近八成創業板公司預盈，戰略新興產業企業增長強勁丨投資人說

嘉賓介紹：廣發創業板ETF基金經理 劉杰，廣發基金指數投資部總經理助理，17年證券從業經歷，技術出身，專注量化平臺建設和指數基金投資管理。現任廣發創業板ETF、廣發納指100ETF、廣發恒生科技指數（QDII）等產品基金經理。

受到突發因素影響，全球市場情緒一度走弱

第一財經：最近一段時間受到全球局勢的影響，國際市場恐慌情緒較大，A股近期的波動也比較明顯，對于A股接下來的走勢您有什么樣的判斷？

劉杰：2022年初，全球市場其實是受到了一些因素的影響，比如說像美元加息，在春節前其實是出現了一波比較明顯的下跌，在當時也是出現了企穩的一個趨勢，但是在隨后發生了俄烏沖突，俄烏沖突再次給整個全球資本市場，包括過A股在內，出現了一波情緒的走弱。所以說站在這個角度上而言的話，這種突發事件的影響，確確實實對于全球市場的情緒影響還是比較大的。我個人認為未來一段時間，其實這兩個因素對于全球資本市場的影響依然還是存在的。

回到我們當前市場，大家都知道在最近一年時間里面，其實美聯儲多次釋放出這種加息的信號以及幅度次數，包括今年年初整個加息的幅度跟次數達到了預期的頂峰，而隨后逐漸的因為通脹的一些預期下降，3月份加息的一個預期也是回落到低于之前預期的一個水平。

說到國內的話，國內的就是成長/價值（的走勢），在今年年初與美債10年的利率是呈現負相關的一個屬性，再加上這種加息預期以及通脹的一個情況得到一定的緩解，我想未來整個市場在修復的過程中，可能成長股表現相對來說可能會更好一些。

創業板新興技術產業呈現優良的態勢

第一財經：在正式提交年度“成績單”前，創業板頻頻傳來“喜訊”。在已披露業績預告的創業板公司中，近八成公司預計盈利，超六成公司預計實現凈利潤增長，您怎么看過去一年創業板公司的表現？

劉杰：創業板其實是這樣的，之前其實是有一些提前進行快報跟業績預告，向市場進行了一個公布。我們看到在公布這些數據的時候，以及一二月份的經營數據的時候，出現了一些可喜的情況，可以看到新興技術產業其實是呈現一個優良的態勢的。

具體的數據截止到3月9號，創業板1100多只公司中，已經有將近800只公司公布了剛才所說的一個業績預告或者是快報，平均實現的一個凈利潤是在1.4億至1.8億之間，同比增長也是達到了50%以上，甚至更多。已披露的這些創業板公司中近8成的預期是盈利的，龍頭公司的表現相對來說還是比較亮眼的，然后專精特新的公司增長是比較強勁的，低碳產業的發展相對來說還是比較快速的，整體上來說還是符合市場的一個預期。

最近創業板包括3月15號跟3月16號，其實都出現了一波比較大的反彈，其實我想也是跟我們之前，對于全球資本市場情緒的變化預期是相符的，在美國3月份加息落地之后，包括美國股市也是出現了一波比較明顯的反彈。

那樣的話，A股情緒面也得到一個明顯改善，其實對于之前一些跌幅比較多的板塊，我們也是看到了最近反彈還是比較多的，所以說前段時間包括近一段時間，其實市場的一些情緒有著一些過度的反應，回到加息落地之后，包括A股在內的全球資本市場，其實都是出現了一波明顯的反彈。

電氣設備行業跟醫藥行業前期跌幅較大

第一財經：整體來看，創業板指中前幾大行業，例如電氣設備、醫藥生物今年跌幅均都是比較大的，接下來您看好創業板哪些行業的表現？

劉杰：其實在創業板里面我們也看了一下，分析了一下，它的前兩大行業，電氣設備行業跟醫藥行業這兩個行業，在之前跌幅比較多的時候，都差不多超過了20%，在申萬一級行業里面可以說是跌幅比較靠前的行業了。

其實在國家專精特新以及高端制造這一塊，電氣設備其實可以說是一個比較重要的領域了，也是屬于高景氣的板塊。我們在跟一些研究員包括其他人溝通的時候，確確實實整個市場在前一段時間的一個反應過程中，可以說是有著一些過度的反應。

最近兩天出現了一波情緒極大的一個釋放的過程中，我們看到相關的行業，包括創業板指其實反彈都是比較多的，也確確實實是最近創業板表現的一些特征，我們的投資者也可以去進行一個關注。

判斷行業相對來說確實是比較難一些，而且因為一些政策變化還是比較多的，所以我們有的時候，比如說你像剛才提到的電氣設備行業，醫藥行業，其實我們在關注整個資本市場的一致預期推薦上，可能更加推薦成長風格這些板塊。也是因為剛才講到的，今年它的跌幅相對來說還是比較多的，然后這一些行業正好又都是創業板中的前幾大行業，所以我們也是推薦我們的投資者去關注寬基的一些投資機會。因為行業的把握上確實是切換頻率比較高，但是寬基整體上而言，成長風格上來把握，相對來說會更簡單一些。

