大摩空頭又看到美股新風(fēng)險(xiǎn)了：這次是財(cái)政緊縮

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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華爾街最悲觀策略師之一、摩根士丹利分析師Wilson表示，美國(guó)股市正面臨警示，原因是有跡象表明支撐今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高財(cái)政支出是不可持續(xù)的。惠譽(yù)上周降低了美國(guó)政府債務(wù)的評(píng)級(jí)，并引發(fā)了債券市場(chǎng)的拋售，這意味著投資者應(yīng)做好應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利增長(zhǎng)可能不及預(yù)期的準(zhǔn)備。

Wilson指出，隨著股票估值飆升，他對(duì)2023 年的悲觀看法是錯(cuò)誤的。該分析師表示，他們預(yù)測(cè)失敗的原因之一是政府積極的財(cái)政政策卷土重來(lái)。在2023年，財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的規(guī)模相當(dāng)龐大，這超出了他們的預(yù)測(cè)范圍。此外，美國(guó)在失業(yè)率如此之低的情況下很少有如此大規(guī)模的財(cái)政赤字。

惠譽(yù)的降級(jí)反映了寬松財(cái)政政策的局限性，而聯(lián)邦政府預(yù)算赤字增加，以及拜登在基建、綠色經(jīng)濟(jì)和半導(dǎo)體等領(lǐng)域推動(dòng)立法，為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了增長(zhǎng)。但分析師認(rèn)為，如果政府因?yàn)檎位蛉谫Y成本上升而降低支出，將會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力和銷售增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致去年開始的且尚未完成的盈利下滑趨勢(shì)進(jìn)一步加劇。

由于投資者關(guān)注的是通脹降溫和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而不是企業(yè)盈利下降。目前，美國(guó)股市在今年已經(jīng)上漲了近17%。然而，上周標(biāo)普500指數(shù)下跌，而債券收益率上升，原因是惠譽(yù)下調(diào)了政府的信用評(píng)級(jí)。

盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍降低了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，但一些分析師仍警告，隨著美聯(lián)儲(chǔ)收緊信貸條件，衰退的可能性仍然很高。此外，企業(yè)盈利面臨的風(fēng)險(xiǎn)亦揮之不去。有些分析師預(yù)計(jì)盈利衰退將在第三季度結(jié)束，但摩根大通認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的惡化會(huì)讓這種預(yù)測(cè)面臨挑戰(zhàn)。

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