《中國綠色債券原則》正式發(fā)布，國內(nèi)綠債市場的標準化進程提速，與此同時也進一步向國際通行標準靠攏。預計國內(nèi)綠色債券市場將加速擴容。
▍海外綠債發(fā)展鏡鑒。
國際主流的綠色債券標準包括《氣候債券標準》（CBS）和《綠色債券原則》（GBP）。2007年6月，歐洲投資銀行發(fā)行首單綠色債券，早期的綠色債券多由超國家機構(gòu)發(fā)行，但近年來多個國家開始發(fā)力，累計發(fā)行規(guī)模后來居上。截至2021年底，累計發(fā)行綠色債券最多的前10個國家中，來自亞太地區(qū)的只有中國和日本，其余均為歐美國家。截至2021年底，全球累計發(fā)行綠色債券15988億美元，其中發(fā)達市場貢獻73%，新興市場貢獻20%，其余7%由超國家機構(gòu)發(fā)行。從募資用途來看，綠色項目目前主要集中于能源、建筑和交通等行業(yè)。從發(fā)行貨幣來看，歐元和美元分別占已發(fā)行綠債規(guī)模的40.9%和31.7%，遠超其他貨幣，而人民幣的占比為9.5%，排名第三。
(資料圖片)
▍國內(nèi)綠債基礎(chǔ)設(shè)施。
2022年7月29日，在央行和證監(jiān)會指導下，由綠色債券標準委員會制定的《中國綠色債券原則》正式發(fā)布。《中國綠色債券原則》的亮點包括：
1）充分尊重國際通行標準，參考國際資本市場協(xié)會（ICMA）發(fā)布的《綠色債券原則》（Green Bond Principals, GBP）等相關(guān)規(guī)定；
2）明確綠色債券的募集資金需100%用于符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色經(jīng)濟活動等相關(guān)的綠色項目；
3）發(fā)行人應開立募集資金監(jiān)管賬戶或建立專項臺賬，對綠色債券募集資金到賬、撥付及收回實施管理，確保募集資金嚴格按照發(fā)行文件中約定的用途使用，做到全流程可追蹤；
4）明確了綠色債券品種的具體范圍。
▍國內(nèi)綠債市場發(fā)展。
2021年綠債市場爆發(fā)式增長，2022年延續(xù)增勢。我國綠債的標準化文件始于2015年末，因此我們考察2016年以來的國內(nèi)綠債市場。2016-2020年，國內(nèi)綠債的年度發(fā)行規(guī)模均在2000億元左右，且整體保持穩(wěn)定，市場處于平穩(wěn)發(fā)展階段，但2021年以來，發(fā)行規(guī)模則是登上了新的臺階，全年信用類綠色債券總發(fā)行規(guī)模達到5442億元。2022年截至7月末，信用類綠色債券發(fā)行規(guī)模4206億元，凈融資1421億元，全年來看，有較大的可能性超過2021年的峰值。
▍風險因素：
資金供應收緊；違約風險超預期；綠色投資效果不及預期；氣候變化成因復雜。
（明明為中信證券首席FICC分析師）
《中國綠色債券原則》正式發(fā)布，國內(nèi)綠債市場的標準化進程提速，與此同時也進一步向國際通行標準靠攏。預計國內(nèi)綠色債券市場將加速擴容。▍海
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