路博邁首只產(chǎn)品大賣，外來“和尚”真的“好念經(jīng)”？

外資公募路博邁“首戰(zhàn)告捷”，首只產(chǎn)品大賣近41億元，并刷新年內(nèi)二級債基募集規(guī)模紀(jì)錄。

俗話說，“外來的和尚好念經(jīng)”，但從外資公募在國內(nèi)的投資經(jīng)歷來看，似乎并非如此。外資公募能否在國內(nèi)站住腳跟，仍有待時間驗(yàn)證。

外商獨(dú)資基金再添一員，路博邁首只債基大賣

(資料圖)

近日，路博邁名下首只產(chǎn)品“路博邁護(hù)航一年持有債券”完成募集，凈募集金額達(dá)40.9億元，創(chuàng)今年以來二級債券發(fā)行的最大募集金額。

公開資料顯示，路博邁的母公司路博邁集團(tuán)擁有超過80年的歷史，投資領(lǐng)域覆蓋固收產(chǎn)品、二級市場股票，以及私募股權(quán)等另類資產(chǎn)。截至2022年上半年，路博邁全球受托資產(chǎn)達(dá)到4370億美元，折合人民幣超3萬億元。

基金經(jīng)理方面，此次路博邁派出的人選為汝平和周平。汝平曾在摩根士丹利華鑫、景順長城等基金公司擔(dān)任過債券基金產(chǎn)品和貨幣基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理。周平擁有多年全球公募基金和量化私募基金的管理工作。不過，銀柿財(cái)經(jīng)注意到，周平在國內(nèi)的公募基金管理經(jīng)驗(yàn)尚為“白紙一張”。

對于這只國內(nèi)公募產(chǎn)品的“長子”，路博邁及其員工也給予了巨大支持。銀柿財(cái)經(jīng)注意到，路博邁自購“路博邁護(hù)航一年持有債券”855.7萬份，公司從業(yè)人員認(rèn)購318.2萬份。另外，根據(jù)路博邁在基金合同生效公告的表述，基金管理公司高管、基金投研部門負(fù)責(zé)人持有產(chǎn)品份額總量的區(qū)間在100萬份以上。

路博邁并非國內(nèi)第一家外商獨(dú)資的基金公司。自從2020年4月證監(jiān)會取消基金管理公司外資股比限制后，海外資管巨頭紛紛開始籌劃在國內(nèi)設(shè)立獨(dú)資公募。當(dāng)年8月，貝萊德基金獲準(zhǔn)設(shè)立成為國內(nèi)首家外商獨(dú)資公募。近年來，外商加速布局國內(nèi)公募市場。

就在本月初（3月3日），證監(jiān)會發(fā)布公告稱，核準(zhǔn)聯(lián)博香港有限公司（AllianceBernstein?Hong Kong?Limited，以下簡稱“聯(lián)博香港”）全資設(shè)立聯(lián)博基金。這也是繼今年1月證監(jiān)會核準(zhǔn)設(shè)立施羅德基金后，又一家外商獨(dú)資公募獲準(zhǔn)設(shè)立。

近半年來，還有摩根士丹利華鑫基金、上投摩根基金、泰達(dá)宏利基金相繼由中外合資轉(zhuǎn)為外商獨(dú)資控股。截至當(dāng)前，外資獨(dú)資公募數(shù)量已增至8家。

在基金產(chǎn)品發(fā)行上，外資公募也加快了腳步。除開頭提及的“路博邁護(hù)航一年持有債券”外，“貝萊德欣悅豐利債券”“大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合”“泰達(dá)宏利添盈兩年定開債券”也于近期成立；貝萊德新聘的本土基金經(jīng)理神玉飛管理的“貝萊德行業(yè)優(yōu)選混合”正在發(fā)行。

此外據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，貝萊德、富達(dá)基金、摩根士丹利華鑫、上投摩根等外資公募的產(chǎn)品也在緊鑼密鼓地進(jìn)行發(fā)行籌備工作。

外資公募首戰(zhàn)“馬失前蹄”

目前，8只外資公募都由全球資管巨頭獨(dú)資控股。然而，這些享有全球資管業(yè)界美名的國際投行巨子們，在“征戰(zhàn)”國內(nèi)市場時卻“馬失前蹄”，海外市場的成功經(jīng)驗(yàn)似乎并未成為他們的“護(hù)身符”。

作為征戰(zhàn)中國資本市場的國際資管“排頭兵”，貝萊德首只基金“貝萊德中國新視野混合”在發(fā)行時賺足眼球——提前完成近67億元的資金募集。然而，貝萊德的基金管理業(yè)績卻并不理想。

截至發(fā)稿時，貝萊德旗下三只主動權(quán)益型基金“貝萊德中國新視野混合”“貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野混合”“貝萊德先進(jìn)制造一年持有混合”的累計(jì)凈值分別為0.7644、0.8545和0.9198，均處于凈值“破面”狀態(tài)。

今年以來，貝萊德旗下所有產(chǎn)品的算術(shù)平均收益率一度低至-2.02%，在所有擁有公募產(chǎn)品的公司中不幸“墊底”。

A股和境外市場相比，比較大的區(qū)別是受國內(nèi)政策影響更為顯著，對于來自國際市場的外圍影響因素反應(yīng)遲鈍。

然而，貝萊德在國內(nèi)發(fā)行的前三只基金產(chǎn)品均為風(fēng)險(xiǎn)和波動率更大的主動權(quán)益型產(chǎn)品，且選擇的基金經(jīng)理均無國內(nèi)公募基金管理經(jīng)驗(yàn)。產(chǎn)品管理者對國內(nèi)資本市場的了解甚少，導(dǎo)致了貝萊德的“水土不服”。

除了投資理念與A股市場“不對付”外，貝萊德在持倉風(fēng)格、行業(yè)配置和回撤控制等方面并未體現(xiàn)出過人之處。

盡管目前外資對于在國內(nèi)設(shè)立公募和發(fā)行產(chǎn)品十分熱情，但外資公募能否在國內(nèi)資本市場站穩(wěn)腳跟并為投資者創(chuàng)造收益，仍有待時間驗(yàn)證。

曾有公募行業(yè)人士對銀柿財(cái)經(jīng)表示，“不同國家或地區(qū)的資本市場本身存在巨大差異，國外的成功策略在A股并不一定能完全套用。再者，在投研團(tuán)隊(duì)、資源投入等方面，‘外來的和尚’并不一定就比本土公募更有優(yōu)勢。此外，如果首只產(chǎn)品業(yè)績不好，（代銷）渠道后續(xù)也不一定會買賬”。

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