創業板中新興產業企業凈利潤同比增幅明顯

第一財經：作為服務“三創四新”企業和戰略性新興產業企業的重要平臺，創業板近六成公司為戰略新興產業企業，過去一年戰略新興產業企業的表現有哪些比較突出的特點？有哪些投資機遇可以重點把握？

劉杰：其實創業板中新興產業確實還是占比還是比較高的，差不多有6成，其中這一次業績的快報或者是預告中，也差不多有將近500家進行了一個披露業績，平均的凈利潤其實也是1.75億左右，同比增加也是非常明顯的，都是達到了200%左右，172.44%~245.48%之間

值得一提的，其中像新能源汽車公司也是實現了高速的增長，最新一代的信息技術，新材料跟節能環保行業，低碳環保相關的行業都是平均凈利潤達到了50%以上，資本市場助力低碳環保作用還是比較明顯的。

除了像一些龍頭公司以外，創業板還持續去專注于一些細分的市場，比如說聚焦主業，創新能力比較強，成長性比較好的專精特新，其實這些小巨人企業都在逐步發展壯大的過程中。

注冊制實施以來，創業板包容性跟覆蓋面進一步提升

第一財經：2020年8月24日，創業板試點注冊制下首批企業上市的鐘聲在深交所敲響，創業板正式步入注冊制時代，如今一年多的時間已經過去了，您怎么看注冊制改革下創業板投資價值？

劉杰：注冊制也差不多實行了有一年多的時間了，無論從上市公司的數量，還是從募資的一個市值等等角度來看，其實也都是以高端制造為主。

相對于板塊的平均水平而言，注冊制實施以來，公司的業績則相對來說更為亮眼一些，然后板塊的包容性跟覆蓋面都有進一步的提升，也是有力支持了各類創新企業的進行融資，為市場釋放了巨大的一個活力。

創業板的一個成長性可以說是持續向好的。在剛才所提到的這些披露的預報數據中，我們也看到了整個創業板在2021年業績的成色，也是進一步提升，特別是一些龍頭公司業績相對來說還是比較搶眼的。

其實可以說今年市場的風險跟機遇還是并存的，我們普通投資者在把握這些細分的行業的時候，難度相對來說會更大一些，但是對于把握創業板整個指數的情況相對來說會更容易一些。所以說我們也是推薦投資者更多去關注這一類成長風格的一些寬基指數，比如說像創業板指，并且采取一些定投的方式，可能最終的效果會更好一些。

結合著自身風險喜好，注意倉位的把握

第一財經：近年來，ETF基金迎來跨越式發展，基金份額于2021年10月突破1萬億份。盡管近期權益市場明顯走弱，但股票型ETF基金的份額持續增加，如何看待這樣的市場表現？

劉杰：其實還是根據我們一開始看未來市場的風格切換觀點是一致的，包括我們其實之前看到市場走弱，然后美聯儲加息落地之后，根據市場的一個經驗，它可能會呈現一個叫做利空出盡、短期反彈的這種特征，從結果上來看確確實實也是這個樣子。

然后關于成長跟價值的一個切換，在前段時間我們也看到了，其實包括市場資金也在慢慢向成長這一類基金進行切換，其背后的原因就是美債利率上行的一個節奏趨緩，然后實際利率走弱，美聯儲的加息幅度跟次數都是有所下降的。這樣的話，前期特別是年初，因為加息幅度跟次數的一個預期是比較大的，所以說對于成長的一個壓制，在下跌的過程中，成長跌得也會更多一些。這樣的話，加息幅度沒有那么大了，在未來修復的過程中可能成長相對來說會更好一些，修復的功能會更好一些。

說到具體資金的一個流入，我們也看到了在寬基基金里面，創業板相關的這些基金在今年其實前一段時間跌幅20%的一個情況下，整體的規模反而上漲了20%左右，這樣的話可以看到整體的資金其實也是注意到了這個問題。所以說我們跟投資者在交流的過程中，我們也建議投資者去關注這一類成長類別的寬基ETF，這樣的話，比我們去把握風格切換比較迅速的行業而言的話會更容易一些。

對于一些超跌反彈的板塊，如果說確確實實是處在一個非常底部的區域，其實對于未來的一些判斷，如果說邏輯上無論是哪一個板塊，我們在判斷上也是合情合理的話，其實是可以一定程度上進行參與的。但是我們一定要注意倉位的一個把握，既不能投入得太多，也不能投入得太急，我們可能要要結合著自己的一個風險喜好，就是干我們自己能夠承受的一個投資措施，這樣的話才能夠隨著我們整個市場的成長，慢慢去享受整個市場的一個紅利。

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