽車配件概念板塊，而且流通股數量較少，開盤參考流通市值僅不到5億元。”周運南分析稱。

新三板資深人士、董秘一家人創始人崔彥軍告訴記者，從市場環境來看，今年上半年新股破發情況較多，下半年新股表現有所改善。與此同時，在泰祥股份停牌期間，汽車板塊行情較為火熱，積累了一定漲幅。

從發行情況來看，據轉板上市報告書，泰祥股份轉板后公司總股份9990萬股，其中，限售股份數量7492.5萬股，占比75%；流通股本數量2497.5萬股，占比25%。轉板上市首日的開盤參考價19.63元/股，發行市盈率為31.89倍。

對比此前轉板上市的觀典防務，該股A股股本約2.38億股，其中無限售流通股1.12億股，占轉板后總股份比例約47%。流通盤占比較大，且持股成本不一。

估值情況上，泰祥股份的同行業可比公司包括中原內配（002448.SZ）、蠡湖股份（300694.SZ）、科華控股（603161.SH）、飛龍股份（002536.SZ）等。最新市盈率（TTM）上，泰祥股份為52.19倍，中原內配為23.05倍，飛龍股份為60.96倍。

也有市場人士認為，目前泰祥股份估值較高，需警惕后市逐級回落的可能。

轉板前股價積累較大漲幅

創業板上市首日，是泰祥股份在二級市場的“高光時刻”。自2015年掛牌新三板，該股股價長期不及10元/股。去年10月，股價創出階段新高（21.2元/股）。

資料顯示，泰祥股份成立于1997年，主營汽車零部件的研發、制造與銷售，產品主要為汽車發動機主軸承蓋。核心客戶為大眾集團，近三年，泰祥股份對大眾汽車及其全球范圍內控股或參股企業實現的銷售收入占當期營業收入九成以上，對大眾集團構成重大依賴。

2015年公司在新三板掛牌，2017年晉級新三板創新層，2020年7月27日，泰祥股份于精選層掛牌，為首批32家企業之一。

精選層晉層首日，泰祥股份跌逾兩成。之后，泰祥股份股價長期維持在7元～8元/股水平，去年1月中旬，股價下挫至約5.8元/股水平。據東方財富數據，2020年7月至2021年1月，泰祥股份累計跌幅逾四成。

去年8月，泰祥股份啟動轉板。公司于當月16日披露，董事會審議通過了公司向創業板轉板上市的議案。后經股東大會通過、股票停牌、深交所受理等環節，今年3月25日，深交所同意泰祥股份轉板至深交所創業板。

值得一提的是，轉板前，泰祥股份積累了較大漲幅。該股自去年11月8日起停牌，停牌前股價19.63元/股。

去年8月中旬開始，泰祥股份股價大幅拉升，至10月下旬創出階段高點（21.2元/股）。粗略計算，停牌前3個月，該公司股價的累計漲幅超100%。

業績表現方面，今年一季度，泰祥股份實現營業收入3726.45萬元，同比下滑17.16%，歸母凈利潤1348.53萬元，同比下降16.41%。

近三年，泰祥股份營收、凈利潤波動。2019年至2021年，該公司實現營收1.79億元、1.55億元和1.6億元；歸母凈利潤7870.57萬元、7039.29萬元、7040.37萬元。

為翰博高新提供參考？

在泰祥股份之前，轉板“打頭陣”的觀典防務并未收獲滿意成績。今年5月25日，觀典防務登陸科創板，轉板上市首日便遭遇破發，當天收盤跌幅23.63%。

有業內人士曾分析稱，市盈率較高、轉板前股價已累積較大漲幅、流通盤較大、轉板首日缺乏價格參考前例等因素，可能是觀典防務“出師不利”的主要原因。

“泰祥股份轉板上市首日，表現優于觀典防務，最主要是市場情緒發生了變化。”崔彥軍說。數據顯示，自觀典防務轉板以來，即5月下旬以來，創業板指數上漲約15%，整體估值水平提高。

目前，轉板陣營中還有一只個股待上市，為翰博高新，擬轉至創業板，也是精選層首批32家企業成員。今年3月，翰博高新的轉板上市申請已獲深交所創業板上市委審議通過。

觀典防務、泰祥股份的轉板上市表現，是否將為翰博高新提供參考？

“泰祥股份的市場表現會給翰博高新未來正式轉板交易提供參考參照。”周運南認為。也有市場分析人士，其余轉板股市場表現還需結合個股發行情況等具體分析。

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