月度保費觀察（7月）｜六家上市險企1-7月累計保費同比增速達8.16% 財險增速整體小幅放緩

南方財經全媒體記者 孫詩卉 實習生 高文欣 上海報道，

近日，各大上市險企陸續披露1-7月保費收入公告，據21世紀經濟報道記者統計，2023年1-7月中國人壽、中國平安、中國人保、新華保險、中國太保及中國太平六家上市險企共攬保費20241.75億元，較去年同期的18714.73億元增長8.16%。人身險業務保費延續高增長態勢，財險業務保費增速回落，且各公司有所分化。

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整體來看，六家險企總保費收入實現了全員正增長。其中，中國平安2023年1-7月保費收入達5213.46億元，同比增長7.23%，保費規模為五家之首；中國太平1-7月實現保費收入1375.17億元，中國太保1-7月實現保費收入2938.09億元，兩家險企保費收入同比增速分別為11.97%和11.03%，增速領跑行業；中國人保1-7月實現保費收入4504.34億元，較上年同期增長8.27%；中國人壽1-7月實現保費收入5015億元，較上年同期增長6.79%；新華保險1-7月實現保費收入1195.69億元，較上年同期增長6.57%。

分業務來看，在前期3.5%預定利率產品停售和切換的預期下，各大險企7月壽險保費均實現高增，延續6月增長態勢，單月保費增速進一步提升；而財險7月保費增速則有所分化，累計保費增速整體小幅放緩。

人身險延續高增長態勢

1-7月，五家A股上市險企人身險子公司合計實現保費收入12015.38億元，較上年同期增長8.12%。

從保費規模上看，中國人壽1-7月人身險保費收入5015億元，規模顯著高于其他四家。

從增速來看，其余四家險企人身險子公司同樣延續較好增長態勢。太保壽險、人保壽險、平安人壽三家表現亮眼，保費收入同比增速超過9%，且較1-6月保費增速進一步提升：太保壽險、平安人壽上半年人身險業務同比增速分別為7.94%、7.18%，1-7月同比增速分別擴大至9.70%與9.57%；人保壽險同比增速穩中有升，由1-6月的9.07%擴大至9.69%。

具體來看，中國人壽1-7月人身險業務保費收入5015億元，較上年同期增長6.79%；平安人壽1-7月人身險業務保費收入3220.89億元，較上年同期增長9.57%；人保壽險1-7月人身險業務保費收入833.09億元，較上年同期增長9.69%；太保壽險1-7月人身險業務保費收入1750.72億元，較上年同期增長9.70%；新華保險1-7月人身險業務保費收入1195.69億元，較上年同期增長6.57%。

對于2023年1-7月上市險企人身險保費收入均延續較好增長態勢，光大證券分析師認為，這主要受益于經濟弱復蘇預期、預定利率切換在即以及多家銀行存款掛牌利率下調等因素影響下居民對儲蓄型保險產品需求持續旺盛。

而從7月單月保費看，上述5家上市壽險公司合計實現保費收入1033.59億元，同比增長22.33%。

其中，太保壽險7月單月保費同比增速最高，為89.76%，對此，信達證券指出，太保壽險6、7兩月保費高增速表現一方面來源于去年同期較低基數，同時與其他保司業務節奏安排有關，但太保1-7月領先同業的保費增速顯示了太保壽險長航改革行動一期的顯著效果；而其余各家險企同比增速均邊際回落，業內普遍認為原因在于不同產品策略下，各險企3.5%預定利率產品下架節奏及銷售力度有所不同。

針對預定利率產品切換后，下半年的銷售情況，開源證券研報指出，高定價產品7月底自主下架帶來7月新單保費同比延續高增趨勢，預計8、9月將受需求端客戶需求前期消耗較大以及供給端渠道隊伍學習適應新產品、階段性休整影響新業務增速有所下降，但全年視角看負債端仍然維持較高景氣度且長期看供需改善趨勢明顯。負債端后續關注開門紅籌備進展及渠道隊伍新產品掌握情況，短期板塊彈性將來自于資產端改善，關注長端利率變化趨勢。 

