天天觀熱點：2023年新股市場四大展望：發審或收緊，破發仍將是常態

隨著2023年的鐘聲敲響，嶄新的一年拉開了帷幕。

回首2022年的中國資本市場，跌宕起伏。三大交易所發布的年終數據顯示：2022年，三大交易所合計424家公司上市，盡管數量不敵2021年，但首發募集資金全面趕超，其中，核準制下IPO發行數量、首發募資規模同比大幅收縮，而同期注冊制新股雖然發行數量減少，但募資總額不減反增。

(資料圖)

對于2023年的新股市場，多家機構也作出了展望，總結下來，主要包括四方面：新股發審或將收緊；新股市場融資額將會繼續攀升；新股破發仍將是常態；全面注冊制改革或將適時推進。

主板IPO數量、募資規模大幅收縮

近日，上交所發布的上海市場統計表(2022年)顯示：2022年上交所IPO數量為 154家，同比下降38.15%，IPO募資3589億元，同比下降1.79%。其中，科創板IPO數量為123家，同比下降24.07%，募資金額合計2520億元，同比增長24.22%。

深交所發布的2022年深圳證券市場概況顯示：2022年IPO數量為187家，同比下降19.4%，IPO募資金額2115.18億元，同比增長24.63%。其中，創業板IPO公司148家，同比下降25.63%，IPO募資額1796.36億元，同比增長21.78%。

北交所發布的2022年股票市場統計快報顯示：北交所2022年共83家公司公開發行上市，融資金額163.84億元。

總結來看，三大交易所合計424家公司上市，盡管數量不敵2021年，但首發募集資金達到了5868億元，超過2021年，相當于平均每家上市公司募集資金13.9億元。

其中，注冊制下(科創板、創業板、北交所)上市公司合計354家，同比減少48家，募資金額合計4480億元，同比增加901億元。

主板（深市主板、滬市主板）上市公司合計70家，同比減少50家，募資金額合計1387億元，同比減少460億元。

顯然，2022年核準制下IPO發行數量、首發募資規模同比都大幅收縮，而同期注冊制新股雖然發行數量減少，但募資總額不減反增。

橫向對比全球證券市場來看，A股IPO首發募資規模依然大幅領先。其中，上交所與深交所領先各環球證券交易所，融資額分別列第一位、第二位。

首發募集資金最高的兩家上市公司為中國移動、中國海油，分別為519.81億元、322.92億元。另外，聯影醫療、海光信息、晶科能源3家公司的首發募集資金也超過了百億。

而超過一半的上市公司首發募資在10億元以下。Wind數據顯示：威博液壓、路斯股份、優機股份、億能電力、中紡標、基康儀器、凱華材料等7家公司的首發募集資金在1億元以下，均為北交所上市企業。

注冊制新股破發成常態

首發價格最高的3只個股分別為萬潤新能、華寶新能、納芯微，首發價格均超過了200元，尤其是萬潤新能，首發價格高達299.88元/股。

首發價格最低的個股為弘業期貨，不到2元。2022年8月5日，弘業期貨在深交所主板上市，股票發行價格僅為1.86元/股，上市以后，弘業期貨連續收獲了16個一字漲停，創下2022年A股的連板紀錄。截至2022年12月30日，弘業期貨相對發行價上漲了628.49%，成為2022年以來上市后漲幅最大的新股。此外，歐晶科技、鋮昌科技也分別上漲了534.12%、462.73%。

另外，Wind數據顯示：截至2022年的最后一個交易日，已實現上市的424只個股中，僅56只個股相對發行價漲幅超1倍，占比僅13%，但值得注意的是，也有223只個股跌破發行價，占比超過一半。

上市首日漲跌幅來看，26只新股上市首日漲幅超1倍，6只個股漲幅超2倍，其中5只為創業板上市公司，1只為科創板公司。快可電子、慧博云通、紐泰格首日漲幅排名前三，分別上漲267.4%、254.9%、221.6%。

破發是2022年新股市場的一個重要關鍵詞，Wind數據顯示：424只新股中121家首日破發，占比28.8%，而2021年新股首日破發比例僅為4%。

首日破發企業均來自注冊制下的新股，其中，科創板49家，破發比例為39.8%，創業板30家，破發比例為20.3%，北交所42家，破發比例為50.6%，是年內破發率最高的板塊，而主板無新股破發。

2023年度新股市場四大展望

對于2023年的新股市場，多家機構也作出了展望，總結下來，主要包括四方面，一今年新股發審或將收緊；二新股市場融資額將會繼續攀升；三新股破發或仍將是常態；四全面注冊制改革或將適時推進。

2022年最后一個月，三大交易所政策頻頻，一方面突出上市委、重組委的審核職能；進一步規范上市委、重組委運行，完善委員“選用管”全鏈條機制；調整委員結構，進一步加強委員管理，充分發揮審核把關作用；另一方面，科創板、創業板進一步強化板塊定位，明確判斷標準，并具化相關要求。

滬深交易所公示的第一屆上市審核委員會、第一屆并購重組審核委員會委員候選人名單顯示，具有監管背景的人員占比約九成，且沒有來自中介機構的委員候選人，預示著監管部門將要從源頭上提高上市公司質量。

在新股上市數量方面，德勤研報預計，2023年中國內地新股市場融資額將會繼續攀升，其中，科創板預計120~140家企業上市，融資額或達3050億~3400億元；創業板預計150~170家企業登陸，融資額或達1850億~2100億元；主板預計60~80只新股上市，融資額約達1100億~1250億元；北交所預計100~120只新股發行，融資額約達200億~240億元。

申萬宏源研報認為，2023年全面注冊制改革或將適時推進，主板融資功能有望進一步提升。

假設2023年主板注冊制改革落地，且預期主板發行規則向創業板看齊。那么，滬深A股預期新股數達310~410只，其中科創板110~150只、創業板130~170只、主板70~90只，詢價新股合計募資額為3980億元~6300億元；而假設2023年全年仍是注冊制和核準制并行，滬深A股預期新股數達300~400只，新股合計募資額為3880億元~6160億元。

另外，申萬宏源認為，隨著注冊制改革的持續深入，新股首發定價的市場化程度持續提升，新股收益與二級市場的共振將更加頻繁，新股收益的不確定性將進一步提升，展望2023年，新股破發或仍將是常態。

畢馬威中國資本市場咨詢組合伙人劉大昌認為，A股IPO市場在2022年繼續展示其韌性，隨著各項刺激經濟增長政策和完善注冊制度措施的出臺，預計A股市場在宏觀經濟環境充滿挑戰的情況下仍將保持活躍。

畢馬威數據顯示：目前A股IPO市場有超過880宗正在處理的上市申請，58%來自科創板和創業板，并分別以高科技和戰略型新興行業及增長型的創新初創企業為重點。

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