廣發證券：持續夯實專業能力建設 全面助力實體企業高質量發展

文/海云 

作為支持我國經濟高質量發展的重要里程碑事件，注冊制改革意義非凡，不僅將提升資本市場效率，也能夠促進實體經濟和金融市場的良性互動。

對上市公司而言，在新的市場環境下，如何借助高效的資本運作實現企業的高質量發展，則顯得尤為重要。

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而券商投行作為連接實體經濟與資本市場的橋梁，更是需要充分發揮資本中介作用，為企業提供股權及債務融資、并購等綜合投行服務，有效促進科技、資本和實體經濟的高水平循環。

廣發證券認為，注冊制下，券商要堅守服務實體經濟的初心使命，持續加強投行專業能力建設，包括：加強投行人才培養，不斷提高綜合服務能力；堅持守正創新，提升投行服務實體經濟能力；積極踐行“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化等。

注冊制下，投行需扮演好四種角色

注冊制為實體經濟提供了更為便利的融資環境，同時市場機制的優勝劣汰效應也將更加突出，創新能力將直接影響企業的估值水平。

廣發證券全球首席經濟學家沈明高認為，注冊制下，資本市場的生態會發生很大變化。優質的企業會獲得更多資源和更高定價，在資本市場上的融資能力、并購能力、擴張能力都會大大提升。

反向來看，實體企業只有充分利用資本市場工具、不斷為自身的轉型升級注入活水，才能順利走上高質量發展之路。

金融市場與實體經濟相互促進的過程中，投行所扮演的角色越來越多元化，肩負的責任愈發重大。

“第一，作為資本市場的‘看門人’，投行可以幫助企業不斷完善公司治理、內控體系以及信息披露水平，規范企業運作，為其長遠發展打下堅實基礎。第二，投行可以發揮在行業研究、估值定價等方面的能力，挖掘企業投資價值，同時可以利用綜合性優勢幫助企業做好價值傳遞。第三，隨著資本市場工具不斷豐富和創新，投行可以結合企業的發展情況、外部市場環境，幫助企業更靈活的選擇資本市場工具?！?月21日，廣發證券投行委華南三部總經理、保薦代表人許榮宗在21世紀經濟報道主辦的“21世紀卓越董事會深圳站”上表示。

對于服務實體經濟高質量發展，廣發證券在多年的業務實踐中已形成了一套高效的“方法論”。為了更快地適應注冊制，這套工作方法也開啟了迭代升級。

第一，面對注冊制下優質客戶多元化、多樣性的綜合金融服務需求，公司將充分發揮研究、投資、財富管理等核心優勢，進一步加強內部協同，通過多業務線高效聯動，為企業客戶提供綜合服務解決方案。

第二，持續加大具有行業背景的復合型人才引進，優化投行業務人員結構，加強投行人員行業專業能力培養，提升優質項目甄別、估值定價及承銷等核心專業能力，打造一支為全面注冊制改革提供高水平專業服務的高質量投行隊伍。

第三，嚴把信息披露質量關，進一步提升以信息披露為核心的理念，以投資者為導向，加強上市及擬上市企業的信息披露輔導培育及工作督導，規范企業信息披露行為，提升企業信息披露的針對性、有效性和準確性。

第四，持續加強合規風控隊伍建設，健全全鏈條的內部問責機制和科學合理的薪酬激勵機制，深化金融科技賦能風險管理，全面提升執業質量。

近年來，廣發證券投行在多個項目中展示出了深度行業挖掘能力以及較強的承銷保薦能力。

以2022年12月28日上市的科創板企業清越科技為例，廣發證券為清越科技IPO的獨家保薦機構和主承銷商，服務過程中，廣發證券深入挖掘企業亮點，突出展示清越科技作為中小尺寸顯示系統整體解決方案以及物聯網終端顯示整體解決方案提供商的廣闊前景，通過積極與機構投資者溝通交流充分展現企業投資價值，取得了良好發行效果。

