環(huán)球速遞！新式茶飲供應(yīng)商爭(zhēng)相IPO：成也客戶，敗也客戶

新式茶飲的跑馬圈地顯而易見(jiàn)，其實(shí)背后的供應(yīng)商們也在默默賺錢。

在不到一年的時(shí)間內(nèi)，奈雪的茶、茶百道、瑞幸咖啡等品牌背后的各類供應(yīng)商企業(yè)有些已經(jīng)成功上市，有些正在摩拳擦掌。這些供應(yīng)商的主營(yíng)業(yè)務(wù)從甜味劑到原料果汁，再到餐具。

不過(guò)，這些因新消費(fèi)品牌而崛起的供應(yīng)商雖然能夠滿足資本的階段性期待，但未來(lái)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，還需要解決客戶集中度過(guò)高等風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

【資料圖】

先后上市，凈利潤(rùn)增速可觀

《新式茶飲品牌經(jīng)營(yíng)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，基于旺盛的消費(fèi)能力，預(yù)計(jì)2023年，新式茶飲規(guī)模將有望突破1400億元大關(guān)。新式茶飲憑借高顏值、多樣口感、新鮮現(xiàn)制、擁有“情緒價(jià)值”等特點(diǎn)，成為近年來(lái)最受年輕消費(fèi)者歡迎、 增長(zhǎng)速度最快、潛力最大的賽道。

眼下，雖然新式茶飲品牌的競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸穩(wěn)定，各茶飲品牌在競(jìng)爭(zhēng)的中后期主要靠創(chuàng)新來(lái)維穩(wěn)或是拓展新的消費(fèi)者群體。但該行業(yè)的整體增速仍然可觀，背后的供應(yīng)商們也因客戶們而持續(xù)獲利。

三元生物（301206.SZ）的歸母凈利潤(rùn)在近幾年得到了非常顯著的提升。2018年至2021年的歸母凈利潤(rùn)分別為6809萬(wàn)元、1.36億元、2.36億元和5.35億元。該公司創(chuàng)立于2007年。公司是以“發(fā)酵法生產(chǎn)赤蘚糖醇項(xiàng)目”為依托成立的一家生物高新技術(shù)企業(yè)，致力于赤蘚糖醇的生產(chǎn)化及新型多功能糖的研究和開發(fā)。而甜味劑“赤蘚糖醇”正是元?dú)馍值闹饕窃稀?/p>

今年初，三元生物就在深交所上市了，不過(guò)上市后的股價(jià)產(chǎn)生了較大的跌幅，至今已經(jīng)下跌六成。

今年6月，田野股份（A22158.BJ）向北交所遞交上市申請(qǐng)書。招股書顯示，田野股份是農(nóng)夫山泉、奈雪的茶、茶百道、一點(diǎn)點(diǎn)等茶飲連鎖品牌的供應(yīng)商，公司2019年至2021年的凈利潤(rùn)分別為2432.09萬(wàn)元、2100.17萬(wàn)元、6517.16萬(wàn)元。公司的凈利潤(rùn)在2021年大幅增長(zhǎng)。

今年5月，恒鑫生活（A22099.SZ）也申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，公司主營(yíng)產(chǎn)品是以PLA（新型生物降解材料）等可降解塑料制成的餐具、杯子，主要客戶為瑞幸、星巴克、喜茶 、蜜雪冰城等。2019年至2021年，凈利潤(rùn)有一定的波動(dòng)，分別為7025.28萬(wàn)元、2608.65萬(wàn)元和8026.73萬(wàn)元。

7月5日，證監(jiān)會(huì)披露了德馨食品（A22525.SZ）的招股書，德馨食品擬深市主板掛牌上市。公司聚焦于現(xiàn)制飲品配料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，客戶提供包括果蔬汁飲料濃漿、植物蛋白飲料濃漿、NFC茶湯等系列的飲品濃漿?？蛻舭ㄐ前涂?、瑞幸咖啡、7分甜、蜜雪冰城等。2019年至2021年，公司的凈利潤(rùn)分別為8012.27萬(wàn)元、6871.91萬(wàn)元和9547.26萬(wàn)元。

7月15日，寶立食品（603170.SH）登陸上交所。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為食品調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和技術(shù)服務(wù)，產(chǎn)品包括復(fù)合調(diào)味料、輕烹解決方案和飲品甜點(diǎn)配料。客戶包括喜茶、肯德基、必勝客等。該公司2019年至2021年的歸母凈利潤(rùn)分別為0.81億元、1.34億元、0.96億元和1.85億元。

深度依賴大客戶

2021年，三元生物的前五大客戶銷售金額占公司的40.42% 。而田野股份在2019年至2021年三年內(nèi)，第一大客戶的角色在不斷更迭，但不變的是，第一大客戶貢獻(xiàn)的營(yíng)收一直在13%至23%之間變動(dòng)。而前五大客戶的營(yíng)收總占比從2019年的49.68%上升到了2021年的68.17%，其中，來(lái)自奈雪的茶的收入達(dá)到公司總營(yíng)收的20.04%。

與田野股份相似的是德馨食品。在2019至2021年間，德馨食品前5大客戶的銷售金額占同期營(yíng)收的比例分別達(dá)到55.16％、50.91％、54.17％。2019年和2020年，德馨食品的第一大客戶都是星巴克，其中2019年星巴克為其貢獻(xiàn)了32.6%的銷售金額，2020年也貢獻(xiàn)了22.25%。不過(guò)，在2021年，瑞幸咖啡取代星巴克成為了第一大客戶。

寶力食品前五大客戶所貢獻(xiàn)的收入占比是在逐年下滑的，不過(guò)直至2021年，前五大客戶所貢獻(xiàn)的收入仍高達(dá)36.71%。

IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，客戶集中度過(guò)高和對(duì)單一客戶的過(guò)度依賴的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，對(duì)公司的穩(wěn)定發(fā)展和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)都是不利的，也是公司上市后需要通過(guò)豐富產(chǎn)品線與客戶、市場(chǎng)多元化來(lái)解決的問(wèn)題。

不過(guò)他認(rèn)為，這些因新消費(fèi)品牌而崛起的供應(yīng)商因?yàn)榫邆漭^高的成長(zhǎng)性和市場(chǎng)空間想象力而能夠滿足資本的階段性期待，支持到他們上市成功。但未來(lái)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，還需要解決產(chǎn)品線過(guò)于單一和客戶集中度過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

標(biāo)簽： 銷售金額 赤蘚糖醇 風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 蜜雪冰城 主營(yíng)業(yè)務(wù)