美聯儲市場溝通不斷釋放更偏鷹的信號、市場對于未來加息預期升溫導致美債利率快速上行至3.0%的關口。而美聯儲較歐洲、英國、日本未來更為緊縮的貨幣政策路徑支撐了美元走強，同時美國經濟較其他國家經濟偏強也是美元上漲的原因之一。中美利差縮窄對人民幣匯率影響較有限，但在美元強勢以及國內供應鏈出現擾動的背景下，人民幣匯率短期或將承壓，但基本性賬戶對人民幣仍有支撐，無需過度擔憂其貶值壓力。
▍為什么美債利率近期快速上行至3.0%的關口？
通脹進一步上升并不是美債近期快速上行原因，這一輪美債快速上行主要由于美聯儲緊縮步伐持續加快。2022年3月議息會議結束以后，美聯儲先是與市場溝通5月加息50bps，隨后向市場釋放“未來在多次會議可能均會加息50bps”的信號，并與市場溝通縮表偏激進的路徑。布拉德在4月18日的演講中表示不排除美聯儲未來加息75bps的可能性將20年期美債利率于4月19日拉升至3.0%以上。目前美債長端利率已較為充分的反映了目前市場對于加息全路徑的預期，且10年期國債利率與30年期國債利率亦步亦趨。若通脹近期見頂則長端利率上行空間為10-20bps，如若不然，長端利率預計會有50bps的上行空間。
▍美聯儲緊縮路徑領先與相對較強的美國經濟推動美元指數走強。
美國未來緊縮路徑領先歐洲與英國導致美國與其利差走闊，疊加美歐以及美英經濟差異進而導致歐元、英鎊相對美元貶值。日元持續大幅貶值是美元走強的另一核心推動因素，日元貶值主要原因為美日央行貨幣政策分化加劇，推動日美利差走闊，進而吸引了投資者在兩國市場進行大量套利交易；大宗商品上漲導致日本貿易順差轉為逆差；日元避險屬性受到一定質疑，其避險優勢減弱。美元預計短期或將呈現震蕩偏強的走勢。
▍供應鏈擾動與美元強勢或導致人民幣匯率短期承壓。
新冠疫情爆發以及美元強勢導致2020年上半年人民幣貶值。雖然與上一輪不同，此輪人民幣匯率背景伴隨著中美利差縮窄，但中美利差縮窄并非人民幣匯率主導因素，對于人民幣匯率影響較為有限。與2020年那一輪人民幣貶值背景相似的是，人民幣匯率貶值壓力增大，也是主要來自新冠疫情導致的經濟基本面下行壓力與美元走強兩方面的因素。供應鏈擾動疊加美元指數上行或將使短期人民幣承壓，但無需對人民幣形成貶值預期。預計人民幣貶值對于貨幣政策影響有限，但由于貨幣政策需內外兼顧，貨幣政策或將讓位于財政等寬信用政策。
▍結論：
美聯儲緊縮預期不斷升溫，導致美債利率自2021年末開始快速攀升，近期布拉德對于不排除75bps加息可能性的表態更是為美債提供了進一步上行的空間。未來在下周噤聲期前以及5月議息會議后，美聯儲均存在進一步釋放加快緊縮信號的可能，若通脹逐漸見頂，則長端利率存在10-20bps的上行空間，若通脹超預期上升，則長端利率或繼續上行50bps。美聯儲緊縮周期領先于其他國家疊加美國經濟面臨的下滑風險低于歐元區、英國、日本，導致美元持續走強，未來預計美元或將表現為震蕩偏強。
在美元繼續偏強、美債仍將上行的背景下，人民幣匯率會受到中美利差縮窄的較為有限的影響，主要需關注未來供應鏈擾動以及美元偏強趨勢導致人民幣匯率短期承壓的風險，但人民幣匯率貶值壓力對國內貨幣政策影響有限。由于美聯儲緊縮會對我國貨幣政策窗口期形成一定掣肘，政策發力重心或將轉為財政政策等寬信用政策。
（明明為中信證券首席FICC分析師）
王欽賢(左二)帶領志愿者做防疫宣傳這會兒沒空……忙著呢……采訪我干啥?我做飯呢……太康是座好人之城，太康人在中國好人榜上占有相當高比
由深圳市商務局聯合市發展和改革委員會編制的《深圳市商務發展十四五規劃》(以下簡稱《規劃》)日前正式發布。作為謀劃推動深圳市商務高質量
可憐的雪王，自己家都被淹了，還想著幫忙。6月，蜜雪冰城憑借一首洗腦神曲你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜成功出圈;7月，蜜雪冰城在自身受
近期，中美利率出現倒掛，主要是中美貨幣政策持續分化。10年期美債利率升破2 75%，與中國10年期國債利率持平，是2010年以來首次出現倒掛。10年
一季度行業處于低谷，疫情又在4月之后帶來基本面新挑戰。但我們認為，政策工具箱的儲備調節手段仍然十分豐富，政策穩增長的決心仍然非常堅定。
隨著投資者繼續權衡更多企業財報，美股周三收盤漲跌互現，其中納指受奈飛股價拖累而收跌。受利空財報影響，奈飛股價暴跌35%。與此同時，10年期
鋼鐵板塊近兩日連續大跌，結束了4月以來的上行態勢。消息面上，發改委部署2022年粗鋼產量壓減工作。業內認為，在穩增長大背景下，基建、汽車等
周三歐股全線收高。市場利好來自多家企業強勁的季報業績。總體來看，價值股表現強于成長股。焦點個股中，愛爾蘭建材公司CRH收漲5 84%，該公司
基金一季報正在密集披露中。日前，包括銀華基金、中庚基金、匯豐晉信基金、國投瑞銀基金等在內的多家基金公司旗下產品相繼發布了一季報。數據
國泰君安認為，疫情使得鋼材需求延后而非消失，在長三角疫情穩定后，鋼材需求逐漸回暖，基建需求加速回補，地產及汽車端需求也將觸底回升，同
大族數控披露第一季度報告，報告期內，公司實現營業收入9 25億元，同比增長33 18%；凈利潤1 83億元，同比增長94 01%；基本每股收益0 48元。
旗袍，中國和世界華人女性的傳統服裝，被譽為中國國粹和女性國服。雖然其定義和產生的時間至今還存有諸多爭議，但它仍然是中國悠久服飾文化
7月21日，北京市政府發布《北京市電影局關于在疫情防控常態化條件下有序推進電影院恢復開放的通知》，宣布全市低風險地區影院，可于7月24日
?武漢7·16渡江節組委會14日發布公告，由于長江武漢關水位超警戒水位，按照規定取消2020年第46屆武漢7·16渡江節。受近期持續強降雨影響，
過去一段時間，國家級非遺項目灰塑傳承人邵成村，多次在陳家祠等工作現場，向身邊那些帶著好奇目光的人們講解灰塑的種種技術細節：草根灰、
7月13日，位于璧山區南門唐城夜市街區的璧山冷酒夜市開街。這是璧山區打造夜間經濟消費載體、培育夜間經濟活動品牌的舉措之一。璧山市民一
