【天天速看料】蘋果終結三年增長神話 中國供應鏈紅利還能吃多久？

蘋果公司2月2日發布截至去年12月的季度財報顯示，收入大跌5.5%，這是該公司2019年以來首次收入同比下滑，也創下2016年以來收入的最大跌幅。

巨頭公司正在努力對抗科技行業近期出現的“自由落體”趨勢。過去一年中，蘋果股價跌去27%。蘋果財報大幅不及預期主要受到疫情期間的供應鏈影響，庫克稱目前的供應水平已經恢復到“舒適水平”。

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短期的供應問題看似已經緩解，但蘋果公司也正在積極尋求供應鏈的多元化，盡管這對于長期依賴中國供應鏈紅利實現增長的蘋果會非常困難。

度過供應鏈危機

蘋果iPhone仍是該公司迄今為止最重要的產品，占最近一個季度銷售額的56%，但受需求和供應鏈兩方面因素的影響，iPhone在上一季度銷量同比下降超過8%。

蘋果公司認為這種下滑是暫時的，主要是因為供應跟不上高端iPhone的銷售，并預測本季度的業績就會有所好轉。

市場研究機構Techinsights（前Strategy Analytics）高級總監隋倩對第一財經記者表示：“我們預計今年蘋果iPhone的銷售應該比去年增長會高一些，但預期也會隨時調整。”Techinsights最新發布數據顯示，蘋果去年第四季度iPhone出貨7110萬部，同比下滑11.2%，全年出貨2.597億部，同比下降4.5%。

根據市場研究公司Canalys本周也發布最新數據，稱隨著消費者支出收緊，2022年第四季度全球智能手機出貨量下降了18%，全年出貨下降12%。Canalys分析師朱嘉弢對第一財經記者表示：“如果看智能手機整體市場的話，今年出貨大概率還是會有所下跌，但蘋果公司出貨預計可能仍會持平，或者略有增長。”

Canalys研究預計，2023年蘋果iPhone Pro機型將幫助蘋果擴大市場份額。“iPhone Pro機型曾一度面臨供應鏈挑戰，但蘋果已經在加速實現生產多樣化。”Canalys分析師 Le Xuan Chiew表示。

長期以來，蘋果的增長神話都依賴于中國供應鏈。蘋果公司在財報中釋放這樣的信號：供應鏈的危機只是暫時的，下一財季看起來會更好。

直到目前為止，蘋果有超過95%的產品都在中國生產制造。蘋果公司在中國國內大約雇傭了1.4萬名員工，但其全球供應鏈大約擁有150萬名員工，其中絕大部分在中國。

這得益于蘋果公司在中國長期的供應鏈投入和人員培訓。根據英國《金融時報》的數據，自2008年以來，蘋果進行安全培訓的中國員工人數多達2360萬人；蘋果在中國投入的設備等“長期資產”價值在2018年達到頂峰時期的133億美元，此后幾年內減半至73億美元，這主要是由于蘋果的供應商加大了設備的投入。

一位多次參觀蘋果公司中國供應鏈設施的技術分析師曾這樣形容蘋果最大的供應商富士康：“在親眼見到之前，沒有人能理解富士康的生產規模。這就像試圖向村民形容紐約大都會。”

研究機構Omdia分析師李澤剛告訴第一財經記者：“蘋果將扶持和培訓供應商作為保證供應鏈穩定和排他性的一種策略。”

自2015年蘋果iPhone銷量創下新高后，2016年，蘋果開始加大對中國供應鏈的投入和勞動力市場的培育，2017年，蘋果向中國合同制造商立訊精密、歌爾股份和聞泰科技發出了利潤豐厚的訂單，在富士康、緯創以及和碩等中國臺灣供應商之外，建立起新的供應鏈。

如今，蘋果每年新品發布的節奏幾乎都依賴于中國供應鏈的準備情況。第一財經記者采訪的大部分分析師都一致認為，即便疫情會讓蘋果公司重審其全球供應鏈的安排，但短期來看，蘋果的供應鏈不會有大的調整。

