【大河報·大河財立方】為消除中國鋁業集團有限公司(以下簡稱中鋁集團)旗下的同業競爭問題,上市公司中國鋁業決定出手拿下云鋁股份實際控制權。
(資料圖)
7月24日晚,中國鋁業、云鋁股份雙雙公告,中國鋁業擬通過非公開協議方式現金收購云南冶金所持云鋁股份19%股權,作價66.62億元。
2019年度,為解決同業競爭問題,中國鋁業曾參加云鋁股份定增,定增股價為4.1元/股。相對于協議的收購價10.11元/股的價格,此次收購可謂高位接盤。
業內人士表示,盡管因為水電鋁項目投產,云鋁股份當年實現業績扭虧,但2019年整個電解鋁行業還處于低谷期,并不是一個合適的收購時機。
持股比例增至29.10%,
中國鋁業將實控云鋁股份
根據云鋁股份公告,本次交易完成后,中國鋁業將持有云鋁股份約29.10%的股份,成為后者第一大股東,云鋁股份也將納入中國鋁業合并報表范圍。
中國鋁業在相關公告中表示,本次交易有利于進一步解決公司與云鋁股份的同業競爭問題,有效減少公司的日常關聯交易。同時,可以更好發揮公司與云鋁股份在業務和管理上的協同性,實現鋁產業一體化、集約化管理,為公司帶來可持續的投資回報。
記者注意到,今年一季度末,云鋁股份第一大股東為云南冶金,持股比例為32%。中國鋁業為第二大股東,持股比例為10.10%。
據了解,中國鋁業的直接控股股東和云鋁股份的間接控股股東都是中鋁集團,早在2018年末,為妥善解決前述同業競爭問題,維護公司及中小股東的合法權益,中鋁集團便向中國鋁業出具了《關于避免與中國鋁業股份有限公司同業競爭的承諾函》,承諾中鋁集團將在2019年內開始籌劃中國鋁業與云鋁股份同業競爭業務整合工作,并承諾在五年內解決中國鋁業與云鋁股份的同業競爭問題。
2019年12月,中國鋁業以4.1元/股的價格認購了云鋁股份非公開發行股票3100余萬股,交易總價約12.9億元,占云鋁股份定增后總股本的10.04%。
2021年,中國鋁業再度參與認購云鋁股份定增股票,定增完成后持股比例達到10.10%。
鋁業業內人士告訴記者,此次收購完成后,將進一步提升中國鋁業的行業集中度和市場競爭力,有利于解決同業競爭問題,除了企業市場競爭力進一步增強,中國鋁業在國內、國際市場的話語權和議價權都將得到進一步提高。
優化中國鋁業財務指標,
提升綠色水電鋁產能占比
從業績表現看,2021年,云鋁股份營業收入為416.69億元,歸母凈利潤為33.19億元,分別同比增長40.90%、267.74%。
今年一季度,中國鋁業實現營業收入756.21億元,同比增長43.6%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15.75億元,同比增長60.5%;而云鋁股份這兩個數字分別為108.97億元和11.24億元,同比分別增長7.78%、64.86%。此次收購將有利于增厚中國鋁業業績表現,進而優化財務指標。
云鋁股份2021年年報數據顯示,自2019年以來,得益于電解鋁下游需求釋放及行業上升行情,云鋁股份業績實現了快速成長。公司營業收入從2019年的242.84億元增長至2021年的416.69億元,凈利潤從4.95億元提高至33.19億元,電解鋁產能從210萬噸增長至305萬噸,處于行業領先水平。
除了在產能方面領先,以水電為能源生產原鋁也是云鋁股份的一大優勢,公司已實現全流程生產100%使用水電能源,與同樣規模的煤電鋁相比,每年可減少二氧化碳排放約2500萬噸,減排幅度達90%以上。
目前,云鋁股份已經形成年產氧化鋁140萬噸、電解鋁305萬噸、陽極炭素80萬噸、鋁合金140萬噸、鋁板帶13.5萬噸、鋁箔3.6萬噸的“綠色鋁材一體化”完整產業鏈。
值得注意的是,中國鋁業在其2021年年報中也提出,要推進綠色清潔電解鋁項目落地,開展赤泥綜合利用、再生鋁、危廢處理等專項行動,延伸綠色產業,引領行業全面實現綠色、低碳、循環的可持續發展。而云鋁股份正好在綠色產鋁上有較大優勢,可以充分滿足中國鋁業在這方面的需求。
對此,中國鋁業表示,公司將依托云鋁股份在清潔能源上的優勢,進一步提升公司綠色鋁產能占比,這有利于推動中國鋁業綠色低碳高質量發展。
行業市值“老大”吃下“老三”,
中國鋁業將坐穩行業第一把交椅
7月25日,受到中國鋁業收購消息影響,中國鋁業港股和A股、云鋁股份股價均高開,并在小幅上漲后逐步回落,截至收盤,云鋁股份報9.84元/股,較前一個交易日增長了2.71%,中國鋁業A股則報2.84元/股,較前一個交易日增長了1.77%。
隨著股價的增長,中國鋁業A股7月25日總市值也達到819億元,為電解鋁行業第一,而云鋁股份的總市值達到341億元,為電解鋁行業第三,兩家公司的合計總市值約為1160億元。
在產能方面,中國鋁業電解鋁產能446萬噸,收購云鋁股份后,并表產能將達到770萬噸,超越中國宏橋646萬噸成為行業第一,規模優勢將進一步凸顯。
據悉,中國鋁業上游布局較深,鋁土礦和氧化鋁資源豐富,2021年氧化鋁銷量912萬噸,而云鋁股份氧化鋁產能缺口約480萬噸,合并后氧化鋁自給率100%,外售量下降至430萬噸,原料自給水平提升,供應鏈優勢進一步凸顯。
民生證券研報顯示,目前世界主要經濟體公布雙碳時間表,歐美企業也對上游供應鏈實施碳追蹤,收購云鋁股份后,公司綠電占比明顯提升,有利于強化與海外企業合作,提升產品競爭力,并且未來隨著碳成本上升,綠電優勢也將進一步顯現。
公開資料顯示,云鋁國內資產均在云南,當地水電資源豐富,2021年水電占比72%,且成本明顯較低。今年一季度,當地電力交易基準價為0.27元/度,電解鋁企業用電成本約0.45元/度,低于北方煤電。而在7月豐水期,基準價將降至0.16元/度。
前述業內人士表示,目前中國鋁業主要產能分布在內蒙古、山西等地,仍以煤電為主,如今動力煤價格漲至歷史高位,也使中國鋁業利潤承壓,而此次收購如果成功,中國鋁業將補充優質電解鋁資產,企業資產結構也將得到優化,抗風險能力進一步提升。(記者 王磊彬 吳春波)
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