多舉并措助力實體企業做大做強

從宏觀角度來看，注冊制有助于形成“資本市場——實體經濟——科技與商業模式”三者之間的正循環，從而實質性地增強金融服務實體經濟的能力，推動經濟長期健康有序發展。

“對于戰略新興行業、高技術制造業來說，傳統的間接融資方式無法準確進行行業的識別與定價。而只有直接融資才能提高定價效率、提高投資效率，從而提升產業的融資便利度，引導更多的要素資源流向最符合國家戰略、最代表產業發展趨勢的行業?！睆V發證券首席經濟學家郭磊指出。

并且，他認為，注冊制將提高新興產業的融資適配性，打開初創型企業的融資通道。

注冊制促使資本市場將服務實體經濟落在實處，也對投行的執業能力提出了更高要求。

第一，提升直接融資比重可能會是當下及未來很長一段時間的政策導向，證券公司作為中介機構需要有提升直接融資比重的歷史擔當。第二，中介機構一定要有合規意識，必須守住合規的底線。第三，投行要從“可批性”轉向“可投性”經營理念轉變。第四，中介機構的從業人員也要不斷提高自身的素質。

“目前投行人員數量不是投行專業能力建設的主要瓶頸，在注冊制時代，加強投行能力建設更重要的是提升投行從業人員的專業能力和服務水平，要著力提高投行人員對產業的研究和認知，結合行業、業務、財務、法律合規、管理團隊等綜合判斷企業的長期投資價值，提高企業價值發現和估值定價能力，同時持續壓實作為資本市場‘看門人’的責任和擔當能力?！睆V發證券有關人士進一步談到。

據了解，為了更加高效的服務實體經濟，并把握注冊制時代的機遇，未來，除了上文提及的持續加強投行人才隊伍建設，廣發證券還將強化行業研究、估值定價、風險控制等能力建設；加速向提供全面協同的綜合服務投行轉型；通過建立高效信息化系統，提升風險識別、防范和化解能力。

2022年年初，廣發證券設立了產業研究院，圍繞國家政策導向，以深度產業研究為基礎，為投行業務研判、估值定價提供研究支持；建立了“機構投資者畫像庫”，力爭將最懂細分行業的投資者與企業高效聯結，加強投行產品營銷網絡建設，提升投行產品銷售能力，以助力資本市場更好地發揮資源配置功能。

此外，廣發證券介紹，公司堅持對投行項目實施全流程質量管控，從項目立項即進行風險源頭把關，重點關注投行項目是否符合國家產業政策和板塊定位，是否符合交易所上市條件。對通過立項的項目，公司嚴格按照相關工作指引，持續優化投行類業務內部控制體系。

目前廣發證券已經上線了公司自主研發的新一代智能投行業務管理平臺。該平臺覆蓋了各類投行業務品種，通過金融科技賦能實現了承攬、承做、承銷、持續督導的項目全生命周期線上化管理和運營。

值得一提的是，憑借持續的專業能力建設以及“行業+區域+產品”的架構模式，2022年，廣發證券在優勢區域和行業落地了一批項目。

Wind數據顯示，2022年廣發證券完成股權融資項目17個，行業排名第16，較2021年提升36名；主承銷金額189.66億元，排名第16，較2021年提升50名。債券項目發行數量188期，承銷規模1420.47億元，行業排名第14，較2021年上升20名；ABS項目完成數量31個，銷售規模105.40億元，行業排名第17，較2021年上升13名。

廣發證券表示，未來將圍繞國家政策導向，繼續聚焦核心能力打造，提升金融服務質效，為客戶提供全生命周期的綜合金融服務，重點加強大灣區、長江經濟帶、京津冀、成渝經濟區等重點區域開拓，重點加強先進制造、醫療健康、TMT、新材料與新能源等重點領域的業務布局，積極融入創新驅動戰略，多措并舉助力實體企業通過資本市場做大做強。

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