深厚的工程專業知識、靈活的供應鏈管理體系和高質量的生產要求是蘋果最為看重的。分析師認為，在這三點上，目前還沒有哪個市場能夠取代中國的地位。“蘋果對組裝的要求很高，中國以外的工廠短期難以滿足高質量的要求。”李澤剛對第一財經記者表示，“即便供應鏈轉移，那也不會是短期的事情。”

蘋果的“中國聯系”更緊密了

根據摩根大通的預測，到2025年，中國公司在蘋果iPhone制造中的份額甚至會大幅增加，將從2022年的約7%上升到24%。

彭博Intelligence的分析報告顯示，到2030年，蘋果可能只會把大約10%的iPhone制造轉移到中國以外的地區，即便是在積極采取行動的情況下，預計最多轉移也不超過20%。彭博Intelligence認為，中國創建了智能手機制造中心，幾乎找不到可以復制這種成功的地方。

印度是一個具有吸引力的市場，根據研究機構Counterpoint的數據，2022年，印度占全球智能手機制造量的16%，達到約2億部，2014年這一比例僅為2%。

自2017年以來，蘋果一直在印度生產低端iPhone，但目前iPhone在印度國內市場的份額僅約5%。去年秋天起，蘋果開始在印度制造iPhone旗艦機型。

但即便如此，該國缺乏完善的供應鏈管理和基礎設施，生產的智能手機目前仍以低端機型為主，難以滿足蘋果高端機的精細化的生產需求。

中國勞動力市場的整體水平要遠高于一些東南亞的其他國家，中國擁有大量受過良好教育的專業人員以及擁有工程學位的博士。盡管中國勞動力成本正在不斷上升，但李澤剛認為，這種勞動力的上升成本，不至于到蘋果也難以接受的水平。

在新冠疫情前，蘋果公司每天都要從美國加州向中國派送大量的工程師，他們會在蘋果供應商的工廠里呆上幾個月的時間。曾有美聯航意外泄漏的文件稱，蘋果每天預訂從舊金山到上海的50個商務艙座位。

不過疫情后，蘋果全球工程師這種頻繁出差的節奏暫停了，轉而由中國本地的工程師接下這一重任。熟悉蘋果運營的人士稱，中國本土工程師也完全能夠勝任這一工作，中國人就能完全管理起蘋果的產品。

在過去的三個月時間里，美國五大科技公司中，谷歌、亞馬遜、微軟和Meta都進行了萬人規模大裁員，打破科技行業看似不可阻擋的增長神話。

迄今為止，蘋果公司尚未宣布任何大幅裁員，部分原因是在大流行期間，蘋果公司的員工人數增長低于同行，并且蘋果公司核心產品iPhone的需求依然持續。

在2019年第三季度至2022年第三季度間，蘋果員工人數增長了20%至16.4萬，而同期，亞馬遜和Meta的員工人數翻了一番；谷歌的員工人數增加了64%；微軟員工人數增加也超過50%。

蘋果公司也仍能保持極高的毛利率，利潤率甚至始終高于疫情前。蘋果首席財務官Luca Maestri預計，蘋果下一季度毛利率將保持43.5%至44.5%之間，在截至2019年12月的季度，蘋果的毛利率為38.4%。

即便如此，分析師認為，蘋果公司也可能會面臨適度的成本削減壓力。券商韋德布什（Wedbush）分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）本周在一份報告中寫道：“iPhone升級的需求雖然受到部分壓制，但整體而言依然強勁。 蘋果可能會在邊緣削減一些成本，但我們預計不會宣布大規模裁員。”

在談到盈利方面的問題時，Canalys分析師劉藝璇表示：“全球經濟衰退的風險正在加大，智能手機市場的復蘇之路也充滿不確定性，這就要求廠商專注于精簡產品組合以及高效的渠道管理來尋求機會，從而確保盈利。”

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