每日視點！券商“淄博燒烤”研報受關注 專家提醒勿蹭流量

本報記者吳珊見習記者方凌晨

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五一假期在即，淄博燒烤熱度不減，成為很多人出行打卡目標任務之一。近日，國泰君安食品飲料團隊研究報告（以下簡稱為“研報”）《淄博燒烤體驗紀實》趁此東風成功出圈。

而這并不是券商“體驗式調研”第一次受到廣泛關注。此前，中信證券曾發布一份題為《從拆解五款激光雷達看智能駕駛投資機遇》的研報，該報告顯示，研究團隊拆解了五款激光雷達，并對于無法用肉眼看清楚的激光發射芯片等結構采用了高倍電子顯微鏡放大，以期讓投資人對各家激光雷達有更直觀、更清晰的認知。

安信證券和方正證券研究團隊也曾對VR設備進行拆解，并分別就此發表研報《VR拆機報告:全拆解其架構、迭代路徑、組件、算法、內容生態、市場、未來趨勢》和《Pico&QuestVR拆機：Pancake化&MR化》。

還有更大手筆的“拆車”研報也引發過熱議。在拆車基礎上，中信證券發布《從拆解Model3看智能電動汽車發展趨勢——新能源汽車行業特斯拉系列研究專題》，海通國際發布《海通汽車實驗室——比亞迪“元”細化拆解》，其拆解詳細程度堪稱說明書。

在北京社科院研究員王鵬看來，“體驗式調研”的優勢是能掌握非常鮮活的一手數據，有助于引發表層數據案例看不到的一些深層次的思考，同時讓人耳目一新。尤其對于很多熱度較高的事物，需要確確實實去體驗和了解，而不是通過簡單地拆解上下游、加一些數據和典型案例來分析。

“‘體驗式調研’更加直觀，從信息觸達方面來說，更能讓大家接受。此外，相較于目前券商普遍都是文字加圖表形式的研報，更加新穎，也更容易得到受眾關注?！蹦橙萄芯繂T對《證券日報》記者表示。

根據東方財富Choice數據，2023年一季度，國內共有78家券商4247位分析師，發布了43269份研報，共覆蓋2060家A股上市公司，日均約480份研報。而2023年一季度研報產出數量較2022年四季度有所下降，但較去年同期同比增長14.79%。

上述某券商研究員表示，“對券商和研究員來說，研報是開展工作的基礎一環，對行業有比較深刻的研究之后輸出觀點，才能提升在業內的影響力，影響力提升才可能會吸引相關客戶，帶來一定的收益?！?/p>

“雖然不同券商研究所的側重點和優勢有所不同，但目前券商研究存在趨同化傾向，如研報的基本寫作策略、數據來源、論證方式等均具有趨同性。因此，各大券商為了在激烈的市場競爭中獲得更好的流量、關注度，獲得更好的收益和效益，達到相關目標，需要在研報的撰寫上進行創新。”王鵬表示。

他進一步表示，“可能有一些‘體驗式研報’存在蹭流量完成業績之嫌，但更多情況下，券商在研究領域推陳出新，針對不同的事件、不同的主體、不同的市場需求，推出不同形式、非千篇一律的研報，真正給客戶、市場、投資者提供好的報告，為客戶提供更具差異性的、更有深度的服務，總體來說是值得提倡的?！?/p>

行業協會高度關注券商研報制作和發布的規范性。2020年5月底，中國證券業協會發布了《發布證券研究報告執業規范(修訂稿)》、《證券分析師執業行為準則(修訂稿)》兩份行業自律規則，對研報質量、研報信息來源、證券分析師制作發布研報行為規范等相關方面提出要求。

談及券商研報的量與質，上述某券商研究員表示，“如果要在量與質上取一個先和后的話，我認為要先質量、后數量。是否能回答市場的關切、提供差異性觀點，并能夠在現實中落地和佐證，這是一篇好的研報所需要的。而在滿足質量的基礎上，要多產出更多有深度、有質量、有時效性的研報。”

王鵬則表示，“券商在研究方面，質和量一樣重要。在質和量之間要爭取一個平衡，在保證質量的情況下，爭取有更多的數量、覆蓋更多的行業?！?/p>

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