金龍魚2021年營收同比增長16.1%，中央廚房業務加速駛入新藍海

全球疫情、原材料成本上漲等因素的疊加，讓產業鏈整體承受壓力，也讓企業的韌性凸顯。

作為國內最大的農產品和食品加工企業之一，金龍魚（300999. SZ）近日發布2021年業績報告，其營收等數據表現與背后的原因，成為農副食品領域企業穩健發展的樣本。

去年營收同比增16.1%

金龍魚2021年業績報告顯示，2021年公司實現營業收入2262.3億元，年增16.1%。同時，報告期末總資產達2072.5億元，年增15.7%。

在消費復蘇低于預期的背景下，金龍魚在原本的大體量基礎上繼續實現兩位數的增長并不容易，也成為了食品行業首家營收突破2000億元的A股上市公司。

中信建投認為，金龍魚去年四季度單季的收入增速環比二、三季度進一步提升，一個重要原因是，公司具備較強的渠道力、品牌力，且公司產品屬性偏剛需，受疫情影響較小，公司不斷加大滲透力度，促使銷量也保持增長。

根據《2021中國食品飲料上市公司品牌價值榜TOP50》，益海嘉里金龍魚以1302.98億元的品牌價值位居第2。世界品牌實驗室2021年最新數據顯示，“金龍魚”品牌價值約540億元，是家喻戶曉的綜合食品品牌。

除了較強的渠道力和品牌力，金龍魚業績穩健增長的背后，離不開長期堅持創新，并不斷豐富廚房產品結構、擴大產品矩陣、增強新業務開拓能力的投入與嘗試。近年來，金龍魚憑借較強的技術研發能力，結合自身的原材料采購與渠道優勢，實現了產品線從米面油逐漸拓展至調味品、酵母以及日化用品等領域的突破，并把觸角延伸到了中央廚房預制菜領域。

中信建投也表示持續看好公司長期發展。公司目前調味品、中央廚房業務發展良好，調味品醬油產能持續增加，去年增資廣味源布局廣式醬油領域，同時，公司的中央廚房杭州工廠也逐步完工，有望在二季度推出產品，持續看好公司在廚房食品領域的布局。

與此同時，受益于巨大的規模效應，金龍魚已經在糧油領域筑起了強大的競爭壁壘，并且作為龍頭的議價能力愈加凸顯，有力保障了其核心業務的穩健成長。

近期上海等多地疫情反復，市場對于米面油的需求增長顯著。益海嘉里金龍魚上海負責人表示，公司每天向上海市場供應米面油共約800噸，目前工廠運作情況正常，設備、人員和原材料庫存也充足，即便出現市場哄搶囤積行為，也可以連續生產保供，兌現“穩物價、保供應、不降質”的承諾。

原材料漲價影響利潤

海關總署數據顯示，2021年，大豆進口均價為555美元/噸，較2020年的394美元/噸上漲達41%，在糧食進口總量中占58.6%。國際上小麥價格創下創十年新高，國內小麥價格也創下自2014年以來價格最高的一年。受全球疫情反復、極端氣候、能源緊缺等因素影響，水稻和油脂原料價格亦普遍上漲。

原材料價格的大幅上升，讓金龍魚的利潤不可避免地受到影響。根據2021年業績報告，金龍魚營業利潤64.3億元，年減27.9%；利潤總額61.8億元，年減30.9%；歸母凈利潤41.3億元，年減31.1%。

金龍魚在年報中也稱，報告期內，因原材料成本上漲幅度較大，公司生產經營成本高于去年同期。雖然公司上調了部分產品的售價，但并未完全覆蓋原材料成本的上漲，導致了利潤總額同比下降。

不過，米面油作為民生產品本身具有剛需與價格彈性等特質，得以讓金龍魚的主業保持穩健的增勢。與此同時，金龍魚多年來也在打通和延長產業鏈，專注于通過技術研發，不斷增強主業抗波動的能力。其中，通過長期聚焦米面油的研發，金龍魚具備較強推陳出新的能力，這兩年不僅推出了針對健康生活的“零反式脂肪”系列食用油產品，而且還新出了地方特色大米、功能性面條等多樣化產品，滿足了消費者對于營養健康以及日益多元化的需求，并有效提升了公司整體產品的附加值。

在積極擴充業務范圍的同時，金龍魚也在通過數字化投入和管理優化，盡可能降低生產、物流及營銷成本，以創造利潤增量。

關于原材料價格與供應情況的未來趨勢，根據近期政策的引導，2022年我國大豆產量預計將繼續增加，從而為像金龍魚這樣的農副食品加工企業在原料采購方面提供更為有力的保障。

隨著經濟“穩增長”的組合拳陸續落實，消費市場將迎來更強勁的復蘇，從而為消費升級帶來更充足的動力，也給注重長期布局的食品巨頭帶來更大的利潤空間。

切入中央廚房預制菜

在夯實主業、不斷豐富廚房產品矩陣之外，金龍魚也瞄準了新賽道，抓準時機切入中央廚房預制菜領域。

“憑借著在食品及農產品領域的多年深耕，我們洞察到國內餐飲預制菜市場的發展潛力。”益海嘉里金龍魚公共事務部總監涂長明在去年進博會期間表示，隨著現代人工作節奏的加快和觀念的轉變，消費者對于飲食便捷、營養的需求越來越強，與外賣產業緊密相關的預制菜開始成為耀眼的明星賽道。

冷鏈技術水平的逐步完善，為預制菜行業提供了條件，在疫情帶動下加速的居家消費，則把這一行業推上了風口。艾媒咨詢數據顯示，中國預制菜市場規模預計保持20%以上的增速，并有望在2023年突破5100億元。

中商情報網的數據也稱，2020年我國預制菜行業市場規模達2527.0億元，2017～2020年的年均復合增長率為28.8%；預計2022年我國預制菜行業市場規模將進一步達到4151.5億元，同比增長32.4%。在預制菜大有可為的團餐領域，2020年的市場份額和市場規模也紛紛創下新高，其中，市場規模接近1.7萬億元，預計2025年團餐市場規模將突破3萬億，增速遠超整體的餐飲行業。

目前，我國預制菜產業鏈主要由上游的原材料供給，中游的工廠加工處理，以及下游的B端、C端消費者串聯而成。根據艾媒咨詢的分析，預制菜B端用戶的需求前三位分別是：減少損耗、減少流程、節約廚房空間。而C端消費者的主要訴求則為省時、健康、性價比高。國金證券的研報提出，預制菜助力餐企降本增效，應用前景較廣闊。

對于金龍魚而言，切入中央廚房預制菜，將幫助企業更好地釋放在食品科技領域積累的綜合實力與優勢，有望打開業務的新藍海。

中央廚房行業準入門檻高，對于重資產運營、原材料成本、研發、標準化、規模、配送、渠道等諸多因素要求不低。作為長期專注于廚房食品領域的行業領軍企業，金龍魚擁有貫穿上下游的全產業鏈協同優勢，還在全國范圍內鋪設了完整的渠道網絡，有利于推動中央廚房預制菜業務的快速發展，實現資本的集約效應最大化。可以說，不管是從技術研發還是運營銷售端，金龍魚都已具備了先發優勢，也將通過針對這一新賽道的布局發力，為企業貢獻新的增長點。

目前，金龍魚在杭州的中央廚房項目已處于試投產階段，最新進展備受市場與投資者的關注。

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