光大證券同樣認為，預定利率下調后新產品銷售或將面臨短期壓力，但全年影響可控，長期利好行業可持續性發展。隨著7月3.5%預定利率產品銷售陸續“落下帷幕”，前期居民對儲蓄型保險產品需求的集中釋放或將導致后續“新產品”銷售面臨壓力，但一方面在銀行存款掛牌利率下調、銀行理財產品近期收益率有所承壓的背景下，保險產品3.0%的預定利率仍然具備一定競爭優勢，分紅險的“保底+浮動”利率也能承接部分需求，全年來看無需過度擔憂，且長期利好保險公司降低負債成本、減少利差損風險；另一方面下半年保險公司將進一步推動渠道向高質量轉型，重視績優人力發展，提高服務能力進而賦能產品銷售。

財險保費增速有所放緩

財險方面，六家上市險企旗下四家財險公司財險1-7月累計保費增速整體小幅放緩，7月保費增速有所分化。

從保費規模來看，人保財險依然占據財險收入規模的大頭，1-7月實現保費收入3313.90億元，占4家財險公司整體保費規模的51.28%。

從增速來看，同比增速最快的則是太保產險，達到13.05%，但五家險企1-7月財險保費收入同比增速相較上半年均有所放緩：2023上半年，平安產險、人保財險、太保產險、太平財險保費收入同比增速分別為5.00%、8.77%、14.29%、10.35%，1-7月同比增速分別回落至3.94%、7.65%、13.05%、9.48%。

具體來看，平安產險1-7月保費收入1775億元，同比增長3.94%；人保財險保費收入3313.90億元，同比增長7.65%；太保產險保費收入1187.37億元，同比增長13.05%；太平財險保費收入185.43億元，同比增長9.48%。

就7月單月財險保費收入來看，財險“老三家”中，人保財險7月財險保費收入304.60億元，同比下降2.3%，保費規模位居“老三家”之首；太保產險7月實現保費收入138.37億元，同比增速4.5%，是三家險企中唯一一家7月保費實現同比正增長的公司；平安產險7月保費規模234.46億元，同比增速-2.5%。

業內普遍認為，7月單月上市險企財險保費增速整體承壓回落，預計主要受非車業務調整影響。分險種來看，車險方面，相關分析師指出，7月新車銷量仍面臨下滑，同比-2.3%，拖累車險增長；非車險業務方面，因各細分險種業務節奏和相關季節性因素，7月保費相比6月增速有所放緩，各險種月度保費增長節奏有所分化，但整體來看仍有望保持較快增長。

以公示具體險種收入的人保財險為例。2023年1-7月，人保財險共實現意外傷害及健康險745.74億元，同比增長4.41%；農險收入466.73億元，同比增長18.91%；責任險215.92億元，同比增長1.04%；企業財產險收入113億元，同比增長5.23%；信用保證險收入37.09億元，增長21.17%；貨運險收入31.88億元，增長8.32%；其他險種收入123.87億元，增長39.23%。其中，信用保證險、其他險種保費增速突破20%，分別為21.17%、39.23%；農險增速接近20%，達到18.91%。

就人保財險7月單月保費收入表現來看，光大證券指出，7月單月人保車險保費同比增長3.3%至221億元，增速較上月回落0.4個百分點，預計主要受新車銷量同比承壓以及家用車占比提升使得車均保費有所下滑影響；非車險保費同比下滑14.6%至84億，為今年以來首次負增長，主要系政策監管趨嚴背景下意健險、責任險保費與增速分別有不同程度下滑。

展望后續，光大證券進一步指出，上市險企車險業務有望維持穩健，非車險COR或將受自然災害影響有所惡化。車險業務方面，隨著商業車險自主定價系數浮動范圍擴大，頭部險企或將受益于規模效應及大數據定價優勢更好搶占市場；非車險業務也有望在政策支持下進一步實現業務結構優化，但近期臺風及洪澇等自然災害可能導致農險、企財險等相關險種賠付率上升，三季度COR或將面臨惡化壓力。

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