世界快看點丨深度金選｜凱旺科技拓展更多新的應用領域，業績下滑、現金流卻亟待解決

隨著新能源汽車銷量和滲透率的快速增長，充電樁的需求量也在激增。今年以來，國內持續出臺政策鼓勵充電樁建設，充電樁建設的步伐正在加速。

據中國充電聯盟數據顯示，2023年1-4月，充電基礎設施增量為88.2萬臺，其中公共充電樁增量同比上漲167.7%，隨車配建私人充電樁增量持續上升，同比上升60.8%。截至2023年4月，全國充電基礎設施累計數量為609.2萬臺，同比增加95.9%。中信建投(601066)研報表示，預計2023年將是充電樁銷量高增之年，預計2022、25年全球公用充電樁增量達88、300.8萬個，復合增速51%。

不少公司因涉及充電樁實現了不錯的表現。近日，江蘇華辰、英可瑞(300713)、迦南智能、金冠股份(300510)、英杰電氣等均有較大漲幅。

(相關資料圖)

凱旺科技主營電子精密線纜連接組件產品，現正在積極探索新能源領域。凱旺科技在互動平臺表示，目前國家關于新能源充電站及充電樁方面政策支持力度較大，公司將持續探索充電樁相關領域運營合作模式，積極拓展市場，市場方向包括但不限于公交車充電站。

除此之外，凱旺科技還表示，隨著新能源汽車的普及，充電樁方面需求大增，公司目前具備快速充電站方面的一體化解決方案和技術，并擁有運維6年以上的成熟充電站項目，不排除將來會布局自主生產充電樁可能性。

對于凱旺科技，充電樁既是機遇也是挑戰。充電樁市場確實巨大，但市場正在向頭部企業靠攏，對于凱旺科技來說要奮起直追，挑戰大于機遇。華寶證券也指出,看好充電樁運營商環節,行業格局好馬太效應顯著。國內充電樁行業存在資金、場地、電網容量和數據資源四大競爭壁壘,馬太效應顯著,充電樁運營行業龍頭先發優勢明顯。

從龍頭企業相比凱旺科技優勢并不明顯。凱旺科技自2021年上市以來，股價持續下跌，總市值已從46億元跌至21億元，跌幅達54.35%。而與凱旺科技相關的研報更是少之又少，在算在目前充電樁概念火熱的當下，也沒有研報發布。

從業績表現看，凱旺科技也較差，2022年實現營業收入5.05億元，同比下降18.03%；歸母凈利潤3230萬元，同比下降40.92%。進入2023年業績仍有下降，一季度營收1.01億元，同比減少3.8%；歸母凈利潤虧損661萬元。凱旺科技表示，業績下滑受諸多因素的綜合影響，部分原材料價格持續上漲、人力成本持續上升。

目前，凱旺科技的營收仍主要為安防類，占營業收入比重達83.35%，其毛利率出現明顯下滑，2022年安防類毛利僅為12.84%，同比下滑34.30%，綜合毛利率為16%，同比減少19.27%。今年一季度凱旺科技綜合毛利率再次大幅下降，僅為6.95%。從近三年數據看，其毛利率是下行趨勢，2020年、2021年毛利率分別為21.82%、19.83%。

除此之外，凱旺科技現金流也有大幅減少，2022年經營性現金流凈額大幅下降87.7%至550.4萬元，占營業收入比重1.09%。其年報表示，主要系收到貨款減少比例小于支付外購材料、發放工資的現金，導致現金流量凈額下降較多所致。從現金流占比看，現金流一直是凱旺科技一亟待解決的問題，近幾年中2021年現金流占比最高，也僅為7.27%。

不過，在現金流緊張的情況下，凱旺科技對于研發的力度倒是持續加大。2022年研發投入2962.70萬元，同比增長35.09%，研發投入占比為5.87%，對比近幾年看，維持較好增長狀態，2020年和2021年研發投入占比分別為4.14%和3.56%。除了安防設備和通訊設備領域外，在努力拓展新的應用領域，例如新材料、軌道交通、醫療器械、新能源、汽車電子等領域。目前新能源連接器領域形成多款產品的布局，車載電子線束、高壓電池線束、高壓動力線束等產品已經形成穩定有效產能，出貨量在逐步增加。新能源電池包的銅軟硬排相關產品已承接了多款產品樣品及小批量銷售訂單。

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